Come già ampiamento descritto all'interno dei precedenti articoli (vedi https://www.lombardreport.com/2020/10/10/l-arte-di-saper-fare-la-spesa/ e https://www.lombardreport.com/2020/8/16/il-cacciatore-di-tesori/), FIRST CAPITAL rappresenta una delle più interessanti realtà all’interno del segmento AIM: il suo track record parla da solo.
Nel corso dell’ultimo mese, FIRST CAPITAL ha dismesso integralmente la partecipazione in EUKEDOS (cash on cash multiple complessivo dell’operazione pari a 1,2x) incassando circa € 5,2 mln ed ha investito € 3,85 mln su CELLULARLINE acquistando, attraverso un Private Placement, una quota del 4,6% (attualmente detiene il 5,3% del capitale della stessa).
A partire dall’12 novembre, le quotazioni di FIRST CAPITAL hanno avviato un notevole strappo rialzista accompagnato da volumi in crescita.
Tale movimento è stato così forte da surclassare di ben 24 punti (+40,5% vs + 16,5%) l’andamento del dell’indice FTSE Italia Small. Cerchiamo di capirne le ragioni.
All’interno dell’ultimo aggiornamento mensile del NAV emergeva che, al 30 novembre 2020, il prezzo di borsa (€ 13,6) fosse nettamente a sconto (34%) rispetto al valore effettivo (€ 20,5).
Nella tabella che segue, sono riportare le variazioni dei prezzi relative alle principali partecipazioni strategiche detenute da FIRST CAPITAL all’interno del periodo di riferimento (8/01/2021 – 12/11/2020). L’andamento complessivo è stato decisamente positivo: almeno una parte del rialzo di FIRST CAPITAL è attribuibile al buon andamento delle partecipate.
In attesa della pubblicazione dell’aggiornamento mensile del NAV, relativamente alla parte eccedente del rialzo, è auspicabile che tale movimento possa rappresentare un graduale riallineamento tra il valore del NAV ed il prezzo di borsa sfacciatamente a sconto. Qualora si riducesse questo gap, il titolo potrebbe ulteriormente apprezzarsi.
A tale fattore si potrebbe aggiungere anche un desiderabile aumento di valore proveniente dal portafoglio delle partecipate: nel corso degli anni, FIRST CAPITAL ha sempre dimostrato talento nel saper investire.
PS: A quota € 20, si aprirebbero scenari molto interessanti in termini di conversione del bond emesso nel 2020.
