Nel corso delle ultime settimane il management di AMDEUS FIRE ha pubblicato i dati preliminari del FY 2022 (i dati completi saranno disponibili il 21 di marzo). Vediamo qui di seguito i tratti più interessanti.
FATTURATO E MARGINALITA’:
I ricavi di AMADEUS FIRE sono aumentati del 9,33% rispetto al 2021.
Come già evidenziato negli articoli precedenti, il maggior contributo a questo risultato deriva dal comparto “Personnel Service” che riporta una crescita del 17,36%. Il segmento “Training”, seppur in ripresa, registra una contrazione assoluta del 5,82%.
L’EBITA di gruppo arriva alla cifra record di € 68 mln, in aumento dell’11,44% rispetto al 2021.
L’EBITA margin % risulta in lieve miglioramento (16,71% vs 16,38%): in questo contesto spicca il maggior valore aggiunto del comparto “Personnel Service” (20,9%) rispetto al 6,7% riportato dal “Training” (che negli ultimi sei mesi ha riportato una marginalità migliore rispetto al 2021).
Confrontando questi dati con la Guidance indicata dal management, si rileva una modesta differenza tra i risultati consuntivi rispetto a quelli ipotizzati dalla società.
La crescita è stata leggermente al di sotto le aspettative (9,33% vs 11%-14%) mentre l’EBITA, complice un anomalo effetto malattia verificatosi nel quarto trimestre, non è riuscito (di poco) a superare i € 70 mln.
GRAFICO DI AMADEUS FIRE:
Dopo aver raggiunto a novembre 2021 i massimi storici a quota € 206, il titolo ha avviato una severa reazione ribassista. Il test positivo con il supporto a quota € 80 ha arrestato la discesa. Da lì si è innescata una reazione che ha dato luogo anche alla rottura della trendline discendente azzurra.
Da quel momento, la salita è proseguita fino al superamento della media mobile a 200 giorni (linea verde).
Il prossimo obiettivo sarà il definitivo abbattimento della resistenza posta a quota € 126 (linea rossa)
MULTIPLI DI AMADEUS FIRE:
I multipli si presentano piuttosto contratti rispetto alla loro media storica.
OSSERVAZIONI:
Pur in assenza di alcuni importanti elementi di analisi (PFN e Cash Flow), dai dati a nostra disposizione, emerge che, il core business di AMADEUS FIRE, malgrado la difficile fase congiunturale, è riuscito a generare una crescita ed una marginalità piuttosto interessante.
Il titolo quota allo stesso livello riportato nel maggio 2019 quando la società fatturava “appena” € 205 (vs € 407 mln) con € 37 mln di EBITA (vs € 68 mln).
I multipli evidenziano tutti una robusta contrazione ed oltre a ciò, rispetto ai massimi, le quotazioni attuali sono distanti di un 40,8%. Le prospettive di apprezzamento, nel medio-lungo periodo, rimangono ancora interessanti.
RIEPILOGO DELLE SEGNALAZIONI:
PORTAFOGLIO TOTAL RETURN:
