Il 3 agosto scorso, TECHNOGYM ha reso noto al mercato i risultati dei primi sei mesi del 2022. Vediamo qui di seguito i tratti più interessanti.
FATTURATO DI TECHNOGYM I° SEMESTRE 2022:
Il primo semestre 2022 si conclude seguendo il trend registrato nel primo trimestre dell’anno: sotto il profilo dei ricavi, TECHNOGYM ha riportato un livello superiore al periodo pre-Covid19.
Il semestre appena concluso ha riportato € 325 mln di fatturato (+17,7 vs 2021 e + 10,17 vs 2019). Il contributo alla crescita è stato apportato da tutte le aree di business (l’area BtoC è raddoppiata rispetto al 2019).
Sotto l’aspetto geografico si segnala un ottimo risultato registrato dall’area USA (+52%).
MARGINALITA’ DI TECHNOGYM I° SEMESTRE 2022:
Sotto il profilo della marginalità %, TECHNOGYM NON è stata ancora capace di riportarsi ai livelli pre-Covid 19.
Il primo semestre 2022 ha riportato un peggioramento dell’EBITDA MARGIN % rispetto al 2021. Gli aumenti dei prezzi apportati della società non hanno integralmente compensato gli aumenti dei costi legati alle materie prime ed alla logistica registrati nel corso del primo semestre 2022.
CASH OPERATIVO DI TECHNOGYM I° SEMESTRE 2022:
Per evitare potenziali interruzioni di produzione determinate dalle note difficoltà di approvvigionamento, il mangement, nel 2022, ha deciso di aumentare il quantitativo di ordini di magazzino. Tale decisione se da una parte ha consentito a TECHNOGYM di poter registrare ricavi superiori al periodo pre-crisi, dall’altra ha inevitabilmente determinato un (temporaneo) assorbimento di cassa. Il Capitale circolante è aumentato di 36,3 mln.
PFN (Cash – Debiti finanziari) DI TECHNOGYM I° SEMESTRE 2022:
La PFN si conferma molto solida nonostante un peggioramento di € 24 mln rispetto al 2021. Su tale aspetto, oltre all’aumento del capitale circolante, ha influito anche il pagamento dei dividendi e l’attività di investimento in Capex.
GRAFICO DI TECHNOGYM I° SEMESTRE 2022:
Il titolo, dai massimi raggiunti a giugno 2021, ha pesantemente ripiegato rimbalzando per ben due volte sul supporto in aera € 6.
Attualmente le quotazioni stanno testando il superamento della trendline discendente rossa. In caso di rottura, il target successivo è rappresentato dalla media mobile a 200 giorni (in verde).
LE PAROLE DELL’AD NERIO ALESSANDRI:
“Technogym ha intercettato la ripresa dell’attività dei fitness club, hotel e centri medici ed il fatturato dei primi sei mesi dell’anno è in forte crescita in tutti i segmenti BtoB e anche il segmento BtoC si attesta ampiamente al di sopra dei livelli pre-pandemia.
Technogym è oggi l’unico brand in grado di cogliere appieno tutte le opportunità di mercato, grazie al proprio ecosistema digitale, in grado di offrire alle persone la possibilità di accedere al loro programma wellness personalizzato in palestra, a casa, al lavoro, in viaggio.
La coerenza con il nostro posizionamento premium nei vari segmenti di mercato ci ha inoltre consentito di mantenere un’adeguata redditività e di guardare al resto dell’anno con ottimismo
Star bene conviene alle persone, alle Imprese ed ai Governi. Oggi, più che mai, il wellness e la salute sono una priorità per tutti: in tutto il mondo i Governi sono sempre più attenti a politiche incentrate sulla prevenzione e sulla promozione dei sani stili di vita, le imprese investono sulla salute dei propri collaboratori e le persone sono sempre più consapevoli dei benefici del regolare esercizio fisico”.
OUTLOOK DI TECHNOGYM FY 2022:
“Nel secondo semestre dell’esercizio in corso Technogym prevede un percorso di crescita del fatturato a doppia cifra, grazie all’unicità del proprio modello di business, basato non solo sulla più ampia gamma di prodotti e servizi del settore ma anche sulla possibilità di fornire alle persone esperienze di allenamento personalizzate e accessibili on-the-go in oltre 85 mila centri nel mondo ed agli operatori la possibilità di digitalizzare la propria offerta e aprirsi a nuovi modelli di business.
L’unicità di tale modello unita alla continua innovazione di prodotto, che ha visto il recente lancio di Biostrength, consentirà all’azienda di perseguire un miglioramento della redditività nel corso del 2022 e la sostenibilità dei margini economici nel lungo termine, elemento imprescindibile per poter continuare ad investire in innovazione a supporto di tutti i nostri clienti, attuali e futuri, e del valore del brand”.
RIFLESSIONI:
Nonostante i ricavi siano superiori al periodo pre-Covid 2019, il titolo risulta ancora ben distante dalle quotazioni riportate nel 2019 (valore medio € 10,28, -38,9%).
I multipli risultano ancora bene lontani dal valore medio degli ultimi 5 anni.
TECHNOGYM evidenzia ancora una solidità patrimoniale molto spiccata.
L’aspetto che manca ancora all’appello è quello relativo alla marginalità.
Nell’ottica del lungo periodo, TECHNOGYM rappresenta ancora un’interessante opportunità.
RIEPILOGO DELLE SEGNALAZIONI:
