La storia di Air Bnb, azienda statunitense che vede a capo Brian Chesky, è a dir poco rocambolesca e a tratti contro intuitiva… ma è proprio questo il bello di alcune realtà che hanno saputo rialzarsi e mettersi in gioco durante la pandemia!
Partiamo dalle origini.
Air Bnb è da tutti ormai ben noto per essere uno dei portali on line leader nel mettere in contatto persone che desiderano trovare alloggi per brevi periodi di tempo e permette a chi avesse dello spazio extra da sfruttare, di poterlo mettere in affitto.
Chesky ha fondato Air Bnb nel 2008 nel pieno della grande recessione economica mondiale e già in quegli anni si pensava che l’azienda potesse quotarsi in Borsa tra il 2019 e il 2020. E così fu, a dicembre 2020 Air Bnb era finalmente un titolo quotato alla Borsa di New York, listino Nasdaq.
Il momento designato (secondo i piani di Chesky Air Bnb si sarebbe dovuta quotare in Borsa a marzo 2020) non era di certo proficuo e nel bel mezzo di una pandemia mondiale il suo fondatore fu costretto ad operare drastici cambiamenti nell’assetto aziendale: costi tagliati, persone licenziate, rivedere il management etc etc.. e tutto questo procrastinò l’effettivo momento del suono della campanella a Wall Street per l’inizio delle contrattazioni.
Nel frattempo le entrate calarono e le difficoltà e i debiti accumulati a causa del momento poco propizio (si parla di perdite per quasi 400 milioni di dollari) facevano sempre più desistere Chesky dal passo di quotarsi in Borsa, pensando che probabilmente non ce l’avrebbe fatta.
Per farla breve, grazie ai prestiti e ad una rigida ristrutturazione aziendale, tra maggio e giugno l’azienda cominciò la sua ripresa e finalmente si quotò al Nasdaq a dicembre 2020 con un prezzo per titolo di 68$ che aumentò durante la prima contrattazione fino a 146$, facendo sì che Air Bnb divenisse la più grande quotazione statunitense del 2020. Sulla base di questa contrattazione la capitalizzazione di mercato di Airbnb è stata di 101 miliardi di dollari, contro aspettative che la valutavano a meno di 50 miliardi $: è più del valore delle tre maggiori catene di hotel americane (Marriott, Hilton e Hyatt) messe assieme.
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Ma veniamo ai giorni nostri e al target che abbiamo raggiunto con Air Bnb, (simbolo ABNB, codice ISIN: US0090661010), all’interno del portafoglio “The Challanger” di Lombard report.com.
Ecco il grafico:
Abbiamo guadagnato un +23.67% sulla posizione di entrata a 135$ il 16/07/2021, uscendo proficuamente in vendita lo scorso 16/09/2021 a 166.95$, raggiungendo pienamente il target che ci eravamo prefissati.
Qui di seguito abbiamo la contabile:
Veniamo ora ai dati fondamentali dell’azienda:
Al netto di tasse, svalutazioni e ammortamenti vediamo che l’azienda ha margini in perdita al -110.97%, in linea con quanto detto in precedenza sulle difficoltà portate dalla pandemia, situazione che si rispecchia anche osservando il margine netto al -68.49%.
Il Return On Equity del -200.86% indica che l’azienda si è letteralmente bruciata il capitale, questo perché sempre per il fattore pandemia, ha dovuto fronteggiare un aumento di capitale con diversi prestiti che ammontavano a circa 2 miliardi di dollari con tassi di interesse fino all’11%.
Stesso dato scricchiolante lo troviamo su un Return On Assets del -41.74%, che indica che ABNB ha un reddito operativo fratto il valore delle attività pari al -41.74% ovvero remunera il capitale investito in asset con un tasso di rendimento nettamente sotto la media.
La situazione finanziaria di ANBN appare anch’essa un po’ debole: l’indicatore Cash to Debt è del 3.04 e significa che l’azienda è in gradi di ripagarsi il debito 3.04 volte se desidera con il contante che ha in cassa.
Il Debt to EBITDA al -0.58 significa che l’azienda non solo ha buone speranze di poter ripagare i debiti con i propri debitori grazie al ricorso della sola gestione operativa al netto di interesse, ammortamenti etc.. ovvero con il proprio EBITDA, ma anche che detiene più liquidità che debiti. Più l’indicatore è basso più le probabilità che questo avvenga sono alte, più l’indicatore è alto più siamo davanti ad una compagnia indebitata.
L’indicatore Piotroski a 9 indica che le azioni dell’azienda sono assolutamente sicure per gli investitori che decidono di comprarle. L’indicatore Piotroski combina voci dello stato patrimoniale e del conto economico.
Infine il Waac vs Roic indica il rendimento medio dei soldi investiti rispetto al costo che l’azienda sostiene per ottenere quei soldi in prestito dal mercato sotto forma di
obbligazioni e dagli azionisti è del 7.46% è il tasso di rendimento mentre quello di approvvigionamento dei soldi risulta altissimo al -87.57%. Questo ci indica che ottiene ritorni che non corrispondono al suo costo del capitale, dato che crea disvalore poiché indica che i ritmi di crescita dell’azienda sono abbastanza scarsi.
Siamo di fronte ad un’azienda che soprattutto dall’analisi dei suoi valori fondamentali mostra i segni dello spettro di un fallimento che però non c’è stato e che piano piano sta ricostruendo i fasti della sua origine.
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