Molti si sono avvicinati a 100 o hanno rotto al ribasso tale quotazione. Riducendo (per chi li acquista ora) gli effetti negativi di un eventuale rimborso anticipato.
Cedole & dividendi
Da anni ormai caratterizzano gli scambi sul Mot, seppur con alti e bassi. I mini corporate italiani, naturalmente in euro e tutti a taglio 1.000, hanno rappresentato sotto certi aspetti la risposta alle tantissime equivalenti emissioni “made in Germany”, mercato quest’ultimo poco conosciuto dagli investitori di casa nostra ma molto trattato all’estero. I “bianco-rosso-verdi” sono nettamente meno numerosi ma non di minore interesse.
Negli ultimi due anni le loro compravendite si sono ridotte per un aspetto tecnico importante. È quella della presenza di “call” (date per eventuali rimborsi anticipati), che rappresentavano un rischio, trattando quasi tutti ben sopra 100. Se restituiti avrebbero comportato infatti rendimenti molto minori rispetto agli yield calcolati sulla scadenza naturale.
Ora però la situazione è cambiata. Con le tensioni sui tassi hanno infatti corretto ampiamente (soprattutto rispetto ai massimi del 2021) e in alcuni casi quotano sotto la pari, azzerando il rischio “call”, che avverrebbe a 100 o a prezzi leggermente superiori.
Pertanto i mini corporate italiani rappresentano ora un’occasione da valutare, anche se i possibili rimborsi anticipati diventano meno convenienti per gli emittenti, che si troverebbero costretti a sostituire gli attuali bond con altri dalle cedole quasi certamente più elevate.
Per tutti questi motivi abbiamo fatto il punto sulle varie obbligazioni più importanti, verificandone date di “call” e yield in corso. Si tenga conto naturalmente che le quotazioni sono talvolta soggette a variazioni (seppur marginali) e che quindi quelle di mercato potrebbero variare rispetto a quanto indicato (dati chiusura 16/5).
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Emissione |
Isin/Call |
Yield/Prezzo |
Max 2022 |
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Alerion Green 3,125% Dc25 |
XS2083187059 Call Dc22 |
3,1% (100,5 €) |
103,7 € |
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Alerion Green 2,25% Nv27 |
XS2395580892 Call Nv24 |
2,9% (96,5 €) |
101,0 € |
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Alerion Green 3,5% Mg28 |
XS2455938212 Call Mg25 |
3,5% (99,9 €) |
Quotato da oggi |
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Carraro Fin. 3,5% Ge25 |
XS1747134564 Call Ge22 |
3,2% (100,9 €) |
102,9 € |
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Carraro Fin. 3,75% St26 |
XS2215041513 Call St23 |
3,6% (100,7 €) |
104,5 € |
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Intek Group 4,5% Fb25 |
IT0005394884 Dal 2° anno |
4,2% (100,9 €) |
102,9 € |
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Ivs Group 3% Ot26 |
XS2049317808 Call Ot22 |
3,5% (98,2 €) |
101,8 € |
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Italian Wine Brands 2,5% Mg27 |
XS2331288212 Call Mg23 |
3% (97,8 €) |
103,1 € |
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Maire Tecn. 2,625% Ap24 |
XS1800025022 Call Ap23 |
2,5% (100,2 €) |
102 € |
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Mittel 3,75% Lg23 |
IT0005257784 // |
3,3% (101 €) |
103,2 € |
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Newlat Food 2,625% Fb27 |
XS2289795465 Call Fb24 |
2,9% (98,2 €) |
102,9 € |
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Ovs 2,25% Nv27 |
XS2393520734 Call Nv23 |
2,9% (96,7 €) |
101,2 € |
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Wiit 2,375% Ot26 |
XS2377768366 Call Nv23 |
3,1% (97,3 €) |
101,1 € |
