Nei giorni scorsi, LVMH ha diffuso i risultati delle vendite dei primi nove mesi del 2024, che, pur senza dettagli sulle marginalità, ci forniscono preziose indicazioni per valutare il futuro del gruppo e le potenziali mosse operative.
LVMH (Moët Hennessy Louis Vuitton) è un colosso globale nel settore del lusso, con un portafoglio che spazia dalla moda agli accessori, passando per vini e profumi di alta gamma.
RISULTATI DEI PRIMI NOVE MESI DEL 2024 DI LVMH:
I primi nove mesi hanno confermato la debolezza emersa nei precedenti periodi: i ricavi assoluti del gruppo si sono attestati a € 60,75 mld, in calo del 2,33% rispetto al 2023.
Analizzando i vari segmenti, emerge una certa resilienza in aree come Perfumes & Cosmetics (+2,1%) e Selective Retailing (+1%), mentre il contesto rimane più difficile per il Wine & Spirits (-10,5%) e Watches & Jewelry (-5,2%), che continuano a subire un rallentamento significativo.
Anche a livello geografico, le performance sono variabili: il Giappone ha mostrato segni di ripresa nel terzo trimestre, mentre la Cina, un mercato cruciale per LVMH, resta in difficoltà.
ll grafico seguente offre una fotografia chiara della situazione attuale: mostra i tassi di crescita annuali per ciascun segmento di business in confronto al CAGR 2019-2024. La differenza tra le performance precedenti e quelle attuali risulta evidente.
GRAFICO DI LVMH:
Dal punto di vista grafico, il titolo ha recentemente abbattuto a ribasso la media mobile a 200 settimane (linea rossa) testando la tenuta del supporto situato a quota € 600.
La violazione di questa soglia spingerebbe il titolo verso i € 550.
OUTLOOK:
"In un contesto economico e geopolitico incerto, il Gruppo rimane fiducioso e manterrà una strategia focalizzata sul miglioramento continuo dell’appetibilità dei suoi marchi, attingendo all’autenticità e alla qualità dei suoi prodotti, all’eccellenza nella distribuzione e all’organizzazione agile.
LVMH farà leva sui suoi potenti marchi e sul talento dei suoi team per rafforzare ancora una volta nel 2024 la sua posizione di leadership globale nel settore dei beni di lusso.
.......nel corso del trimestre e ad oggi non si sono verificati eventi o cambiamenti che possano modificare significativamente la struttura finanziaria del Gruppo".
RIFLESSIONI:
Come già discusso in articoli precedenti, l'intero settore del lusso sta attraversando una fase complessa, e i numeri del terzo trimestre 2024 di LVMH riflettono appieno questa difficoltà.
La progressiva normalizzazione del settore richiederà sicuramente ancora un po' di tempo.
L'idea di sottofondo è quella che il colosso LVMH possa, nel medio/lungo periodo, ritornare a generare le straordinarie performance che lo hanno caratterizzato nel corso degli anni.
LVMH rappresenta il più importante operatore del lusso mondiale: il portafoglio dei brand del gruppo è di elevata qualità oltre ad essere ottimamente diversificato.
Le quotazioni attuali scontato inevitabilmente uno scenario di forte debolezza: la scommessa è ritenere questo fenomeno transitorio. A livello di multipli, i prezzi attuali fanno emergere un interessante profilo di sconto.
Operativamente, un ingresso graduale potrebbe aiutare a gestire meglio il rischio, permettendo di sfruttare eventuali correzioni a breve termine e prepararsi a una ripresa più stabile nel medio-lungo periodo.
Data la particolare congiuntura, non si possono pertanto escludere potenziali ulteriori fasi di debolezza del titolo: dinanzi a tale scenario, valuteremo la possibilità di incrementare la posizione.
L'orizzonte temporale della strategia rimane coerente alla filosofia del value investing: medio/lungo termine.
Punti di forza:
- LVMH rappresenta il principale gruppo mondiale del lusso
- Ottima diversificazione del business
- Eccezionale posizionamento dei brand
- Fondamentali molto solidi e marginalità elevate
- I multipli sono ragionevoli
Punti di debolezza:
- Il lusso sta vivendo una fase complicata
- La crescita della Cina ha un elevato impatto sul luxury
RIEPILOGO SEGNALAZIONI:
PORTAFOGLIO TOTAL RETURN:
