Una vera pioggia di vendite sta caratterizzando i mercati. In primo luogo quello italiano.
Abbiamo scritto giorni fa che saremmo stati fermi dato il limitato quantitativo di titoli posseduti. Oggi pero' osservando un mercato in rottura vendiamo due titoli: Intek risp e IWB che NON sono scesi in queste giornate mantenendo i recentissimi massimi. . La prima ci ha fatto penare a lungo per un paio di anni ma è esplosa due mesi fa alla notizia dell'offerta di obbligazioni. La seconda ci ha permesso un piccolo utile.Una manina continua ad intervenire (anche oggi) tra 13.60 e 13,65 permettendoci di uscire con soddisfazion sui massimi..
Rimane la sberla ricevuta da QFID con la decisione dell'"esperto indipendente" di svalutare del 15% molti immobili i mediamente in portafoglio proprio nel periodo(secondo semestre 2019) in cui il valore degli immobili notoriamente a Milano cresceva. Per la relazione cio' è dovuto" al trend negativo in atto sulle superfici retail".. Il mercato,isterico, ha schiacciato a meno di 90 euro l'azione il cui NAV è stato abbassato....ma che rimane a 133 euro. Percio' il mercato valuta 89euro per quota un blocco di immobili che il perito dice che vale 133euro per quota e che sono da vendere entro poco piu' di due anni e per i quali molte trattative sono gia' in corso.Comperare una casa al 40% meno del NAV sapendo che tra poco piu' di due anni l'operazione si chiude non sembra malaccio. Con un cuscinetto dl 40% si dorme forse abbastanza tranquilli.
In portafoglio c'è Fine Foods Pharmaceuticals.che batte in testa(meglio del mercato!) assistita dal massiccio buy back in atto,. Con le farnacie piene di persone che acquistano integratori alimentari per fortificare l'organismo per resistere al virus non ci sembra una scelta criticabile.
Inoltre le due piccole immobiliari QF Mediolanum B- che offre un 5% circa regolare e prevedibile di reddito annuale proveniente dagli affitti con uno sconto del 23% abbondante sul NAV e possibilita' di consistente incremento di rendimento annuale improvviso (come nel 2018) se vendono gli immobili per rimborso capitale - e QF Immobilium, che ha proprio ora comunicato la spettacolosa imprevista notizia di un rimborso di capitale per quota di 130 euro ,quota che passa di mano a 1630/1680 euro e un NAV di 2031 euro. Lo sconto rispetto al NAV è di circa il 20%. Per questi due percio' ottime notizie
La parte obbligazionaria è monopolizzata da GEDI che consegneremo all'OPA.
Gli auriferi hanno parzialmente bilanciato le cattive notizie di QFID. Gran Colombia Mining (che erano gia' piu' che raddoppiate)che avevamo alleggerito in piccola parte a 6c$ due settimane fa ha superato quota 7 C$ con ovvio accompagnamento di limitata vendita. seguendo la filosofia del lombard do accompagnare i rialzi.
La liquidita', gia' presente con le vendite di Fiera Milano(fortunatissima vendita sui max) di un mese fa, Intek risp e Italian Wine Brands e micro vendita di Colombia diventa consistente se consideriamo-come dobbiamo- cash l'investimento azionario/p/t-obbligazionario della liquidita' in GEDI. Cash is king in questi momenti anche perché abbiamo gia' vissuto momenti di crac.Ad iniziare dal biennio 2007/2008 nel quale il portafoglio era passato indenne proprio grazie alla pazienza nel reinvestire. Quindi remi in barca.Il mercato è sempre aperto. Ed il lombardreport.com puo' sempre puntare su nuovi nomi. anche perche' non ci piace avere troppa liquidita' nel portafoglio a scarso rischio..
Per il momento manteniamo un 10%-15% in auriferi ( GranColombia, , Wheaton Precious Metals,PHAG) cui abbiamo aggiunto una micro partita di Saracen Mining quotata in Australia e Barrick, un 30% di p/t in Gedi,un 20% di cash ed il resto nei QF e in FF e wFF.
Sperando che il diluvio di vendite si esaurisca e che il mercato ci dia un segnale tecnico di acquisto su nuovi(o vecchi) valori.
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
