Una selezione corposa di strumenti a replica nell’ambito dei bond. Con caratteristiche e punti deboli.
Cedole & dividendi
Alcuni stanno performando bene e altri male, ma proprio per questo vanno presi in considerazione, perché la loro debolezza attuale potrebbe trasformarsi in forza al variare dei fattori che la determinano. Abbiamo selezionato molti Etf obbligazionari – volutamente un po’ di nicchia – per proporre un fronte di strumenti a replica che hanno in parte il vantaggio di trend prolungati nel tempo (adatti a chi punti su strategie da cassettista) e in parte la caratteristica di elevata volatilità (idonei soprattutto al trading). Dove sono presenti dividendi il relativo calcolo è avvenuto in euro, anche se in taluni casi la valuta di denominazione è differente, allo scopo di agevolare il conteggio dei rendimenti.
► Il più scambiato in Europa fra gli Etf bond va male
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Amundi Floating Rate USD Corporate Hedged in Euro |
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Isin LU1681041031 |
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Tassi variabili investment grade in Usd con copertura del cambio |
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Ad accumulo dei dividendi |
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Ter 0,20% |
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Volatilità: bassa - ultimo prezzo 49,7 – valuta denominazione Eur |
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Scambi: fra 500 e 1000 ogni mese |
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Difetti: l’hedge costa e ha penalizzato il trend |
► Il suo compagno (non hedgiato) fotografa i t.v. in Usd
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Amundi Floating Rate USD Corporate in Usd |
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Isin LU1681040900 |
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Tassi variabili investment grade in Usd |
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Ad accumulo dei dividendi |
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Ter 0,18% |
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Volatilità: media – ultimo prezzo 93,2 – valuta denominazione Usd |
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Scambi: oltre 200 ogni mese |
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Difetto: inevitabilmente esposto alla variabile €/$ |
► L’high yield in dollari piace molto per il rendimento
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Pimco Short-Term High-Yield Etf (Usd) |
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Isin IE00B7N3YW49 |
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Bond high yield in $ 0-5 anni senza copertura cambio |
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Dividendi mensili in $ (ultimi 12 mesi 4,24 €) – yield 4,95% |
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Ter 0,55% |
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Volatilità: media - ultimo prezzo 86,9 – valuta denominazione Usd |
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Scambi oltre 200 mensili |
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Difetto: inevitabilmente esposto alla variabile €/$ |
► L’alternativa h.y per chi non vuole il rischio cambio
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Pimco Short-Term High Yield Eur Hedged |
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Isin IE00BF8HV600 |
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Bond high yield in $ 0-5 anni con copertura cambio |
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Dividendi mensili in € (ultimi 12 mesi 4,50 €) – yield 5,17% |
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Ter 0,60% |
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Volatilità: bassa – ultimo prezzo 87,7 – valuta denominazione Eur |
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Scambi oltre 1000 mensili ma negli ultimi mesi oltre 2000 |
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Difetto: il Ter è elevato |
► C’è anche il corto sull’high yield del mondo euro
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Pimco Eur Short-Term High Yld Corporate scadenza 0-5 y. |
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Isin IE00BD8D5H32 |
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Bond high yield in € (rating BB-CCC) con scadenza 0-5 y. |
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Dividendo mensile (ultimi dodici mesi 0,17 €) – yield 1,78% |
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Ter 0,44% |
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Volatilità: bassa – ultimo prezzo 9,5 – valuta denominazione Eur |
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Scambi molto altalenanti ma mediamente bassi |
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Difetto: replica un sottostante poco significativo |
► La gestione attiva sui corporate low duration
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Pimco Low Duration Us Corporate Bond |
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Isin IE00BP9F2H18 |
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Strategia attiva su portafoglio di corporate a tasso fisso in $ |
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Dividendo trimestrale (ultimi 12 mesi 2,15 €) – yield 2,44% |
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Ter 0,39% |
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Volatilità: media - ultimo prezzo 88,8 – valuta denominazione Usd |
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Scambi molto bassi |
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Difetto: un Etf poco conosciuto e che scambia poco |
► Quello dei CoCo Bond in $ ottimo per il trading
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Invesco AT1 Capital Accumulo |
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Isin IE00BFZPF322 |
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Replica debito bancario AT1 denominato in €, $ e £ |
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Ad accumulo |
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Ter 0,39% |
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Volatilità: esordio a luglio - ultimo prezzo 17,36 – valuta denominazione Usd |
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Scambi modesti |
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Difetto: è ancora poco conosciuto |
► Come il precedente ma a distribuzione
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Invesco AT1 Capital Bond Distribuzione |
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Isin IE00BG0TQB18 |
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Replica debito bancario AT1 denominato in €, $ e £ |
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Dividendo trimestrale ma finora nessun pagamento |
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Ter 0,39% |
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Volatilità: esordio a fine settembre - ultimo prezzo 17,1 – valuta denominazione Usd |
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Scambi bassissimi |
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Difetto: anch’esso è ancora poco conosciuto |
► Ripropone il precedente ma con l’hegde
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Invesco AT1 Capital Bond Eur Hedged Distribuzione |
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Isin IE00BFZPF439 |
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Replica debito bancario AT1 denominato in €, $ e £ hedged |
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Dividendo trimestrale ma si è registrato solo un pagamento (0,2117 €) dato il recente esordio sul mercato |
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Ter 0,39% |
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Volatilità: esordio a luglio - ultimo prezzo 19,41 – valuta denominazione Eur |
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Scambi bassissimi |
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Difetto: come i precedenti non è ancora conosciuto |
► Per chi vuol proteggersi dall’inflazione
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Lyxor EuroMts Inflation Linked Investment Grade |
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Isin LU1650491282 |
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Replica titoli di stato indicizzati all'inflazione eurozona |
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Ad accumulo |
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Ter 0,20% |
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Volatilità: bassa – ultimo prezzo 148,3 – valuta denominazione Eur |
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Scambi elevatissimi |
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Difetto: carente la copertura dall’inflazione di un portafoglio |
► Gli emergenti nelle valute locali pagano bene
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Ishares Emerging Local Government Bond |
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Isin IE00B5M4WH52 |
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Replica titoli di Stato emergenti denominati in valute locali |
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Dividendo semestrale (ultimi 12 mesi 2,84 €) – yield 5,56% |
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Ter 0,50% |
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Volatilità: medio alta - ultimo prezzo 51,6 – valuta di denominazione Usd |
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Scambi elevatissimi (quasi sempre oltre 100 ogni giorno) |
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Difetto: la forte volatilità delle valute emergenti |
► Gli emerging markets in dollari con la cedola
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Ishares Emerging Markets Distribuzione |
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Isin IE00B2NPKV68 |
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Replica titoli di Stato denominati in $ dei Paesi emergenti |
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Dividendo mensile (ultimi dodici mesi 4,23 €) – yield 4,7% |
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Ter 0,45% |
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Volatilità: media - ultimo prezzo 90,5 – valuta denominazione Usd |
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Scambi elevati (quasi sempre oltre 50 al giorno) |
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Difetto: poco adatto a chi posizione di lungo termine |
► Di nuovo gli emerging a cedola ma con l’hedge
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Ishares $ Emerging Bond Eur Hedged |
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Isin IE00B9M6RS56 |
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Replica titoli di Stato emergenti in $ con copertura cambio |
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Dividendo mensile (ultimi dodici mesi 4,97 €) – yield 5,7% |
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Ter 0,50% |
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Volatilità: bassa - ultimo prezzo 88,4 – valuta di denominazione Eur |
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Scambi elevati (quasi sempre oltre 50 al giorno) |
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Difetto: l’hedge del cambio costa |
► I corporate sulla parte corta della curva
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Spdr 0-3 Y Us Corporate Bond |
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Isin IE00BC7GZX26 |
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Replica il mercato delle obbligazioni societarie investment grade in $ a tasso fisso con scadenza inferiore ai 3 anni |
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Dividendo semestrale (ultimi 12 mesi 0,73 €) yield 1,65% |
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Ter 0,20% |
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Volatilità: media – ultimo prezzo 43,9 – valuta di denominazione Usd |
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Scambi bassi |
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Difetto: va bene solo in certe condizioni dei mercati |
► Se non ci si vuole esporre sul rialzo dei tassi
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Pimco Euro Short Maturity |
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Isin IE00B5ZR2157 |
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Investe in un portafoglio diversificato a gestione attiva di tassi fissi in € con scadenze corte (0-3 anni) “duration” 0,5 |
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Non distribuisce più dividendi |
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Ter 0,35% |
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Volatilità: bassissima – ultimo prezzo 100,1 – valuta di denominazione Eur |
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Scambi bassi ma continuativi |
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Difetto: è molto esposto alla parte corta della curva |
► Solo sui titoli di Stato cinesi ma è sconosciuto
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Fullgoal Ftse Chn Onsh Sov&Pol Bnk 1-10y |
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Isin LU1361702365 |
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Replica titoli di stato cinesi con scadenza 1-10 anni. Si è esposti quindi al cambio Eur/Cny |
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Distribuisce dividendi ma non si hanno notizie in merito |
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Ter 0,55% |
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Volatilità: medio bassa - ultimo prezzo 14,27 – valuta denominazione Eur |
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Scambi molto bassi |
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Difetto: è quasi del tutto sconosciuto e quindi non scambia |
► E infine quello sui governativi australiani
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Xtrackers Australian Government Bond |
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Isin LU0494592974 |
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Replica titoli di Stato australiani, logicamente in Aud |
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Non distribuisce dividendi |
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Ter 0,25% |
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Volatilità: media - ultimo prezzo 148 – valuta di denominazione Aud |
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Scambi molto bassi |
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Difetto: il rischio cambio Eur/Aud |
