Gli amici abbonati che pazientemente da 26 anni ci seguono su queste colonne non ci leggono più ! Perchè leggere articoli su un Portafoglio virtuale A SCARSO RISCHIO sempre IMMOBILE? L'unico che ha tale pazienza nel non movimentare le sue azioni è Warren Buffett. Si licet parva....
Avevamo mesi fa un portafoglio virtuale A SCARSO RISCHIO con molte obbligazioni First Capital CV 3,75% come new entry dell'inizio dell'anno. Questa è salita da 101 a 111. Su base annua siamo al 20% . Se aggiungiamo la cedola obbligazionaria il pofitto va al 23% annuale.
I warrant Fine Foods presenti da anni nel portafoglio virtuale convertiti in azioni mostrano un utile impressionante in quanto hanno continuato l'ascesa. Le azioni in un paio di mese, o poco più,sono salite da 13 a 18 euro. Noi ci credevamo. Ci fa invece sorridere il comportamento di una banca d'affari che aveva fissato il target price a 15 €. Vista la folle ascesa a oltre 18 €, supportata dal maxi buy back (che molti dimenticano), hanno ORA frettolosamente aumentato il target price a 22 euro.
Raiway ha avuto uno scatto del 5% riportandosi su valori meno sacrificati. Le speranze di operazioni straordinarie crescono. Nel frattempo un dividendo del 4%-5% tranquillo e sicuro ci rende disposti ad attendere.
Snam Rete Gas sulla quale giocavamo vendendo a 4,80 euro e comperando a 4,30 € ci ha lasciato da tempo. Ottimo giochetto da ricordare in futuro.
I preziosi rimangono statici in attesa di svegliarsi se Wall Street dovesse incepparsi. Ricordiamo che sono la migliore polizza di assicurazione. Mentre le polizze, infatti, si azzerano queste azioni crescono di valore. Ricordate l'oro a 200/300 $/oz. 20 anni fa ? Ora siamo a 1800 dollari/oncia. La polizza di assicurazione è cresciuta di 9 volte !
La micro scommessa NOVAN è salita da 8,40 a 9,70 $ ma ricordiamo la follia del target price della seria ZACK attorno a 70 dollari. Altri la valutano 30 $ circa. Ma noi ci accontenteremmo di molto meno. E' un biglietto della lotteria.
Come monetaria, dove utilizziamo da venti anni solo le azioni sotto opa, come sanno benissimo i nostro lettori, abbiamo avuto buone soddisfazioni da Panaria, Carraro, etc. con prezzi lievitati rispetto al previsto. Ora rimangono aperte Retelit (che scade tra pochi giorni e quota oltre il prezzo per ora) e Reno de Medici. I rendimenti sono omeopatici, ma almeno positivi !
Torniamo su First Capital 3,75%. La società ha comunicato oggi che il NAV di ogni azione era, al 31 agosto, di euro 31,80. E' già assurdo che l'azione batta meno di 25 euro vista l'incredibile sottovalutazione con il NAV dell'azione. Ma tramite bond abbiamo le azioni (19x111) a 21,09 € sempre come calcolo della serva.
L'obbligazione quota 111. Con strike a 19 € corrisponde come scritto sopra a circa 21,09 euro, tralasciando cedole obbligazionarie e dividendi. In verità l'azione quota 25 €. Non male rispetto ai 21,09 euro della parità.
Ma questo calcolo diventa clamoroso se si valuta il valore patrimoniale. Abbiamo una convertibile che, come azione, varrebbe teoricamente 21,09 € che si scontra con il comunicato odierno che ci dice di un valore del titolo azionario di 33,80 €. Non basterebbe una ascesa del 50% del bond per rendere teoricamente uguali i due NAV. Sono, ripetiamo, calcoli della serva ma mostrano che la sottovalutazione è consistente. Ricercate chi compera i bond con relativa dichiarazione alla Consob e scoprirete che non siamo i soli a seguire la convertibile !
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
