Sono titoli da qualche settimana spesso in testa alla classifica dell’operatività sul Mot. Meritano uno sguardo, sebbene l’uno sia quasi la copia dell’altro.
Cedole & dividendi
L’aberrazione (almeno per chi investe) del Quantitative Easing ha portato a molte assurdità sui mercati. Una evidente consiste nel fatto che sul Mot, al vertice della classifica degli scambi, ci siano spesso due bond bancari subordinati di tipo a tasso variabile con vite residue corte, scadendo entrambi nel 2019. In effetti i loro rendimenti sono soddisfacenti e soprattutto non esiste il rischio tassi. Si tratta però della conferma di come il prosciugamento del bacino di obbligazioni disponibili abbia costretto il mercato a fare di necessità virtù. I Tier II di Ubi hanno anche il vantaggio di quotare poco sopra la pari, esponendo a minime perdite in conto capitale nel caso si volesse andare a scadenza. Ecco perché oggi diamo a entrambi la qualifica di bond del giorno, sebbene di fatto si abbia una sovrapposizione di strutture, fra le quali si può scegliere soltanto in funzione delle piccole differenze di vita residua, nonché di rendimenti e di valutazioni.
|
Emittente |
Ubi |
Ubi |
|
Rating emittente |
BBB- (S&P) |
BBB- (S&P) |
|
Denominazione |
Ubi Gn19 Sub LowerTier2 |
Ubi Mz19 Mc Sub. Tier 2 |
|
Isin |
IT0004497050 |
IT0004457070 |
|
Valuta |
Euro |
Euro |
|
Tipologia |
Subordinato Lower Tier II |
Subordinato Lower Tier II |
|
Struttura |
Dal 2014 tasso variabile Euribor 6 mesi + 1,85% |
Dal 2014 tasso variabile Euribor 6 mesi + 1,85% |
|
Data emissione |
30/6/2009 |
20/4/2009 |
|
Data scadenza |
30/6/2019 |
13/3/2019 |
|
Eventuale “call” |
No |
No |
|
Struttura dopo “call” (se non esercitata) |
// |
// |
|
Importo globale |
365 milioni euro |
370 milioni euro |
|
Taglio minimo |
1.000 euro |
1.000 euro |
|
Periodicità pagamento cedole |
Semestrale |
Semestrale |
|
Quotazione attuale |
100,11 euro |
100,22 |
|
Cedola semestrale |
0,789% prossima cedola |
0,805 prossima cedola |
|
Rendimento lordo |
1,52% |
1,48% |
|
Aliquota fiscale |
26% |
26% |
|
Liquidità |
Ottima |
Ottima |
|
Volatilità |
Molto bassa (2,1%) |
Molto bassa (1,8%) |
|
Mercato di quotazione |
Mot |
Mot |
|
Analisi grafica |
Trend laterale |
Trend laterale |
|
Rischio tassi |
No |
No |
|
Rischio cambio |
No |
No |
|
Rischio liquidità |
No |
No |
|
Rischio volatilità |
Sì |
Sì |
|
Classe di rischio (1) |
3 |
3 |
|
Classe di redditività (1) |
3 |
3 |
|
Prezzo acquisto consigliato |
100,1 euro |
100,2 |
|
Punti forte |
Scadenza corta e prezzo quasi sulla pari |
Scadenza corta e prezzo quasi sulla pari |
|
Punto debole |
La subordinazione |
La subordinazione |
|
A chi si rivolge |
A chi abbia liquidità da investire |
A chi abbia liquidità da investire |
- (1) Da 1 (rischio o rendimento molto basso) a 6 (rischio o rendimento molto alto).
