Proseguendo l'analisi dei risultati pubblicati recentemente dalle società segnalate dalla rubrica, analizziamo quanto accaduto a VALSOIA, realtà protagonista all'interno del segmento alimentare salutistico (e non solo).
Purtroppo, il report reso noto dalla società non riporta alcuni dettagli (marginalità, ecc..), ma all'interno sono presenti, comunque, altri elementi degni di nota. Approfondiamo qui di seguito.
RICAVI DI VALSOIA Q1 2019-24:
Il primo trimestre del 2024 si è concluso con un risultato che evidenzia un sostanziale pareggio rispetto a quanto realizzato nel corso del 2023: +0,7%.
Da quanto emerge all'interno del documento pubblicato dalla società, secondo un'indagine di NielsenIQ, nel mercato di riferimento di VALSOIA, nel corso del semestre ottobre 2023-marzo 2024 si è verificata una contrazione dei volumi (-2,8% Food Confezionato e -1,6% Totale Grocery). A fronte di ciò, le marche del gruppo VALSOIA hanno manifestato un andamento pressochè allineato al settore ma in 11 mercati su 16, i vari brand, sono riusciti a guadagnare quote di mercato.
PFN DI VALSOIA:
Malgrado la crescita stagnante dei ricavi, sul fronte patrimoniale, VALSOIA conferma la propria solidità: i mezzi liquidi sono superiori ai debiti finanziari per ben € 24,2 mln. Rispetto al Q1 2023 la PFN è migliorata di circa € 2 mln.
GRAFICO DI VALSOIA:
Il titolo ha realizzato un interessante recupero a partire dall'ottobre scorso. La media mobile a 200 giorni è stata superata nella parte conclusiva del 2023. L'ostacolo principale sembra essere situato a quota € 10: il superamento di questa resistenza rappresenterà un elemento importante per il proseguo dell'up trend.
L'imoressione è che al mercato occorra trovare un catalyst per rilanciare a dovere il titolo.
LE PAROLE DEL PRESIDENTE LORENZO SASSOLI DE BIANCHI:
"In questo primo trimestre sono lievemente migliorati i ricavi della Società in un contesto che, per quanto riguarda l’Italia, evidenzia ancora un andamento dei volumi del totale Largo Consumo Confezionato decisamente negativo. Nel semestre terminante a marzo crescono le nostre quote di mercato in molti tra i principali segmenti in cui operiamo. Le vendite all’estero della Società sono molto soddisfacenti registrando in questo primo trimestre una significativa crescita. In questi primi mesi abbiamo presentato interessanti novità nell’area salutistica e nel food tradizionale con progetti che saranno comunicati nei prossimi mesi dell’anno.
Per quanto riguarda in particolare la Marca “Valsoia Bontà e Salute” abbiamo annunciato l’importante rinnovamento della sua immagine, derivato da un lungo percorso di ricerca sui consumatori di prodotti alternativi vegetali. La nuova immagine è, come sempre, portavoce di uno stile di vita sano, improntato al benessere, capace di esaltare anche la componente di gusto. Il nuovo “sistem pack” esprime una identità di Marca moderna ed autorevole, confermando gli storici valori della nostra Marca racchiusi nel pay-off: “Bontà e Salute”. Questo restyling ha anticipato nei punti vendita, nel corso del primo trimestre, una nuova campagna di comunicazione che rafforzerà il posizionamento della marca “Valsoia Bontà e Salute” sia sul target attuale che su un target più giovane. I nuovi film pubblicitari sono online dal mese di aprile con un impatto mediatico straordinario che proseguirà durante tutto l’anno attraverso diversi mezzi, dalla televisione al digitale, sino agli eventi di territorio, al fine di aumentare la visibilità di “Valsoia Bontà e Salute” anche presso i nuovi cluster di target obiettivo.
Il controllo dei costi di acquisto e della marginalità della Società, oltre alla costante attenzione alla sostenibilità, rimarranno le priorità anche per tutto questo 2024, anno nel quale abbiamo deciso di non aumentare i nostri listini alla Grande Distribuzione con l’obiettivo di contribuire al contenimento della inflazione al consumo”.
RIFLESSIONI:
Sul lato dei consumi, in questa fase, VALSOIA registra una domanda non particolarmente esaltante: tutto il settore ha risentito di una graduale contrazione dei volumi. Malgrado ciò, dal punto di vista patrimoniale, VALSOIA si conferma ancora molto solida.
Un interessante driver di crescita per VALSOIA è indubbiamente rappresentato dal canale estero: la società, nel corso degli ultimi 8 anni è passata da € 3,3 mln agli attuali € 9,7 mln. Secondo quanto emerge dalla società, nel Q1 2024 i ricavi derivanti da questo canale hanno riportato una crescita del 20,4%.
Nelle immagini che seguono si può apprezzare meglio quale sia la dinamica del fronte Export.
In questo contesto, la stagione calda rappresenterà una buona occasione: il canale estero è guidato prevalentemente dalle vendite del segmento gelati.
Analizzando la situazione dalla prospettiva dei multipli si nota che dalle attuali quotazioni non emergono particolari elementi di sconto.
Il posizionamento di VALSOIA rimane comunque molto buono e la graduale diversificazione dell'offerta operata dal management consente alla società di poter difendersi meglio durante le fasi più delicate.
Il management ha dichiarato di considerare la difesa della marginalità uno dei principali obiettivi: per fare ciò ha comunicato di rinunciare alla revisione al rialzo dei listini per la GDO.
In attesa che il mercato di riferimento torni a manifestare concreti segnali di ripresa, per il recupero dell'up trend occorre trovare un catalyst che concentri le attenzioni del mercato: la società dispone di un'elevata quantità di liquidità a fronte di una PFN molto solida che potrebbe essere impiegata per realizzare ulteriori acquisizioni. La crescita, in questo contesto, potrebbe pertanto anche arrivare attraverso l'M&A.
Recentemente, il mercato ha apprezzato particolarmente l'aggregazione finalizzata da NEWLAT...
RIEPILGO SEGNALAZIONI:
PORTAFOGLIO TOTAL RETURN:
