La 2025 – debuttante oggi sul Mot – e la precedente 2024 rendono al momento attuale un uguale 2,3% netto. Ottima reazione iniziale della prima, che in 30 minuti ha raccolto già oltre il 50% dell’importo offerto.
Cedole & dividendi
Alerion Clean Power S.p.A. è uno dei principali operatori italiani nel settore della produzione di energia rinnovabile e in particolare nell’ambito eolico. La società, priva di rating, è presente sul mercato con due emissioni obbligazionarie:
► la nuova (in collocamento da oggi sul Mot ma attenzione perché l’importo globale potrebbe andare presto in totale assegnazione, visto che in 30 minuti ne erano già stati collocati oltre 100 milioni di euro) Alerion Green Tf 3,125% Dc25;
► la vecchia Alerion Tf 3,75% Dc24.
Ci si espone certamente a un’attività complessa e la stessa società precisava nell’emettere il primo bond che “la capacità di Alerion di rispettare gli impegni finanziari assunti in relazione al prestito obbligazionario 2024 è dipesa in misura determinante dalla capacità di generare e/o reperire risorse finanziarie adeguate e coerenti temporalmente rispetto agli obblighi di corresponsione degli interessi e di rimborso a scadenza del capitale. A tal fine è cruciale che le azioni di sviluppo avviate per incrementare la capacità installata attraverso la realizzazione di nuovi parchi eolici siano completate secondo i tempi e le misure attese”. Dichiarazioni opportune (e corrette) e che non sempre gli emittenti fanno nei propri prospetti.
Analizziamo ora i due titoli confrontandoli direttamente.
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Emittente |
Alerion Clean Power |
Alerion Clean Power |
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Rating emittente |
No rating |
No rating |
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Denominazione bond |
Green Tf 3,125% Dc25 |
Tf Dc24 |
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Isin |
XS2083187059 |
IT0005333627 |
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Valuta |
Eur |
Eur |
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Tipologia |
Senior |
Senior |
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Struttura |
Tasso fisso |
Tasso fisso |
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Cedola |
3,125% |
3,75% |
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Quotazione attuale |
100 € |
102,7/102,8 € |
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Rendimento lordo |
3,125% |
3,14% |
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Rendimento netto |
2,31% |
2,32% |
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Data inizio negoziazione |
6/12/2019 |
29/6/2018 |
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Data scadenza |
19/12/2025 |
29/12/2024 |
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Eventuale “call” |
Sì dal 20/12/2022 |
Sì (in presenza di cessioni di attività o beni) |
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Importo globale |
200 milioni euro |
150 milioni euro |
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Taglio minimo |
1.000 euro |
1.000 (nominalmente 1) |
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Periodicità pagamento cedole |
Annuale (19 dicembre) |
Annuale (29 giugno) |
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Aliquota fiscale |
26% |
26% |
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Liquidità |
Probabilmente elevata |
Elevata |
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Mercato di quotazione |
Mot |
Mot |
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Analisi grafica |
// |
Ribassista da ottobre |
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Rischio tassi |
Sì |
Sì |
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Rischio cambio |
No |
No |
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Rischio liquidità |
No |
No |
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Rischio volatilità |
Sì |
Sì |
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Classe di rischio (1) |
5 |
5 |
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Classe di redditività (1) |
3 |
3 |
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Prezzo acquisto consigliato |
100 |
Sotto 101 |
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Punti forti |
Taglio basso – Titolo probabilmente molto liquido- Etichettatura come “green” |
Taglio basso – Bene la liquidità |
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Punti deboli |
Emittente senza rating – Settore di attività – Rapporto rischio/rendimento nel lungo termine |
Emittente senza rating – Settore di attività - Rapporto rischio/rendimento nel lungo termine |
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A chi si rivolge |
Investitore con una certa propensione al rischio e trader obbligazionario |
Nella fase attuale soprattutto trader |
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Consiglio operativo |
Monitorare l’azione quotata su Borsa Italiana |
Monitorare l’azione quotata su Borsa Italiana |
- (1) Da 1 (rischio o rendimento molto basso) a 6 (rischio o rendimento molto alto).
Alcuni parametri societari
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Ricavi |
Al 30/6/2019: 30,9 milioni € |
2018: 59 milioni euro |
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Ebidta |
Al 30/6/2019: 25,2 milioni € |
2018: 45,4 milioni euro |
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Utili netti gruppo |
Al 30/6/2019: 6,1 milioni € |
2018: 3,5 milioni € |
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Indebitamento finanziario |
Al 30/6/2019: 326 milioni € |
2018: 227 milioni € |
