XS2395015089
Parliamo di un PHOENIX MEMORY GLIDER, che altro non è che un normale Certificato con una nuova opzione denominata GLIDER.
Di che si tratta? molto semplicemente di una possibilità in più per il rimborso anticipato: questo prodotto, emesso da Societe Generale il 27/3/'23, prevede questa particolare opzione che consentirebbe il rimborso anticipato nel mese di Marzo '24 qualora i tre sottostanti non siano mai stati sotto il 70%, vale a dire che non abbiano mai perso più del 30% entro il 22/3/'24.
Al di là di questo rimane un normale certif come tanti altri, però molto valido per il rendimento del 13,5% annuo.
I sottostanti sono:
INTESA SANPAOLO: strike 2,343 barriera 1,171 (spot 2,349)
UNICREDIT: strike 17,2 barriera 8,6 (spot 21,28)
NEXI: strike 7,48 barriera 3,74 (spot 7,592)
Pertanto attualmente (i valori sono riferiti alla chiusura dei mercati di venerdi 7) tutti sopra strike del 0,26%/23,7%/1,5% rispettivamente.
So che Nexi è un titolo poco amato da tanti, ma la barriera non è mai stata neanche sfiorata e recentemente c'è stato il miglioramento del rating da parte di Fitch a BB+ con outlook stabile e la view positiva degli analisti di Bloomberg sulla scia dei rumors relativi all'acquisizione di Worldpay.
Le barriere per il capitale sono del 50%, mentre per le cedole del 60%; faccio però notare che le cedole (1,05% al mese) del mese di Luglio/Agosto/Settembre sono incondizionate, indipendenti cioè dall'anadamento dei titoli.
Da ottobre sono invece condizionate dalla barriera del 60%, cioè i sottostanti non devono perdere più del 40%, mentre per l'eventuale rimborso a scadenza (30/3/'26) le barriere son al 50% (con i valori riportati sopra).
Da settembre potrebbe scattare il rimborso anticipato qualora tutti i sottostanti si trovassero, come ora, sopra i valori di strike.
C'è in più la descritta opzione GLIDER da Marzo '24.
Il certificato era in lettera venerdi a 98,34, il flusso cedolare è del 12,6% annuo (1,05% mensile), con rendimento del 13,5% annuo (cedole+differenza sul capitale)
In conclusione: un buon rapporto RR con barriere molto difensive e con questa nuova opzione Glider che potebbe favorire il rimborso fra 8 mesi (con rendimento di circa 11%).
Paolo Vandelli
