Scadenze lunghe, anzi lunghissime! In una fase di taglio dei tassi questa è però una pecca parziale. Cedole rispettive del 5,125% e del 4,875%. Adatti a chi fa trading.
Cedole & dividendi
In giornate estremamente convulse e quasi assurde per il mondo obbligazionario, sono state messe all’angolo due nuove emissioni di Vodafone, gigante della telefonia, da qualche tempo molto attiva in questo campo. Dopo la recente ibrida al 7% in $ arrivano due senior pure in $ che purtroppo per ora non sono quotate sui mercati regolamentati italiani ma già presenti su varie piazze estere. Per l’investitore di casa nostra sono quindi trattate come Otc con il supporto di prezzi di orientamento riferiti a Borse tradizionali: per esempio il sito specializzato tedesco Börse Online (https://www.boerse-online.de) fornisce riferimenti delle rispettive quotazioni, relativamente alle Borse di Francoforte e Berlino, molto attive in ambito obbligazionario.
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Emittente |
Vodafone |
Vodafone |
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Rating emittente |
BBB+ |
BBB+ |
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Denominazione |
Vodafone Group 5,125% 2059 Usd |
Vodafone Group 4,875% 2049 Usd |
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Isin |
US92857WBT62 |
US92857WBS89 |
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Valuta |
Usd |
Usd |
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Tipologia |
Senior |
Senior |
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Struttura |
Tasso fisso |
Tasso fisso |
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Cedola |
5,125% |
4,875% |
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Data emissione |
12/6/2019 |
12/6/2019 |
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Data scadenza |
19/6/2059 |
19/6/2049 |
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Eventuale “call” |
No |
No |
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Importo globale |
500 milioni Usd |
1,75 miliardi Usd |
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Taglio minimo |
1.000 Usd |
1.000 Usd |
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Periodicità pagamento cedole |
Ogni sei mesi |
Ogni sei mesi |
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Quotazione attuale |
Fra 99,8 e 100,4 Usd |
98,2 Usd |
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Rendimento lordo |
~ 5,1% |
4,9% |
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Spread su Us Treasuries |
260 pb |
237 bp |
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Aliquota fiscale |
26% |
26% |
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Liquidità |
Buona |
Buona |
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Mercato di contrattazione |
Otc ma il titolo è quotato su varie Borse europee fra cui Londra e Francoforte |
Otc ma il titolo è quotato su varie Borse europee fra cui Londra e Berlino |
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Rischio tassi (duration) |
Sì (17,4) |
Sì (15,9) |
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Rischio cambio |
Sì |
Sì |
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Rischio liquidità |
No |
No |
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Rischio volatilità |
Sì |
Sì |
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Classe di rischio (1) |
5 |
5 |
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Classe di redditività (1) |
4 |
4 |
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Prezzo acquisto consigliato |
Sotto 100 Usd |
Sotto 98 Usd |
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Punti forti |
La solidità dell’emittente e il taglio 1.000 |
La solidità dell’emittente e il taglio 1.000 |
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Punti deboli |
La “duration” (sensibilità ai tassi) e la probabile volatilità dei corsi |
La “duration” (sensibilità ai tassi) e la probabile volatilità dei corsi |
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A chi si rivolge |
Investitore dinamico attivo sull’Usd e che non teme le variazioni delle quotazioni nel tempo |
Investitore dinamico attivo sull’Usd e che non teme le variazioni delle quotazioni nel tempo. I due titoli consentono poi arbitraggi fra di loro in base al variare delle quotazioni |
- (1) Da 1 (rischio o rendimento molto basso) a 6 (rischio o rendimento molto alto).
