Ecco il vecchio caro metodo di scegliere emissioni con alto coupon da tenere fino a rimborso. Ciò comporta – per i Btp – quotazioni in alcuni casi nettamente sopra 100. Chi cerca di assicurarsi elevati flussi di rendimento (e sono tanti i risparmiatori che hanno sempre più tale necessità) guarda comunque con interesse a quest’alternativa.
Foto da Wikimedia Commons
Il report della domenica
È vero! Negli ultimi tempi ci si occupa tanto in ambito obbligazionario di chi attua strategie dinamiche o di chi fa trading. Dimenticandosi in parte dei classici cassettisti. Ecco allora un portafoglio costruito per chi compra e poi va a rimborso finale. Cominciamo da cinque Btp a tasso fisso, con scadenze a:
3 anni
5 anni
7 anni
10 anni
15 anni
Un simile portafoglio ha senz’altro due vantaggi: coglie alcuni dei tratti di curva di solito più soggetti a movimenti e non espone a “duration” troppo elevate. L’obiettivo? Una volta tanto è però di andare appunto a scadenza, scelta che non pochi investitori alla fin fine preferiscono per mancanza di tempo o di conoscenze specifiche o per necessità. Alla base della selezione dei singoli titoli c’è il fattore rendimento cedolare distribuito. Ne conseguono inevitabilmente in taluni casi prezzi di acquisto nettamente sopra 100.
Il Btp a tre anni
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Emissione |
Btp 3,45% Lg2027 |
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Isin |
IT0005599904 |
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Quotazione (chiusura 11/10/2024) |
102,03 Eur |
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Yield lordo |
2,7% |
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Punto forte |
Si espone a una parte della curva attualmente molto importante |
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Punto debole |
Ha sì una breve vita residua ma è volatile |
Il Btp a 5 anni
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Emissione |
Btp 5,25% Nv2029 |
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Isin |
IT0001278511 |
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Quotazione (chiusura 11/10/2024) |
111,17 Eur |
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Yield lordo |
2,88% |
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Punto forte |
Cedola significativa |
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Punto debole |
La penalizzazione della quotazione sopra 110 Eur |
Il Btp a 7 anni
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Emissione |
Btp 6% Mg2031 |
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Isin |
IT0001444378 |
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Quotazione (chiusura 11/10/2024) |
117,4 Eur |
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Yield lordo |
3,06% |
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Punto forte |
Cedola significativa |
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Punto debole |
Quotazione decisamente elevata |
Il Btp a 10 anni
In questo caso andiamo in realtà un po' più lunghi, ma solo di pochi mesi, per scegliere un titolo in cui la componente prezzo di acquisto non sia troppo penalizzante, seppur in presenza di una cedola accettabile nell’ottica della strategia proposta oggi.
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Emissione |
Btp 3,35% Mz2035 |
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Isin |
IT0005358806 |
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Quotazione (chiusura 11/10/2024) |
98,72 Eur |
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Yield lordo |
3,52% |
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Punto forte |
Quota sotto 100 |
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Punto debole |
Rendimento interessante sulla curva dei Btp |
Il Btp a 15 anni
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Emissione |
Btp 4,15% Ot2039 |
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Isin |
IT0005582421 |
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Quotazione (chiusura 11/10/2024) |
103,39 Eur |
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Yield lordo |
3,88% |
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Punto forte |
Buon compromesso fra cedola e rendimento |
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Punto debole |
La “duration” inevitabilmente è più elevata |
● Quando la cedola diventa cedolone (con un aumento però della rischiosità)
Un altro classico modo di trovare rendimento è quello di scegliere emissioni sovranazionali in valute emergenti. I rischi qui aumentano e sono incentrati nell’andamento delle singole monete rispetto all’euro. Ci sono però vari modi per proteggersi, come già più volte descritto in questa rubrica domenicale:
● un conto corrente nella specifica divisa, scelta che vari intermediari rendono disponibile
● effettuare entrate solo su livelli di cambio di estrema debolezza per la valuta su cui si opera
● attuare delle entrate scaglionate in base alle cedole incassate. Si parte quindi con un certo importo e non lo si aumenta ma allo stesso tempo quanto riscosso dai coupon viene reinvestito sullo stesso bond allo scopo di aumentare il capitale a scadenza.
In real brasiliano
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Emissione |
World Bank Green 9,5% Fb2029 Brl |
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Isin |
XS2439224705 |
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Quotazione (chiusura 11/10/2024) |
96,78 Brl |
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Yield lordo |
10,4% |
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Taglio base |
5.000 Brl |
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Spread medio bid-ask |
60 pb |
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L’andamento della valuta sull’euro |
1 Eur = 6,0886 Brl Valuta attualmente molto debole |
In peso messicano
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Emissione |
Eib Green 9,25% Ge2033 Mxn |
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Isin |
XS2574382797 |
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Quotazione (chiusura 11/10/2024) |
102,13 Mxn |
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Yield lordo |
8,7% |
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Taglio base |
10.000 Mxn |
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Spread medio bid-ask |
80 pb |
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L’andamento della valuta sull’euro |
1 Eur = 21,235 Mxn Valuta di nuovo in indebolimento dopo il forte rafforzamento post Covid |
In rand sudafricano
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Emissione |
Ifc 9,0% Ge2036 Zar |
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Isin |
XS2751681730 |
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Quotazione (chiusura 11/10/2024) |
99,81 Zar |
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Yield lordo |
9,1% |
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Taglio base |
10.000 Zar |
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Spread medio bid-ask |
80/90 pb |
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L’andamento della valuta sull’euro |
1 Eur = 19,104 Zar Valuta attualmente molto debole |
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