Anche nel prossimo anno il tema del cash resterà centrale nella gestione di qualsiasi patrimonio. Soprattutto dopo un 2022 pessimo da questo punto di vista. Spazio allora a vari modi di collocare denaro in base alle diverse esigenze del singolo investitore.
Report della domenica
Autore: Advantus Media Inc. and QuoteInspector.com | Ringraziamenti: QuoteInspector.com - Copyright: © 2018 Advantus Media, Inc. and QuoteInspector.com
Nel silenzio quasi assoluto su come affrontare il problema della sempre maggiore liquidità detenuta dagli italiani (con perdite record nel 2022 in termini di rendimento reale) si è alzata una voce chiara. E’ quella del Centro Einaudi, che in una recente ricerca sul risparmio ha segnalato come “un portafoglio investito batta l’inflazione: quindi parcheggiarsi troppo a lungo nella liquidità non ha senso e ha un costo, se ciò avviene in eccesso rispetto alle esigenze di un deposito precauzionale per le emergenze”. In estrema sintesi si è detta una grande verità. Eppure…
Torniamo allora sul tema con tante idee su come affrontare il nodo liquidità. Evidente il nostro obiettivo: proporre soluzioni in cui ciascuno peschi rispetto alla propria propensione al rischio e anche alla conoscenza dei temi finanziari, basandoci sulle domande giunte direttamente al sito di LombardReport.
● “Cerco reddito in ottica di alcuni anni”
Tipologia strumenti: obbligazioni
Obiettivo temporale: al massimo quattro anni, salvo nel caso dell’Italy che è un 2029, dalle caratteristiche però assolutamente atipiche
Il portafoglio: tutti titoli in euro a taglio 1.000
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Bond |
Isin |
Prezzo (chiusura 16/12/22) - Yield |
Intento |
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Btp Italia Mg26 Eur |
IT0005332835 |
96,9 € - 13% circa (dovuto all’inflazione in corso) |
Proteggersi dall’inflazione |
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Vw Leasing 0,375% Lg26 Eur |
XS2343822842 |
87,1 € - 4,3% |
Cogliere quotazioni molto sotto 100 |
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Commerzbank 4% Mz26 Sub T2 Eur |
DE000CZ40LD5 |
99 € - 4,3% |
Garantirsi una cedola del 4% |
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Italy 29 Eur (tasso variabile ma con “floor” 4,25%) |
XS0098449456 |
102,5 € - 3,8% |
Assicurarsi una cedola minima certa del 4,25% |
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Kme Group 4,5% Fb25 Call Eur |
IT0005394884 |
99,1 € - 4,8% |
Incassare una cedola del 4,5% |
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Cct-Eu Tv Eur6m+0,5% Ap26 Eur |
IT0005428617 |
99,4 € - 3,3% |
Neutralizzare il rialzo dei tassi |
● “Mi interessano quotazioni micro con un rischio di credito basso”
Tipologia strumenti: obbligazioni
Obiettivo temporale: incerto, perché in questo caso si punta su un rimbalzo di medio-lungo termine delle quotazioni
Il portafoglio: tutti titoli in euro a taglio 1.000
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Bond |
Isin |
Volatilità |
Prezzo (chiusura 16/12/22) |
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Austria 0,85% Gn2120 Eur (AA+) |
AT0000A2HLC4 |
44,8% (molto elevata) |
47,1 € |
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Belgio 0,65% Gn71 Eur (AA) |
BE0000353624 |
38,2% (molto elevata) |
46,6 € |
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Francia Oat 0,5% Mg72 Eur (AA) |
FR0014001NN8 |
38,1% (molto elevata) |
44,6 € |
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Italia Btp 2,15% Mz72 Eur (BBB) |
IT0005441883 |
27,5% (elevata) |
61,6 € |
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Spagna Oblig. 1,45% Ot71 Eur (A) |
ES0000012H58 |
28,6% (elevata) |
52,9 € |
● “Corto, corto…perché non mi fido”
Tipologia strumenti: obbligazioni scadenza 2023 in euro
Obiettivo temporale: al massimo 10 mesi
Il portafoglio: tutti titoli in euro a taglio 1.000 dell’emittente Mediobanca
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Bond |
Caratteristiche |
Isin |
Yield medio |
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Mediobanca 5,75% T2 Ap23 |
Tasso fisso 5,75% Taglio 1.000 |
IT0004917842 |
Yield 2,6% |
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Mediobanca Tv Lg23 |
Euribor 3 mesi + 1,6% - min. 3% - Taglio 1.000 |
IT0004931082 |
Yield 3% |
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Mediobanca Tv Ag23 |
Euribor 3 mesi + 1,8% - min. 3% - Taglio 1.000 |
IT0004935976 |
Yield 2,2% |
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Mediobanca Tv Ot23 |
Euribor 3 mesi + 1,7% - min. 3% - Taglio 1.000 |
IT0004958051 |
Yield 2,4% |
● “Punto sui Btp, al massimo a due anni”
Tipologia strumenti: titoli di Stato scadenza 2024 in euro
Obiettivo temporale: non oltre 24 mesi
Il portafoglio: tutti governativi in euro a taglio 1.000 e a bassa duration (sensibilità ai tassi)
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Emissione |
Isin |
Prezzo (chiusura 16/12/22) |
Yield attuale |
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Btp 2,50% Dc24 Eur |
IT0005045270 |
99 € |
3% |
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Btp 0% Dc24 Eur |
IT0005474330 |
94,2 € |
3% |
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Btp€i 2,35% St24 |
IT0005004426 |
103,6 € |
10,3% (da indicizzazione prezzi al consumo area euro) |
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Btp Italia Ot24 Eur |
IT0005217770 |
98,7 € |
12,4% (da indicizzazione prezzi al consumo Istat) |
● “Rischio un po' e incasso dei super dividendi”
Tipologia strumenti: azioni bancarie italiane con ottimi rendimenti (esercizio 2022 – i dividendi saranno versati nel corso del 2023)
Obiettivo temporale: da 1 anno ad alcuni anni
Il portafoglio: registra la volatilità dell’azionario ma con yield superlativi grazie a una situazione del settore molto positiva
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Azione |
Isin |
Yield (stima) 22/23 dividendi + buyback |
Prezzo in corso – Prezzo di acquisto ottimizzato |
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Unicredit |
IT0005239360 |
13,8% |
12,79 € - 12,35 € |
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Intesa Sanpaolo |
IT0000072618 |
11,5% |
2,06 € - 1,92 € |
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Mediobanca |
IT0000062957 |
10,5% |
8,91 € - 8,12 € |
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Banca Mediolanum |
IT0004776628 |
7,5% |
7,71 € - 6,98 € |
● “Assumo un po' di incertezza sul cross €/$ incassando però un premio mensile”
Tipologia strumenti: certificati sulle valute
Obiettivo temporale: 1 mese e poi si rinnova
Il portafoglio: è composto da singoli prodotti
Anche questo è un modo di produrre rendimento collocando liquidità, sebbene con un po' di rischio in più. Si tratta di puntare su certificati cosiddetti Dual Currency, quotati da poco su Borsa Italiana. Rappresentano un’alternativa ai conti deposito e al mercato monetario e nascono con l’obiettivo di fornire rendimenti potenzialmente più elevati rispetto ai conti correnti, ai conti deposito o ai titoli di Stato a breve termine, a fronte dell’assunzione di un rischio legato al tasso di cambio.
Molto utilizzati sui mercati nord europei e asiatici, i Dual Currency vengono per la prima volta offerti in Italia per importi accessibili a clienti retail. Uno degli aspetti più rilevanti risiede nell’alto grado di personalizzazione ad essi associata: l’investitore può infatti decidere l’importo (valore nominale minimo di 100 euro), il livello di strike (cioè il livello del cross euro/dollaro), così come la scadenza del proprio strumento. Se in fase iniziale l’emittente ha deciso di proporre esclusivamente una gamma di prodotti sull’euro-dollaro, nei prossimi mesi l’offerta verrà ampliata ad altre valute.
Entrando nel dettaglio del loro funzionamento, consideriamo a titolo di esempio un Dual Currency scadenza 1 mese su tasso di cambio Eur/Usd, con strike a 1,04 Usd, che prevede un premio su base annua pari al 10,44% del valore nominale, equivalente a un rendimento dello 0,87% ogni mese. Ipotizzando di acquistare 10 quote di Dual Currency dal valore nominale di 100 euro ciascuno, quando tra un mese si arriverà a scadenza si potranno verificare due situazioni:
● se il valore del tasso di cambio sarà pari o inferiore allo strike, corrispondente al tasso di cambio fissato tra la cosiddetta “valuta prodotto” (Eur) e la “valuta di conversione” (Usd) all’emissione del certificato, i Dual Currency Certificate rimborsano il valore nominale più il premio annuo in euro. Quindi nell’esempio ripagano il valore nominale pari a 1.000 € e un premio di 8,7 €, per un importo totale di 1.008,70 €;
● se il valore del tasso di cambio €/$ sarà superiore al tasso strike, i Dual Currency Certificate pagano un importo in euro pari al nominale convertito in Usd al tasso strike più il premio annuo, con conseguente perdita parziale del capitale investito. Quindi, ad esempio, rimborsano il valore nominale di 1.000 € moltiplicato per (tasso di strike 1,04/ ipotetico tasso di cambio a scadenza 1,07) = 972€ e versano un premio pari a 8,70 €, per un importo totale di 980,67 €.
Per le informazioni sui diversi prodotti disponibili si può cliccare su: https://investimenti.bnpparibas.it/prodotti-di-investimento/dual-currency-certificates/
Logicamente si tratta di certificati destinati a investitori che abbiamo una conoscenza delle dinamiche del cambio €/$ e che li utilizzino come integrazione di altri investimenti.
● “Scelgo l’Etf sulla liquidità area € e punto sul rialzo dei tassi”
Tipologia strumenti: Etf monetario
Obiettivo temporale: fintanto che la Bce aumenterà i tassi di interesse
Il portafoglio: in questo caso si tratta di un singolo prodotto
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Etf |
Isin |
Ter (annuo) |
Trend |
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Amundi Governatives 0-6 Months Euro Investment Grade |
FR0010754200 |
0,14% |
Dopo anni di lentissima discesa della quotazione da metà novembre si è reinserito in un andamento rialzista, correlato all’incremento dei rendimenti dei titoli di Stato euro iper corti |
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