Obiettivo reddito – Rendimenti ancora maggiori per bond e conti deposito. Sfilza di occasioni

Il mercato preferisce però i primi ai secondi. Le novità fra i c/d e vari confronti tra le obbligazioni: per esempio fra i cinque Btp più scambiati e fra tre coppie di corporate o bancari in euro, paragonabili come strutture.

Il report della domenica

I dati sono impietosi: cresce la domanda di obbligazioni – acquistate autonomamente dagli investitori sui mercati - con un +16,4% ad agosto e un +16,9% a settembre rispetto agli stessi mesi dell’anno precedente - mentre rallentano un po' i conti deposito, a causa dei soliti motivi soprattutto fiscali e di costi che li penalizzano. Ciò conferma come i risparmiatori guardino con grande interesse soprattutto alla ricerca di rendimenti di medio/lungo termine, trascurando le alternative troppo costose quali polizze assicurative, gestioni patrimoniali e fondi. In altre parole il “fai da te” riguadagna posizioni in quell’alternanza di trend che ha sempre caratterizzato le modalità di collocamento del denaro.

► Conti deposito: il gioco si fa complesso

Come spesso accade quando i mercati spingono al rialzo, i prodotti proposti adottano strutture più articolate. Un esempio lo fornisce Smart Bank, giovanissima realtà autorizzata dalla Banca d'Italia e dalla Banca Centrale Europea e che fa parte di Cirdan Group. La sua offerta di conti deposito si articola in maniera molto vasta, che riassumiamo con alcuni di quelli più significativi.

In aggiunta ci sono dei c/d strutturati.

Come funzionano? Prevedono un interesse annuo lordo variabile legato al 100% all’apprezzamento del Ftse Mib dalla data di sottoscrizione a quella di scadenza ma pagato solo al termine del prodotto. In caso di performance negativa del Ftse Mib, il sottoscrittore riceverà il rimborso del capitale iniziale. Inoltre dopo il primo anno, ogni tre mesi, la banca può esercitare l'opzione callable di rimborso anticipato, scegliendo se mantenere in vita il prodotto o rimborsarlo con un interesse del 9% l'anno per il vincolo triennale o del 10,5% l'anno per il deposito quadriennale. La raccolta si chiuderà il prossimo 8 novembre.

La complessità dell’offerta degli istituti di credito porta ad avere spesso difficoltà nel confronto fra i vari conti deposito proposti. Una classifica – inevitabilmente non completa, date la continua evoluzione delle novità proposte e la vastità delle variabili – vede al momento questa disponibilità, in base ai tassi lordi più elevati sulle scadenze a 12 e a 36 mesi:

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► Btp, il migliore fra i cinque che piacciono (al momento!) di più

Superato il primo test delle agenzie di rating, quello di S&P, che ha lasciato invariato il giudizio di credito sull’emittente Italia, bisognerà attendere il 17 novembre per l’ultima valutazione, quella di Moody’s, la più temuta. In questa fase di pausa è il caso di mettere a punto strategie di riassetto dei portafogli che detengano appunto i nostri titoli di Stato. Una consiste nell’ottimizzare il rapporto duration/rendimento, su cui si potrebbe aprire un confronto articolato e spinoso. Le opzioni possibili sarebbero infatti varie. Oggi esponiamo quella che sembra riscuotere (al momento!) il maggiore successo, in base ai dati degli scambi sul Mot.

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In conclusione il Btp al momento preferibile è il 4,45% St43, che si classifica al secondo posto in termini di rendimento ma quasi alla pari con il 4,5% Ot53. E’ caratterizzato da una duration (sensibilità ai tassi) non eccessiva ma che garantirà una buona performance in termini di rimbalzo della quotazione quando i tassi di interesse scenderanno. Quota inoltre sotto i 90 €.

► Bond corporate e bancari in euro: tre confronti diretti

Anche sul fronte delle obbligazioni le strutture stanno articolandosi, con l’entrata in scena di emissioni in alcuni casi più complesse rispetto ai classici tassi fissi. Ecco allora tre raffronti fra titoli molto scambiati sul Mot.

● Due “strani” lunghi per chi punta a una liquidita ben remunerata

● Due tassi fissi “green” che si affrontano in termini di scambi

● Due mini corporate italiani prossimi al rimborso (che potrebbe anche essere anticipato)

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