Inflazione in crescita, tassi fermi: che pasticcio! Otto modi per uscirne

Politiche monetarie depresse in presenza di un costo della vita previsto in aumento: è un cappio al collo degli investitori. Tanti diversi asset per garantirsi rendimenti superiori almeno al 3% annuo.

Cedole & dividendi

Le principali Banche centrali del mondo hanno deciso che l’obiettivo del 2% per l’inflazione come livello massimo oltre il quale, con un consolidato automatismo, i tassi di interesse devono essere aumentati, non è più ferreo, come invece era sempre avvenuto finora. La prima delle majors ad averlo ammesso è la Fed, sebbene anche l’australiana RbA si sia adeguata a questa strategia da tempo. La spiegazione ufficiale è che una maggiore inflazione va vista come un bene per l'economia ma soprattutto per le casse degli Stati ultra indebitati, che riescono così a erodere progressivamente i propri passivi. Qualcuno comincia però a innervosirsi rispetto a una così castrante politica monetaria, una porcata ai danni dell’uomo della strada, il quale vede crescere i prezzi e sbriciolare i risparmi senza alcun strumento di difesa. Non vi tediamo oltre con considerazioni che sarebbero di natura politica, perché chi ci legge vuole solo avere risposte concrete a una situazione aggravata dal fatto che l’inflazione reale è maggiore rispetto a quella calcolata con i panieri ufficiali dei prezzi al consumo.

Quindi l’inflazione salirà!

Il fatto che l’obiettivo 2% non sia più un target assoluto ma un target medio vuol dire che le stesse Banche centrali riconoscono un trend futuro di valori inflattivi maggiori rispetto agli attuali. Il 2% è assodato nel medio termine ma numeri superiori non si possono escludere. Ciò deve preoccupare non poco i risparmiatori, perché sommando inflazione a costi di gestione di un patrimonio si apre una voragine difficile da colmare. Eppure bisogna provarci, sebbene le reazioni dei mercati siano state alquanto chiare: “Voi banchieri centrali vi trasformate in politici? Ci penseremo noi a batostarvi!”. Già qualcosa si è visto nelle ore immediatamente successive alle dichiarazioni della Fed di giovedì. Il decennale statunitense è salito quasi allo 0,80% in poche ore, per poi ridiscendere allo 0,72%.

Otto strade da percorrere

Questo nuovo quadro porta a considerare che cash e obbligazionario ad alto rating continueranno a riconoscere rendimenti negativi, ancor più tali in termini reali, cioè detraendo il fattore inflattivo. La ricerca allora di yield diventerà spasmodica. Inutile ricordare come metalli auriferi e immobiliare saranno ancor più eccellenti asset protettivi dall’aumento del costo della vita ma per nulla redditivi nel primo caso e parzialmente nel secondo, ovvero solo in presenza di un’intensa attività organizzativa da parte di chi detiene mattone. Dove andare allora a cercare rendimento con obiettivi superiori almeno al 3%? Vi proponiamo otto strade fra le tante percorribili, offrendo per ciascuna uno strumento significativo e indicandone pregi e difetti.

1°) Dividendi azionari con un bel Pac - Il Covid ha pesato sui rendimenti azionari ma le occasioni sono ancora molte e interessanti. Meglio operare tuttavia con gli Etf mediante un piano di acquisto. Ci si espone inevitabilmente alla volatilità dei mercati ma proprio questa è al tempo stesso un’occasione da cogliere. Occorre comunque evitare assolutamente il fattore rischio di cambio.

Uno su tutti espresso in euro

2°) Utilities sempre generose - Se alcuni comparti azionari sono stati particolarmente colpiti dal Covid in termini di dividendi, altri invece non ne hanno risentito. È il caso, per esempio, degli assicurativi e soprattutto delle utilities, da sempre prodighe nella distribuzione dei profitti.

Tre esempi europei (dividend yield ai corsi attuali)

3°) Le azioni inglesi - Favorite dall’assenza di tassazione alla fonte, al contrario di quanto avviene per la maggior parte delle altre azioni europee, le “shares” di Sua Maestà sono da sempre elevate erogatrici di dividendi, sebbene spesso trascurate dagli investitori italiani. Se escludiamo situazioni particolari di titoli che superano anche il 10% di “dividend yield”, ecco alcune leader degne di attenzione. Naturalmente c’è il rischio cambio sulla sterlina.

Quattro oltre il 5% (dividend yield ai corsi attuali)

4°) Come sopra ma con l’Etf - Non volendo puntare su singole azioni ma pur desiderando fare propria la forza della Borsa di Londra in termini di dividendi c’è un’alternativa altrettanto valida. Consiste nel puntare sugli Etf quotati a Milano e riferiti al Ftse 100. In totale sono cinque quelli a distribuzione.

Il più generoso è sempre lui

5°) Green bond in alcune valute -  È il nuovo settore obbligazionario per eccellenza, perché a minore rischio in presenza di inversioni dei mercati. Ciò dipende dal fatto che sono emesse soprattutto da governi e organizzazioni sovranazionali ad alto rating, con un’offerta in continua crescita. Meno bene invece la liquidità ma tale difetto si riscontra solo sul mercato regolamentato italiano. Chi opera su altre piazze non risente del problema.

Quello in una divisa emergente poco conosciuta

6°) Le obbligazioni governative di Paesi emergenti in $ - Lo spread di rendimento sul benchmark di riferimento è sceso di 100 pb negli ultimi mesi, dopo la crisi di marzo. In alcuni casi si hanno però yield ancora significativi ed è probabile che il trend migliorativo proseguirà, sempre che la pandemia non si aggravi a livello mondiale.

Con un singolo titolo o con un Etf

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7°) Le obbligazioni governative di Paesi emergenti nelle valute locali - È l’altro fronte dei titoli di Stato “emerging”, esposto alle variabili di cambio dei singoli Paesi rispetto all’Usd, divisa di denominazione dell’Etf. Le dimensioni del fondo sono rilevanti, il che è importante per asset così particolari.

Un mondo molto complesso

8°) Il mattone ma a livello mondiale - L’immobiliare protegge dall’inflazione ed è confermato dall’esperienza di decenni. Se non lo si vuole possedere fisicamente c’è l’alternativa degli specifici Etf, nettamente preferibile ai fondi chiusi, pieni di trappole. Nel primo caso si investe infatti sull’azionario del real estate e quindi su quest’ultimo.

Meglio a livello globale dei Paesi sviluppati