Confronto/aggiornamento su due Banca Imi, emessi a novembre. Hanno tutti e due corso sul secondario ma la scadenza 2020 oggi rende quasi tanto quanto la 2023.
Cedole & dividendi
Li avevamo presentati al momento del debutto sul Mot. A poco più di quattro mesi è interessante effettuare un aggiornamento, che conferma quanto avevamo previsto. Il 2023 ha corso davvero tanto, salendo oltre i 107 $, mentre il 2020 ha logicamente evidenziato performance minori. Oggi tuttavia ci ritroviamo con un relativo spread fra i due modesto (0,6% lordo), a conferma di come la curva anomala dei rendimenti in $ stia impattando inevitabilmente su un fronte ampio di obbligazioni. Vi anticipiamo la sintesi: il 2020 si adatta a chi volesse collocare liquidità in valuta per i noti limiti di detenzione sui conti correnti in divisa (51.645,69 euro per almeno sette giorni lavorativi continui); il 2023 è oggi eccessivamente caro ma si potrebbe presto prestare a chi volesse fare trading su eventuali movimenti appunto della curva dei tassi.
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Emittente |
B. Imi (Intesa Sanpaolo) |
B. Imi (Intesa Sanpaolo) |
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Rating emittente |
BBB |
BBB |
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Denominazione |
Opera Ix Tf 4,5% 20 $ |
Opera X Tf 5,5% Nv23 $ |
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Isin |
XS1895776562 |
XS1895777370 |
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Valuta |
Usd |
Usd |
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Tipologia |
Senior |
Senior |
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Struttura |
Tasso fisso 4,5% |
Tasso fisso 5,5% |
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Data emissione |
22/11/2018 |
22/11/2018 |
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Data scadenza |
22/11/2020 |
22/11/2023 |
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Eventuale “call” |
No |
No |
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Importo globale |
300 milioni $ |
300 milioni di $ |
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Taglio minimo |
2.000 $ |
2.000 $ |
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Periodicità pagamento cedole |
Annuale (22/11) |
Annuale (22/11) |
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Quotazione attuale |
102,0 Usd |
107,1 Usd |
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Cedola in corso |
4,5% |
5,5% |
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Rendimento lordo |
3,2% |
3,8% |
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Aliquota fiscale |
26% |
26% |
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Liquidità |
Media |
Media |
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Mercato di quotazione |
Mot |
Mot |
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Analisi grafica |
Rialzista |
Rialzista |
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Rischio tassi (duration) |
Sì ma basso (1,64) |
Sì (4,23) |
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Rischio cambio |
Sì |
Sì |
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Rischio liquidità |
Sì |
Sì |
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Rischio volatilità |
No |
Sì |
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Classe di rischio (1) |
3 |
4 |
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Classe di redditività (1) |
3 |
3 |
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Prezzo acquisto consigliato |
101,3 |
Nettamente sotto i livelli attuali |
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Punto forte |
Scadenza corta |
Cedola interessante |
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Punto debole |
Scambi medi bassi |
Quotazione elevata |
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A chi si rivolge |
A chi disponga di liquidità in $ da collocare |
A trader sull’andamento della “yield curve” in $ |
- (1) Da 1 (rischio o rendimento molto basso) a 6 (rischio o rendimento molto alto).
