Buon Natale a tutti i lettori,
In tanti mi chiedono prodotti a basso rischio per l'anno nuovo che sta arrivando, denso di nubi e di incertezze.
Vi propongo allora un paio di Certificati che hanno come sottostanti Indici azionari e non titoli, notoriamente meno volatili e con adeguato rendimento.
Il primo è sicuramente a bassissimo rischio, in quanto è un Fixed che ha come sottostanti S&P 500 e Eurostoxx 50.
IT0006753559
S&P 500: barriera 2035 pti (chiusura di venerdi a 3844 pti) strike: 4071,7
EUROSTOXX 50: barriera 1988,95 pti (ha chiuso venerdi a 3817 pti; strike 3977,9
Come vedete le barriere sono al 50%, ma questo è un FIXED CASH COLLECT, vale a dire che eroga cedole garantite e incondizionate indipendentemente dall'andamento degli Indici.
Le cedole sono 1,625% ogni trimestre, con un rendimento del 6,36% annuo ai prezzi attuali di 1006,2
La scadenza è 11/12/2026, e il trigger autocall si attiva da Dicembre '23 (rimborso anticipato a 1000+cedola nel caso che i due sottostanti si trovino ad un valore superiore a quello di strike); in ogni caso sarebbero garantite le 4 cedole (6,5%) per tutto il 2023.
Teniamo presente che la struttura Fixed contribuisce a mantenere alto il prezzo del cerrtificato, perchè le cedole verrebbero sempre pagate in ogni circostanza senza eccezione fino al dic 2026, ovviamente se non interviene il rimborso anticipato (autocall).
Infatti quota ancora appena sopra la pari (1006) pur avendo i sottostanti che perdono il 4/5% rispetto ai valori di strike price.
Pertanto una struttura molto resiliente e ricercata anche dai consulenti per la parte 'core' dei portaf e per gestire la liquidità.
L'altro è un Phoenix Memory STEP DOWN (IT0006753773) che ha come sottostanti tre Indici: Nasdaq/Ftse MIB/ Eurostoxx Banks), e sempre con barriera capitale 50% mentre quella cedolare è al 60%
NASDAQ 100: barriera 5893,4 pti; ha chiuso venerdi a 10985 pti; strike a 11786,8
FTSE MIB: barriera 12273,92 pti; chiusura di venerdi a 23877 pti; strike a 24547,84 pti
EUROSTOXX BANKS: barriera 46,775; chiusura di venerdì a 96,3; strike 93,55
Paga cedole trimestrali 2,125% per un rendimento del 8,39% annuo ai prezzi attuali; scadenza 16/12/'25.
Come sottolineato sopra il trigger cedola è al 60% (mentre per il capitale a scadenza è al 50%), quindi per incassare le cedole (a memoria) è necessario che i tre indici non perdano più del 40%, mentre non più del 50% per il capitale.
La struttura è denominata STEP DOWN perchè da Settembre 2023 il trigger autocall scende del 2% ogni trimestre, per arrivare all'82% nel Settembre 2025, il che chiaramete favorisce il rimborso anticipato prima della scadenza naturale.
Se ad es. a Settembre '24 i tre sottostanti registrassero una perdita entro il 10% rispetto ai valori di strike il certificato verrebbe rimborsato (1000+cedola) anticipatamente; così come se a Giugno '25 (sempre come esempio) la perdita fosse entro il 16% verrebbe rimborsato....
Dovete considerare che fino ad un paio d'anni fa questi prodotti su Indici e con tali barriere rendevano non più del 5/6%, ed era inimagginabile un rendimento superiore all'8%, con una volatilità ben inferiore rispetto ai titoli azionari.
In conclusione: due strutture simili ma con rapporto Rischio/Rendimento leggermente differente, adattabile alla view di ognuno.
Paolo Vandelli
