Proseguendo l'analisi delle recenti semestrali pubblicate, approfondiamo i numeri di una storica segnalazione all'interno della rubrica: VALSOIA.
VALSOIA, come noto, rappresenta uno dei principali player nel settore dell’alimentazione salutistica e vegetale. Con un ampio portafoglio di prodotti che spazia dai sostituti del latte ai dessert, dagli snack alle bevande a base vegetale, VALSOIA ha saputo anticipare le tendenze di mercato, rispondendo alle crescenti esigenze di benessere e sostenibilità dei consumatori.
VALSOIA ha seguito un percorso di espansione strategica, arricchendo il proprio perimetro attraverso acquisizioni mirate. Tra queste, l’integrazione di marchi storici come Santa Rosa (marmellate) e Loriana (piadine), hanno permesso a VALSOIA di estendere l'offerta oltre il settore salutistico, diventando un punto di riferimento anche per prodotti più tradizionali, ma con l'inconfondibile impegno per qualità e innovazione.
RICAVI H1 DI VALSOIA:
Nel corso dei primi sei mesi dei primi sei mesi del 2024, VALSOIA ha riportato complessivamente ricavi pari a € 58,03 mln (+4%).
Approfondendo l'analisi, si nota che, il primo trimestre era stato caratterizzato da una crescita pressochè piatta: da € 24,55 mln a 24,72 mln.
Il secondo trimestre ha registrato un incremento ben più rilevante: da € 31,26 mln a € 33,31 mln (+6,56%).
Dal punto di vista geografico, si nota che, nel corso del primo semestre 2024, i ricavi complessivi realizzati all'estero ammontano a € 5,33 mln contro i € 4,87 mln del 2023 (+9,47%), anno nel quale VALSOIA aveva riportato una crescita piatta.
Nell'immagine che segue si può apprezzare quali siano i mercati presidiati da VALSOIA (35 paesi) e quali siano i canali distributivi attraverso i quali l'azienda opera in territorio straniero.
Sulla base di quanto pubblicato dalla società, emerge che "....i consumi in Italia (totale mercati “grocery” Distribuzione Moderna) crescono lievemente a valore nei primi 6 mesi dell’anno (+0,6% fonte NielsenIQ) mentre risultano in contrazione dello 0,9% a volume rispetto al pari periodo dell’anno precedente....
I principali mercati in cui operano le Marche della Società (21 categorie merceologiche monitorate da NielsenIQ) evidenziano, nel corso dei primi 6 mesi dell’anno, andamenti migliori rispetto alla media del totale “grocery”.
Le Marche della Società fanno registrare un positivo andamento dei consumi (a volumi) in 14 dei 21 mercati dove sono presenti, con incrementi delle quote consumi in molti dei mercati monitorati. Il positivo andamento dei consumi a volume, nel primo semestre, prolunga la performance favorevole del 2023 confermando la solidità della “Brand equity” per le Marche del Gruppo, che si dimostrano, perciò, non solo resilienti ma, spesso, in crescita anche in presenza di condizioni di mercato avverse, a causa di variabili esogene quali, ad esempio, il sensibile riposizionamento nei prezzi al consumo registrato negli ultimi 2 anni".
MARGINALITA' H1 DI VALSOIA:
A fronte di un aumento dei ricavi, VALSOIA è stata capace di migliorare sensibilmente anche la propria marginalità: dal grafico che segue si può apprezzare quanto indicato.
EBITDA MARGIN %, EBIT MARGIN % e NET MARGIN % hanno invertito la tendenza ribassista iniziata nell'H1 2020.
FLUSSI DI CASSA H1 VALSOIA:
Nel primo semestre, il core business di VALSOIA ha realizzato un Cash flow operativo negativo.
Su questo aspetto ha inevitabilmente inciso un assorbimento di liquidità derivante dal Working Capital, in aumento di ben € 7,52 mln rispetto al 2023.
PFN DI VALSOIA:
La PFN di VALSOIA si conferma molto solida: l'eccedenza della liquidità rispetto ai debiti finanziari è pari € 20,78 mln, in miglioramento rispetto al 2023.
GRAFICO DI VALSOIA:
Il titolo ha recentemente riacciuffato la media mobile a 200 giorni (in rosso). Al fine del recupero dell'up-trend, sarà necessario superare la resistenza situata poco sopra quota € 10.
LE PAROLE DI LORENZO SASSOLI DE BIANCHI, PRESIDENTE DI VALSOIA:
“Esprimo soddisfazione per la crescita, dei ricavi della nostra Società, anche in questo primo semestre, in uno scenario ancora caratterizzato, per quanto riguarda l’Italia, da una contrazione nei volumi del totale Largo Consumo Confezionato. L’andamento delle nostre Marche, sia salutistiche che food tradizionale resta in controtendenza con volumi e ricavi in aumento.
Siamo molto soddisfatti in particolare della partenza del gelato vegetale Valsoia che, nonostante una stagione primaverile non favorevole, ha visto crescere con decisione i nostri volumi e le nostre quote al consumo. Sostanzialmente tutte le nostre Marche confermano la loro solidità in termini di Brand equity, in un contesto ancora segnato dalle dinamiche inflattive degli ultimi due anni.
Anche le vendite all’estero accelerano la loro crescita rafforzando la nostra determinazione nel perseguire lo sviluppo internazionale. In questi primi mesi abbiamo inoltre proseguito, come da piani, il lancio di nuovi prodotti sia nell’area salutistica che nel food tradizionale. Di particolare rilievo, per la Marca “Valsoia Bontà e Salute”, la introduzione dalla primavera di un importante rinnovamento nella sua immagine sia con la adozione di un nuovo system-pack che con la messa “in onda” di tre nuovi filmati pubblicitari. Il nuovo pack e la nuova comunicazione esprimono una identità di Marca attuale ed autorevole, confermando gli storici valori di Valsoia racchiusi nel pay-off “Bontà e Salute.
La pianificazione delle nuove pubblicità prevede, per tutto l’anno, un impatto mediatico straordinario a supporto della nostra Marca ma anche a beneficio dei consumi e del valore di tutto il mercato alternativo vegetale.
La solidità finanziaria e patrimoniale della Società ci permette di guardare con fiducia alla costruzione di un futuro sempre di crescita, sostenuto da investimenti importanti nelle aree della innovazione e della comunicazione ed anche coraggiosi come il raddoppio degli spazi produttivi del nostro stabilimento di Serravalle Sesia reso necessario proprio dalla crescita del business e portatore anche di benefici futuri concreti in termini di maggiore marginalità ed efficienza”.
RIFLESSIONI:
L'andamento del secondo trimestre del 2024 ha interrotto la progressiva perdita di marginalità che si caratterizzava nel corso degli ultimi anni.
Questo aspetto, unito alla crescita dei ricavi, in controtendenza rispetto al settore, sia per valore che per volume rappresenta, senza dubbio un elemento di discontinuità con il recente passato.
Molto apprezzabile anche l'andamento delle vendite Export: la crescita, dopo l'H1 2023, si è dimostrata molto tonica.
Sotto l'aspetto dei fondamentali, VALSOIA continua a presentare una situazione molto solida: la PFN è eccezionale, oltre a ciò il brand è noto, ben diversificato ed ottimamente posizionato.
Sotto il profilo dei multipli, alle quotazioni attuali, VALSOIA presenta una situazione più o meno in linea rispetto alle medie storiche.
Sulla base di quanto analizzato, VALSOIA conserva tutti elementi distintivi indicati in sede di selezione. Se VALOSIA sarà capace di recuperare ulteriormente la propria marginalità, lo spazio di recupero del titolo è senza dubbio molto elevato.
Il valore di VALSOIA, alla luce di tutto ciò, risulta superiore ai prezzi attuali: avverrà un riallineamento? Ce lo dirà il mercato, se e quando....
RIEPILOGO DELLE SEGNALAZIONI:
PORTAFOGLIO TOTAL RETURN:
