Trading & investimenti: ● 4 Etf azionari quasi senza crisi ● Bond in $, il più scambiato ● Cosa si dice sui mercati ● Enel e Snam con garanzia del capitale ● 6 azioni Usa su cui l’Orso non ha colpito troppo

Di tutto e di più puntando soprattutto a strumenti che hanno dimostrato di essere protettivi negli ultimi mesi. Una rassegna inoltre di voci dell’industria finanziaria su come muoversi da qui a fine anno. 

Il report della domenica

Il “Bear market” spadroneggia incondizionatamente. La ricerca di strumenti esenti da segni meno porta così a mettere in luce questa settimana alcuni Etf che hanno affrontato le tempeste borsistiche senza troppo colpo ferire. La loro lista sarebbe in realtà molto più lunga nel caso si includessero replicanti riferiti ai settori petroliferi e delle commodities (azionari anche qui), dalle performance strabilianti da inizio anno, oltre che a vari Paesi emergenti e infine a tipologie atipiche. Quello che importa è il segno più da gennaio. Ne segnaliamo quattro dell’ultima categoria, quotati a Milano, che soddisfano appunto tale requisito.

► Ishares Agribusiness

► Xtrackers S&P Global Infrastructure

► Vaneck Developed Markets dividend leaders

► Wisdomtree Us Equity Income D

Bond in Usd, a sorpresa il più scambiato è il portoghese

Non ha subito l’impatto Fed, perché avvicinandosi alla scadenza la sua quotazione segue il tipico trend ribassista da effetto rimborso, con una curva discendente molto regolare e priva di improvvisi scatti. Il Portugal 5,125% Ot24 Usd (Isin XS1085735899 – taglio 1.000) ha ormai più punti forti che punti deboli. Per questo motivo gli scambi sul Mot si confermano costanti e rilevanti pur in una fase di liquidità dei mercati alquanto instabile. Così per esempio a maggio è risultato il più trattato nella categoria “Foreign public debt”, precedendo i sempre favoriti Romania, Polonia e Bund tedeschi. Per chi investe sull’obbligazionario in Usd è pertanto un interessante strumento soprattutto per collocare liquidità con un rendimento adeguato.

Cosa si dice, cosa si fa

Raccogliamo un po' di rumours e di valutazioni dai mercati.

Per uno dei più seguiti analisti Usa, Louis Navellier, il petrolio potrebbe spingersi oltre i 180 $ al barile nel prossimo anno, il che l’ha portato a esortare gli americani a iniziare a prepararsi già fin d’ora. Incrociamo le dita!

Andrea Siviero, Investment Strategist di Ethenea, vede l’Europa perdente nel confronto con gli Usa. Il rischio recessione è forte nell’area Ue, mentre l'economia statunitense appare più resiliente, sebbene gli ultimi dati indichino un secondo trimestre in calo, con un mercato del lavoro forte, una domanda dei consumatori ancora sana e investimenti solidi, pur in presenza di un’inflazione elevata.

In un suo documento Fidelity International esprime cautela e sottopesa sia l’azionario sia l’obbligazionario. Nell’ambito di quest’ultimo esorta prudenza per l’area Usa rispetto ad altri Paesi sviluppati. In presenza di una Fed falco, i gestori di Fidelity ritengono che questa view sia sensata, in quanto i mercati del credito rimarranno vulnerabili, data la possibilità di una recessione che l'attuale inasprimento indotto dalla Banca centrale Usa potrebbe determinare.

Dalle analisi di Robeco emerge che il settore bancario sia come bilanci sia come riserve e redditività è a livelli tali da consentire di affrontare una fase di stagflazione senza violare i requisiti di capitale. Pertanto, le cedole dei bond AT1 (subordinati che partecipano all'assorbimento delle perdite nel caso in cui gli indici patrimoniali scendessero sotto certi livelli) sarebbero al sicuro. Inoltre il rialzo dei tassi rappresenta un fattore di supporto propizio per le banche europee, destinato a favorirne utili e redditività. Gli istituti tedeschi, italiani e spagnoli in particolare evidenziano la maggiore sensibilità attiva all’aumento dei tassi d’interesse, soprattutto in virtù della composizione dei rispettivi canali di finanziamento.

Per Vontobel l’aumento dei tassi Usa non influisce in generale sulle obbligazioni in valuta locale dei mercati emergenti. Questo perché le relative politiche monetarie sono già cresciute molto rispetto alla realtà Fed, il che avviene in un contesto in cui i rialzi dei tassi da parte di Washington non comportano di solito indebolimenti per le divise “emerging”.

Per Credit Suisse nell’attuale quadro di svolta energetica la quota di rinnovabili per la produzione di elettricità passerà dal 28% a oltre il 90% entro il 2050 a livello mondiale. Se si considera che eolico e fotovoltaico sono già significativamente più economici rispetto alla generazione di elettricità da carbone o nucleare, si aprono interessanti opportunità di investimento nelle infrastrutture energetiche e logicamente nelle stesse rinnovabili.

Per Axa nelle prossime settimane gli investitori dovrebbero rimanere concentrati sull’evoluzione del conflitto russo-ucraino e sulle sue ripercussioni a seguito del blocco delle risorse alimentari e degli annunci di embargo sulle esportazioni di energia da parte di Mosca. Anche l’inasprimento delle politiche monetarie da parte delle Banche centrali, al fine di combattere livelli record di inflazione, sarà un importante punto di attenzione, visti i rischi che ciò comporta per la crescita economica mondiale. Questi elementi avranno un impatto significativo sull’andamento dei mercati azionari e sugli stili di investimento (value/growth). La volatilità dovrebbe rimanere elevata. Si ritiene così più che mai importante mantenere una buona diversificazione del portafoglio per affrontare tutti gli scenari. Meglio rimanere fedeli in sintesi a una strategia di investimento basata su società che combinano capacità di adeguare i prezzi, prospettive di crescita attraverso l’esposizione a temi di lungo periodo, nonché dalla solida struttura finanziaria.

Un 4,5% medio con la garanzia del capitale sulle utilities

Nell’ambito dei certificati vanno ormai di moda quelli a capitale garantito. Merita quindi attenzione una novità emessa da Mediobanca, che si rivolge appunto a questa tipologia di prodotti.

La crisi? Loro l’hanno vista meno

La continua ricerca di azioni ad alta resistenza rispetto agli choc di Borsa ci porta oggi a mettere in luce sei titoli Usa che stanno (almeno finora) sopportando abbastanza bene gli attacchi degli orchi di Wall Street.

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