I problemi non sono mai tutti uguali: anche tra di essi esiste una ovvia scala di gravità. Questo concetto è di fatto trasversale: vale nella medicina come nella finanza. L'eccesso di colesterolo rappresenta, ad esempio, una problematica seria, ma soffrire la fame è decisamente una difficoltà peggiore.
Meglio affrontare pertanto una "dieta" seppur impegnativa che patire le pene della penuria di cibo.
Traslando il paragone, è decisamente meglio affrontare il problema di un adeguamento produttivo per una domanda sostenuta che gestire una problematica di scarsità di ordini.
A tal proposito, approfondiamo quello che sta succedendo a B&C SPEAKERS nei primi tre mesi del 2023.
FATTURATO I° TRIMESTRE 2023 DI B&C SPEAKERS:
Come già evidenziato negli articoli precedenti, i ricavi di B&C SPEAKERS, ad ogni riferimento temporale, hanno registrato record storici.
Nei primi tre mesi del 2023 l'azienda ha ottenuto ben € 24,22 mln, quasi € 10 mln in più rispetto al periodo pre-Covid.
Parte di questo incremento lo si deve senza dubbio all'aumento operato sui listini, ma l'altro driver decisivo per la crescita è stata la domanda che si è confermata in grande crescita.
B&C SPEAKERS, pur essendo una small cap fiorentina, ha una profonda vocazione all'export: il fatturato italiano, pur essendo in aumento del 76%, risulta essere appena il 6% del totale.
Il portafoglio ordini, al 31 di marzo, risulta essere a € 35,5 mln: il livello, in termini assoluti è senza dubbio elevato, ma risulta in diminuzione rispetto al 31/12/2022. Il management, in una nota, ha motivato tale contrazione non è che la "logica conseguenza dell'aumento della capacità produttiva posta in essere a seguito della forte domanda registrata. Tale circostanza ha diminuito di molto i tempi di consegna e conseguentemente la coda degli ordini si è smaltita".
MARGINALITA' I° TRIMESTRE 2023 DI B&C SPEAKERS:
Tra gli aspetti più virtuosi di questa crescita va sottolineato che, l'espansione del fatturato è stata accompagnata da un netto miglioramento della marginalità. L'Ebitda margin % è al 25,88%, livelli eccezionali per un operatore industriale.
Anche nella prospettiva del Net margin % i risultati sono eccellenti: 16,73%!
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA DI B&C SPEAKERS:
Il miglioramento della marginalità associato all'aumento del volume d'affari hanno determinato un progressivo miglioramento del Cash Flow. Pur in assenza del rendiconto finanziario, dall'analisi della PFN si apprezza il positivo effetto dei flussi di cassa.
GRAFICO DI B&C SPEAKERS:
Le quotazioni del titolo sono attualmente ai massimi storici.
OSSERVAZIONI:
Il grafico del titolo evidenzia quotazioni al top, ma tale aspetto non è altro che la logica conseguenza di quanto registrato nei fondamentali.
Dall'analisi dei multipli emerge che, i livelli attuali non segnalano alcun tipo di eccesso. Infatti, se è vero che il prezzo ha raggiunto il record storico, la distanza rispetto al massimo precedente è di pochi punti percentuali: il fatturato e gli EPS attuali sono molto più elevati rispetto al periodo pre-Covid19.
Attualmente, il tema su cui si gioca la sostenibilità di questa espansione è legata più alla capacità di adeguamento della capacità produttiva piuttosto che alla domanda. Se B&C SPEAKERS sarà in grado di allentare questo vincolo, il futuro potrà essere ben più roseo.
Indipendentemente da questo aspetto (decisivo per il medio/lungo periodo), il prezzo del titolo potrà crescere anche per effetto dell'espansione dei multipli.
Il titolo ha ancora prospettive interessanti.
RIEPILOGO SEGNALAZIONI:
PORTAFOGLIO TOTAL RETURN:
