Obbligazioni in euro quotate a Borsa Italiana con diversi rendimenti. Inoltre sull’azionario il caso Enel (che domani stacca il dividendo) e quello un po' particolare di una big tedesca. Infine profitti con gli Etf: un confronto fra due a scadenza e un bombastico dallo yield al 7%
Il report della domenica
Andiamo subito alla sostanza, senza troppi giri di parole. Obiettivo Reddito vi presenta varie proposte sul fronte appunto di cedole e dividendi.
● Sei bond soltanto in euro, come piacciono agli italiani
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Emissione |
Goldman Sachs 5% St32 Eur |
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Isin |
XS2521873328 |
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Caratteristiche |
Tasso fisso 5% con possibile call (rimborso anticipato) a 100 dal primo anno (2023) al nono anno. Data emissione 28/9/2022 |
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Borsa su cui è quotato |
Borsa Italiana - Euromot |
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Taglio |
1.000 Eur |
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Rating |
BBB+ |
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Prezzo di riferimento e yield |
102,4 Eur / 4,6% |
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Aliquota fiscale |
26% |
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Perché piace |
Spread contenuto |
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Perché non piace |
Rischio call che cresce in presenza di tagli dei tassi |
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A chi è più adatto |
A chi voglia remunerare la liquidità in ottica di breve-medio termine |
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Emissione |
Enbw Fin 6,125% Lg39 Eur |
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Isin |
XS0438844093 |
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Caratteristiche |
L’emittente è una società elettrica tedesca, EnBW Energie Baden-Württemberg AG, con una forte attività nell’ambito delle energie rinnovabili. Tasso fisso 6,125% senza call. Emissione del 2009. Maggiori informazioni sul sito https://www.enbw.com › bonds |
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Borsa su cui è quotato |
Euronext Milano |
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Taglio |
1.000 Eur |
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Rating |
A- |
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Prezzo di riferimento e yield |
122 Eur / 4,1% |
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Aliquota fiscale |
26% |
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Perché piace |
Cedola elevata e ottimo rating |
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Perché non piace |
Liquidità altalenante |
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A chi è più adatto |
Cassettista di lungo periodo interessato a una cedola rilevante |
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Emissione |
Btp 1,1% Ap27 Eur |
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Isin |
IT0005484552 |
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Caratteristiche |
Era un quinquennale al debutto (1/3/2023) e ora ha una vita residua 3 anni. Tasso fisso 1,1% |
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Borsa su cui è quotato |
Borsa Italiana / Mot |
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Taglio |
1.000 Eur |
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Rating |
BBB |
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Prezzo di riferimento e yield |
94,97 Eur / 3,1% |
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Aliquota fiscale |
12,5% |
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Perché piace |
Quota nettamente sotto 100 con una scadenza medio corta |
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Perché non piace |
La cedola è bassa per chi cerca rendimento immediato |
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A chi è più adatto |
A chi voglia remunerare la liquidità in ottica di breve-medio termine e abbia minus fiscali da compensare a tre anni |
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Emissione |
Saipem Finance 3,125% Mz28 Eur |
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Isin |
XS2325696628 |
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Caratteristiche |
Tasso fisso 3,125% |
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Borsa su cui è quotato |
Borsa Italiana / Tlx |
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Taglio |
100.000 Eur |
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Rating dell’emissione |
BB+ |
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Prezzo di riferimento e yield |
96,4 Eur / 4,2% |
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Aliquota fiscale |
26% |
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Perché piace |
L’azione Saipem ha accelerato in Borse negli ultimi mesi, grazie anche a un business in forte crescita. Buona inoltre la liquidità per un bond a taglio 100.000 Eur |
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Perché non piace |
Taglio elevato |
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A chi è più adatto |
Cassettista che porti il titolo a scadenza |
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Emissione |
Austria 3,15% Ot53 |
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Isin |
AT0000A33SK7 |
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Caratteristiche |
Tasso fisso 3,15% |
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Borsa su cui è quotato |
Borsa Italiana / Mot |
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Taglio |
1.000 Eur |
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Rating |
AA+ |
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Prezzo di riferimento e yield |
99,1 Eur / 3,2% |
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Aliquota fiscale |
12,5% |
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Perché piace |
L’emittente è uno dei più solidi fra i governativi in area euro |
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Perché non piace |
Scadenza lunga |
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A chi è più adatto |
Cassettista che punti però anche a un rimbalzo della quotazione in presenza di futuri tagli dei tassi Bce |
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Emissione |
Europe Next Generation 2,75% Ot26 Eur |
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Isin |
EU000A3K4D82 |
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Caratteristiche |
Tasso fisso 2,75% su scadenza poco più che biennale |
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Borsa su cui è quotato |
Borsa Italiana / Mot |
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Taglio |
1.000 Eur |
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Rating |
AAA |
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Prezzo di riferimento e yield |
99,7 Eur / 2,9% |
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Aliquota fiscale |
12,5% |
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Perché piace |
Scadenza corta di un emittente dal massimo rating. Inoltre ottima la liquidità |
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Perché non piace |
Quota ormai a ridosso di 100 |
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A chi è più adatto |
A chi voglia remunerare la liquidità in prospettiva di breve termine |
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● Due azioni in ottica di rendimento di lungo periodo
Enel stacca domani
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Azione |
Enel (Italia) |
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Settore di appartenenza |
Distribuzione energetica |
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Isin |
IT0003128367 |
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Borsa su cui è quotata |
Borsa Italiana |
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Credit rating |
BBB+ |
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Importo dividendo e periodicità |
0,215 Eur (stacco 22/7 - pagamento 24/7) – semestrale (gennaio e luglio) |
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Aliquota fiscale per il dividendo |
26% |
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Andamento dividendo negli anni |
In progressiva crescita dal 2017 in poi |
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Prezzo di riferimento e yield |
6,746 Eur (chiusura 19/7) / 3,18%. Considerando anche l'identico acconto di 0,215 euro staccato il 22 gennaio 2024, il dividendo totale 2024 è stato di 0,43 euro, per uno yield lordo complessivo pari al 6,37% |
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Andamento della quotazione nel 2024 |
Trend rialzista, malgrado un movimento al ribasso da metà gennaio a metà aprile. Il titolo si confronta ora con la resistenza di 6,84 Eur, che ha già fatto da barriera per tre volte negli ultimi mesi (metà maggio e 5 giugno). Se la superasse si troverebbe poi a scontrarsi con la successiva resistenza dei 7,05 Eur. Supporti a 6,58 e 6,32 Eur |
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Attenzione a… |
Con lo stacco dividendo domani si potrebbe ipotizzare di reinvestire il relativo importo sulla stessa azione da mercoledì 24, giorno del pagamento. Nella fase in corso il titolo appare però caro e tale scelta non è conveniente |
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Perché piace |
La solidità e l’internazionalizzazione del business ne fanno uno dei titoli preferiti dagli investitori più cauti |
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Perché non piace |
L’indebitamento del gruppo resta molto elevato |
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A chi è più adatto |
Al cassettista che reinvesta sulla stessa azione i dividendi incassati (non ora però!) |
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La tedesca Basf per chi vuole fare anche trading
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Azione |
Basf (Germania) |
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Settore di appartenenza |
Chimica |
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Isin |
DE000BASF111 |
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Borsa su cui è quotato |
Xetra (Germania) |
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Credit rating |
A- |
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Importo dividendo e periodicità |
3,4 Eur / annuale (mese di aprile) |
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Andamento dividendo negli anni |
In progressiva crescita dal 2000 in poi. L’attuale importo di 3,4 Eur viene riconosciuto dall’esercizio 2022 |
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Aliquota fiscale per il dividendo |
25% alla fonte (Germania) + 26% in Italia |
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Prezzo di riferimento e yield lordo |
44,09 Eur / 7,7% |
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Andamento della quotazione nell’ultimo anno |
Rialzista da febbraio fino al 4 aprile e poi progressivamente ribassista. L’azione si è appoggiata nelle ultime sedute sulla media a 200 periodi (collocata a 44,37 Eur venerdì) |
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Perché piace |
Ha una redditività interessante e un business solido |
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Perché non piace |
Il doppio prelievo fiscale, che grava sulla maggior parte delle azioni quotate all’estero, è particolarmente oneroso nel caso della Germania. Alta volatilità del titolo. Indebitamento della società elevato |
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A chi è più adatto |
A chi adotti una strategia dinamica con trading facilmente identificabili mediante semplici strumenti di analisi tecnica |
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● Tre Etf obbligazionari a distribuzione, con due a confronto diretto
Quelli a scadenza: meglio corti (2027) o medio lunghi (2033)?
I nuovi Etf obbligazionari a scadenza sono stati l’ennesima innovazione dell’industria finanziaria. Ne sono ormai disponibili di ben quattro emittenti (Amundi, Invesco, iShares e Xtrackers), con diverse date di rimborso finale, che si estendono dal 2025 al 2033. Molteplici i possibili confronti. Oggi ne realizziamo uno relativo a due Xtrackers con vita residua al 2027 o al 2033.
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Etf |
Xtrackers II Target Maturity St 2027 Eur Corporate Bond |
Xtrackers II Target Maturity St 2033 Eur Corporate Bond |
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Isin |
LU2673523218 |
LU2673523564 |
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Scadenza |
Settembre 2027 |
Settembre 2033 |
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Sottostante |
Obbligazioni corporate Esg in euro con scadenza fra ottobre 2026 e settembre 2027 |
Obbligazioni corporate Esg in euro con scadenza fra ottobre 2032 e settembre 2033 |
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Ter (costo annuo) |
0,12% |
0,12% |
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Replica |
Fisica |
Fisica |
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Valuta denominazione |
Eur |
Eur |
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Distribuzione cedole |
Trimestrale |
Trimestrale |
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Importi cedole |
0,17 Eur |
0,12 Eur |
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Rendimento distribuito |
2,64% (se l’importo di 0,17 euro verrà garantito anche nei prossimi trimestri) |
1,72% (se l’importo di 0,12 euro verrà garantito anche nei prossimi trimestri) |
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Ultima quotazione |
25,68 Eur |
27,91 Eur |
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Performance 6 mesi |
+0,82% |
+2,18% |
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Rischio da Kiid (1 min – 7 max) |
2 (basso) |
3 (medio basso) |
In sintesi – Il 2033, con sottostanti titoli più lunghi e quindi maggiormente esposti al fattore duration, è preferibile per chi voglia puntare a un maggiore rialzo delle quotazioni dei bond sottostanti in presenza per esempio di politiche monetarie espansive. Utilizzando Etf a scadenza si diversifica comunque senza rischio emittente su un’ampia gamma di obbligazioni (spesso fra l’altro a taglio 100.000) e allo stesso tempo si ha la certezza di un termine vita preciso, come avviene per un singolo bond. Inoltre la duration complessiva si riduce con l’avvicinarsi della scadenza dell’Etf, come accade per una normale obbligazione. Certamente il rendimento distribuito nel tempo è modesto. Di qui la possibile preferenza per identici strumenti ad accumulo. Realizzeremo al proposito un confronto specifico in un prossimo report Obiettivo Reddito.
● Gli alti rendimenti di una potenza emergente: con un Etf si tocca il 7%
Per chi non voglia assumersi il rischio valutario delle obbligazioni “emerging” di emittenti sovranazionali, seppur molto remunerative in termini di cedole versate, c’è l’alternativa degli Etf. Oggi ne analizziamo uno generoso, riferito a un Paese dalle grandi potenzialità di crescita futura, l’India.
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Etf |
India Inr Government Bond Etf |
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Isin |
IE00BL6K6H97 |
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Sottostante |
Titoli di Stato dell’India a tasso fisso |
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Ter (costo annuo) |
0,39% |
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Replica |
Fisica |
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Valuta denominazione |
Usd (sebbene le obbligazioni sottostanti siano espresse in rupie indiane). Essendo la negoziazione in euro si trasla quindi dall’Inr all’Eur con l’Usd come valuta di passaggio |
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Valuta negoziazione |
Eur |
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Distribuzione cedole |
Sì (semestrali) |
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Importi cedole |
0,2845 Usd (26/1/2024) e 0,2878 Usd (19/7/2024) |
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Rendimento distribuito |
Stimabile attualmente sul 7% in euro |
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Ultima quotazione su Borsa Italiana |
8,017 Eur |
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Performance 6 mesi |
+0,63% |
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Rischio da Kiid (1 min – 7 max) |
4 (medio alto) |
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Analisi grafica |
Lenta fase accumulativa partita dai minimi sui 7,5 Eur di fine 2023. In realtà non c’è ancora un vero e proprio segnale di rimbalzo delle quotazioni, complici due fattori: gli stacchi cedola si fanno sentire; la rupia resta su minimi di lungo periodo |
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Punto forte |
Le potenzialità di crescita del mercato obbligazionario indiano |
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Punto debole |
Il rendimento distribuito è leggermente inferiore rispetto a quello di alcune emissioni in rupie trattate su Borsa Italiana |
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