Tra i pochissimi titoli azionari presenti nel portafoglio a scarso rischio del Lombardreport.com (Parmalat è piu' che dimezzata dopo la straordinaria salite dell'opa, banzai/E Price è sui massimi, Autostrade Meridionali, con il nostro mini pacchetto di azioni, rimane sui massimi) spicca Glenalta sull'AIM. Abbiamo seguito questa SPAC dall'autunno quando quotava attorno a 10 euro, apprezzando la scelta di acquistare Fratelli Orsero, leader del sud Europa nell'importazione di frutta tropicale con le sue 4 navi frigorifere. Orsero ha quasi un monopolio in Italia (ed in altri Paese europei) in quanto tutte le principali catene di supermarkets e i migliori grossisti lavorano con tale societa'.
L'acquisto è avvenuto ad un prezzo estremamente interessante, scrivevo il 15 novembre su queste colonne, che i Fratelli Orsero vale tra 120 e 135 milioni € ed ha chiuso il 2015 con un utile di 16 milioni €. Nel primo semestre l'uile è stato di 11,4 milioni €.
Il rapporto prezzo /utile è inferiore a 10.
Il 12 febbraio i soci, tra cui il sottoscritto che possiede come gia' dichiarato talune azioni, riceveranno il regalino di un warrant ogni due azioni possedute. Poiché i warrant quotano oltre 2 euro e le azioni oltre 11 euro (gia' in rialzo del 10% dal loro inserimento nel portafoglio in autunno) si avra' uno stacco di circa il 10% nel valore dell'azione che, ripetiamo, cambiera' nome tra pochi giorni.
La cosa piu' esaltante per l'investitore (un poco speculatore....) è pero' quanto gia' pubblicato su queste colonne un mese fa. La giapponese SUMITOMO ha comperato l'inglese Fyffes (che aveva un rapporto p/e di 17,4 mentre Del Monte ha 22) pagando un premio del 48% su tale quotazione.
Fyffes viene percio' valutata 751 milioni di euro, pagata per contanti. In un articolo compilato poche ore dopo l'annuncio si legge: "in a sector involved in a deep process of consolidetion the deal boosts market multiples". Questa è vera musica per gli azionisti di Orsero. Per ora l'azionista di maggioranza è FIF Holding con il 41,11% del capitale, vedremo tra un anno se Sumitomo avra' deciso di mettere la sua attenzione anche su Fratelli Orsero......Nel frattempo in autunno si va su MTA, magari sul segmento STAR ed i gestori allora si accorgeranno di questa societa' che il Lombardreport.com è orgoglioso di avere scovato nel marasma delle compagnie quotate all'AIM.
PS= Molti amici ci avevano contattato la scorsa settimana chiedendo come comportarsi su Unicredit. Abbiamo risposto con la nostra solita frase in vigore dal 1996:
1) mai avere titoli che stanno per varare un aumento di capitale;
2) se si vogliono acquistare le azioni aspettare gli ultimi giorni. In 20 anni di Lombardreport.com questo attendismo ha pagato per oltre il 95% delle volte. La statistica è sfacciatamente con noi, quindi seguiamo la statistica. Puo' sbagliare ma la percentuale di tale mossa azzeccata è enorme;
3) solo se il diritto avra' prezzi stracciati interverremo.
4) chi avesse le azioni puo' SEMPRE venderle e comperarle con i diritti. Di solito c'è una differenza del 3% che oscilla macroscopicamente ogni giorno in piu' o in meno (dall1% al 4% a seconda del momento). Prendete le tabelline che probabilmente il Sole 24 ore pubblica nell'ultima pagina (non ho potuto prendere il Sole oggi per scoprire se ci sono) e calcolate quanto risparmiate. Se operate on line risparmiare un 3% con questa operazione significa abbassare il prezzo di carico di tale percentuale ed è un dividendo extra che tutti possono cogliere e che in piccola parte lenisce le perdite. Non pensate di poter guadagnare di piu'. Ci sono valanghe di arbitraggisti e gestori di fondi su azione e diritti che fanno arbitraggi.
Non avverra' certamente quanto accaduto con i diritti di GO INTERNET che ci facevano comperare l'anno scorso le azioni, l'ultimo giorno, al 30% in meno! Queste sono occasioni eccezionali, storiche, che accadono pochissime volte. Meno male che eravamo allora su quel titolo ed infatti i diritti salirono dell'80% a fine giornata. Un colpaccio che molti amici del Lombard ricorderanno per molti anni! Ma qui bisogna accontentarsi di pochi punti percentuali per chi voglia mantenere i titoli ed abbassare il prezzo di carico. Per chi voglia acquistarli rimandiamo l'appuntamento agli ultimi due giorni dell'aumento e SOLO se i diritti saranno un affare interverremo.
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
