Molto favorevole il confronto con tassi fissi e precedenti Btp Italia. Una verifica inoltre della tipologia di investitori cui si presta di più.
Cedole & dividendi
Dunque 1,40% di remunerazione minima, cui si aggiunge l’inflazione del periodo semestrale di riferimento. Il nuovo Btp Italia (Isin in collocamento IT0005410904) ha fatto centro e doveva farlo perché la sfida che comporta è pesante, ovvero contribuire a fronteggiare l’emergenza finanziaria Covid-19. Ai nostri lettori oggi proponiamo allora tre strumenti di valutazione, il primo riferito ai numeri, il secondo alla tipologia di investitore cui più si adatta e il terzo alle caratteristiche strutturali, che restano invariate con la sola novità del raddoppio del cosiddetto premio fedeltà a rimborso (allo 0,80%).
I numeri
|
Cedola base (remunerazione minima) |
1,4% |
|
Remunerazione reale |
1,4% + inflazione del periodo semestrale di riferimento |
|
Yield lordo atteso 1-2 anni |
1,6-2,0% |
|
Yield lordo atteso negli anni successivi |
Presumibilmente in crescita |
|
Yield attuale equivalente scadenza 5 anni a tasso fisso |
1,45% |
|
Yield attuale medio emissioni Btp Italia già presenti sul secondario |
1,147% |
In sintesi – Il nuovo Btp Italia batte tutti e soprattutto giustifica un eventuale passaggio da tassi fissi su scadenze non troppo lunghe a questa inedita emissione.
A chi si presta
In base alle diverse situazioni patrimoniali ecco quanto si può ipotizzare.
|
Chi non ha Btp in portafoglio |
Se la scelta è di timore sulla tenuta del debito italiano meglio astenersi. Ci vuole ben altro per essere convincenti, anche se questa emissione ha scopi soprattutto sociali (post Covid) |
|
Chi ha Btp in portafoglio |
Un eventuale trasferimento soprattutto da scadenze corte e medie sul nuovo titolo potrebbe essere una scelta giusta. Anche chi fosse investito sui lunghi, con eventuali plusvalenze, deve prendere in considerazione l’opzione |
|
Chi non ha Btp Italia in portafoglio |
Una quota di “inflation” italiana può servire a proteggere nel medio termine da possibili fiammate del costo della vita (per ora solo ipotizzabili) |
|
Chi ha altri Btp Italia in portafoglio |
Solo il 2020 e il 2022 quotano sopra la pari e giustificano lo “switch”. Gli altri comporterebbero una perdita in conto capitale che potrebbe essere compensata solo con complesse triangolazioni |
|
Chi ha Btp€i (inflazione europea) in portafoglio |
Meglio mantenere questi titoli, perché indicizzati all’inflazione europea, che è stabilmente più elevata di quella italiana |
Le caratteristiche
► Emittente: Repubblica Italiana
► Rating: Baa3 / BBB / BBB- / BBBH (Moody’s / S&P’s / Fitch / DBRS)
► Scadenza: 5 anni (26 maggio 2025)
► Struttura: titolo indicizzato all’inflazione italiana (Indice dei prezzi al consumo Foi, senza tabacchi)
► Cedola: semestrale, indicizzata all’indice Foi del semestre di competenza, corrisposta in via posticipata, e calcolata moltiplicando il tasso cedolare semestrale reale fisso (indicato per ora nell’1,4%) per il capitale rivalutato. In caso di deflazione nel semestre, la cedola dello stesso semestre viene calcolata moltiplicando il tasso cedolare semestrale reale fisso per il capitale nominale non rivalutato (floor sulla cedola), garantendo per il relativo semestre un rendimento minimo pari al tasso cedolare reale semestrale fisso. In caso di inflazione nei semestri successivi, la rivalutazione del capitale avverrà solo qualora l’indice torni a superare il livello massimo raggiunto nei semestri precedenti.
► Rivalutazione del capitale: modalità di calcolo e pagamento semestrale, in base all’indice Foi senza tabacchi, applicato al valore nominale acquistato; è corrisposta unitamente alla cedola. In caso di deflazione nel semestre non vi è addebito e non è dovuto alcun pagamento da parte dell’investitore (floor sul capitale). In caso di inflazione nei semestri successivi, la rivalutazione del capitale avverrà solo qualora l’indice torni a superare il livello massimo raggiunto nei semestri precedenti.
► Rimborso del capitale nominale: in unica soluzione a scadenza al valore nominale non rivalutato
► Prezzo di emissione: 100
► Periodo di collocamento sul Mot: 4 giorni lavorativi del calendario di Borsa Italiana, dal 18 al 21 maggio 2020 ma per i risparmiatori individuali solo fino al 20 maggio senza rischio di chiusura anticipata
► Taglio minimo: 1.000 euro
► Premio fedeltà a scadenza: 0,80%.
