La volatilità implicita (Vix 31,50) continua a salire: pur rimanendo ancora al di sotto dei picchi a 36,50 toccati l’8 marzo, la dinamica delle ultime settimane conferma un quadro tecnico molto nervoso, “fragile, con rischi maggiori delle opportunità”, come scrivevamo le scorse settimane. L’S&P500 (PC 4.131; cfr. grafico) si trova circa il 14% al di sotto dei picchi di inizio anno, e in settimana è scivolato fino a un minimo a 4.062, confermando i segnali di debolezza delle ultime settimane. Come scrivevamo, “un nuovo impulso ribassista si avrebbe con la perforazione dei minimi del 24 febbraio a ridosso di quota 4.100”, con primo obiettivo importante area 3.800-4.000 (probabilità in aumento). Sull’Eurostoxx50 (PC 3.603) “un segnale di ripresa delle vendite si avrebbe invece su ridiscese al di sotto di area 3.600/3.650, con obiettivo un nuovo test dei minimi del 7-8 marzo in area 3.380-3.400”.
Settimana lievemente negativa per i preziosi (ad eccezione del platino) e per le principali materie prime, che rimangono comunque ben impostate su orizzonti strategici. Il cambio EurUsd (PC: 1,0587) rimane poco al di sopra dei minimi di periodo a ridosso di 1,0490: finché le quotazioni stazionano al di sotto di 1,0800 sono possibili nuovi allunghi con primo obiettivo 1,0400 e quindi la soglia psicologica a ridosso della parità.
Si conferma quindi la strategia in essere long commodities e short azionario, attuata con i seguenti Etc quotati su Borsa italiana (si ricorda che ancorché quotati in euro comportano un’esposizione lunga sul dollaro Usa: un elemento a favore in questa situazione di incertezza sul fronte geopolitico):
LUNGHE: Oro (ticker PHAU: PC 168,42); Argento (ticker PHAG: PC 19,774); Platino (ticker PHPT: PC 85,290); Palladio (ticker PHPD: 181,04); Caffè (ticker COFF: PC 1,1936); Cotone (ticker COTN: PC 4,1345); Rame (ticker COPA: PC 35,515); Alluminio (ticker ALUM: PC 3,721); Zucchero (ticker SUGA: PC 9,049); Cacao (ticker COCO: PC 2,2810) e Zinco (ticker: ZINC: PC 10,928).
CORTE: ETF short sull’S&P500 Xtrackers S&P500 Inv Day con ticker XSPS (PC 7,889).
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