Si torna spesso sul luogo del delitto. E gli amici che ci avevano seguito su Bonifiche Ferraresi dal 2003,quando era a 10 euro considerando la successiva assegnazione gratuita, fino ai 30,5 euro ,prezzo al quale abbiamo consegnato le azioni per l'OPA l'anno scorso, non hanno dimenticato questa compagnia,considerando la valanga di richieste di notizie sull'aumento.
Facciamo percio' il punto sulla situazione per vedere se partecipare o no all'operazione.
1) Quando entrammo su BF nel 2003 aspettavamo (pateticamente , visto che abbiamo atteso 11 anni!!!!) una veloce OPA sul titolo poichè Banca d'Italia aveva da poco ceduto Risanamento Napoli e doveva liquidare anche questa partecipazione come da normativa.
Un veloce calcolo sul valore delle due grandi tenute agricole,fatto contattando i consorzi agrari,ci aveva convinto della sottovalutazione della societa'.
Su queste basi è nato l'inserimento ultradecennale di BF nel portafoglio del lombardreport.com.
Purtroppo non abbiamo venduto quando l'azione supero' quota 40 euro. Scatto' naturalmente il nostro stop-loss automatico del 7% a circa 38 euro ,come allora pubblicato tempestivamente, ma il sottoscritto con altri amici confesso' che non l'avrebbe rispettato in quanto aspettavo l'OPA.In seguito la crisi greca travolse il listino.
Poi venne la farsa dell'OPA di Bonifiche Ferraresi fatta da Banca d'Italia. Come ho piu' volte scritto,per quanto possa importare, non perdonero' mai a Banca d'Italia di non avere accettato la proposta di 35,50 euro circa ricevuta l'anno scorso per il 62,37% del pacchetto di controllo posseduto per poi accettare dopo pochi mesi una proposta,piu' o meno della stessa cordata, di 30,50 euro per azione.La tempistica era sbagliata. Se avessero venduto nel 2005-2006 avrebbero incassato di piu' rispettando inoltre subito la normativa vigente.
Dicevano che la prima proposta prevedeva in parte il pagamento con obbligazioni ( pero' praticamente garantite indirettamente dai terreni,con tasso del 4%).Ora questo tasso sarebbe grasso che cola… E così Banca d'Italia accetto' qualche mese dopo di incassare solo 30,50 euro….
Abbiamo percio' poi consegnato all'OPA le azioni a 30,50 chiudendo una storia durata 11 anni.
2)Perché dovremmo rientrare ? In primo luogo tra le note positive vi è il fatto che i terreni agricoli sono scesi pochissimo con questa maxi crisi,al contrario degli immobili. Quindi pagare 18 euro per una azione che un anno fa era stata consegnata a 30,50 euro (protestando inoltre vivacemente per avere perso la possibilita' di darle a oltre 35,50) non sembra malvagia.
3) Perché NON dovremmo entrare:? siamo entrati nel 2003 aspettando una OPA. Questa con immenso ritardo è avvenuta,ma non potra' piu' ovviamente e ragionevolmente avvenire,almeno a breve.. La ragione principale del nostro acquisto del 2003 è evaporata. La redditivita' inoltre è sempre al lumicino. I bilanci si chiudono con utili omeopatici. La speranza di lanciare una linea con il marchio "bonifiche ferraresi" nell'alimentare è solo ai primi passi
4) Le statistiche sugli aumenti di capitale. Un aumento di capitale taglia spesso le gambe ai titoli. Guardate anche BF,scesa di un 15%. Ricordate anche quanto accaduto con Cattolica Assicurazione. Dopo,chiuso l'aumento,senza l'arbitraggio tra diritti e azioni quotate, il titolo spesso rimbalza un poco.
5) Non ce l'ha imposto il medico di sottoscrivere le azioni. Teniamo sotto osservazione la tabella del SOLE 24 Ore con il raffronto tra diritti e azione. Se i diritti dovessero essere quotati a livelli stracciati permettendo la sottoscrizione delle azioni a prezzi irrisori potremo prenderli.Vediamo cosa succede lunedì,ultimo giorno valido per l'aumento sperando che ci sia piu' liquidta' sui diritti. Attualmente tale liquidita' è quasi nulla.
Ricordiamo le modalita' dell'aumento : 2 nuove azioni a 14,22 euro ogni 5 possedute.
Naturalmente mancando la speranza dell'OPA e della sottovalutazione marcata che ci avevano fatto entrare massicciamente nel 2003 con oltre il 20% del portafoglio del lombardreport,com ora ne compreremmo solo un 1%-3% AMMESSO che la quotazione del diritto risulti interessante e sapendo che non ci sono speranze di OPA nel prossimo futuro.Sarebbe solo un investimento sui fondi agricoli come scudo in caso di un imprevedibile(per ora) aumento dell'inflazione .
PS OPENJOBMETIS. Non abbiamo consigliato questa IPO in quanto ci siamo basati sullo studio pubblicato domenica sul Sole 24 Ore da Analisi Mercati Finanziari del gruppo Sole 24 ore che valutava tale azione "FAIR PRICE 6,30 euro" Poiché la forchetta era tra 6 e 7 euro non c'era grasso che colava. Il prezzo dell'azione è stato fissato lunedì a 6,60 euro,sorprendentemente sopra il valore teorico di fair price fissato dal Sole 24 Ore. Vedremo domani come aprira' l'azione. Sorprende che finora non si sappia l'entita' delle richieste:,dato basilare per vedere quanto l'IPO fosse "calda" (Poste,per di piu' molto piu' impegnativa e grande, era superiore a 3 volte). Infatti,riporta un comunicato pubblicato oggi da MF, "i risultati riepilogtivi dell'offerta globale verranno successivamente coomunicati mediante apposito avviso". Per valutare il comportamento domani in borsa sarebbe infatti basilare sapere se l'offerta era stata coperta 1, o 5 o 10 volte…..Ma questo dato non è ancora pubblicato mentre scriviamo questo breve commento..
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
