Continua l'oblio del settore obbligazionario soprattutto per chi, come il sottoscritto, volutamente non osa spingersi più di tanto su scadenze lontane e preferisce mantenere una duration decisamente ridotta.
Così capita in 15 giorni di effettuare una movimentazione limitata portando comunque a casa un tozzo di pane grazie al rimborso di una Barclays e al trading sulle Depfa 2018 prima vendute a 133,87 in data 27 gennaio poi ricomprate a 126,08 in data 30 gennaio (come già scritto in un precedente Time-Out su questa obbligazione sono venditore > 132 e compratore < 129,5).
Molto più complicato trovare qualcosa da acquistare a rendimenti accettabili (diciamo non inferiori al 2,5% lordo annuo) su emittenti non a rischio default. In questi 15 giorni l'unico acquisto che sono riuscito a fare è stato un misero 2% di portafoglio su una Barclays già presente nel mio portafoglio.
Seguo attentamente i bond in lire turche con il cambio euro/try arrivato fino a 3,25, ma ritengo che, in mancanza della possibilità di coprirsi agevolmente dal rischio di cambio, non siano in questo momento strumenti adatti al "buon padre di famiglia" se non per percentuali irrisorie (1-2%) di un portafoglio ben diversificato.
Ho provato anche a riprendere in mano il capitolo perpetual, ma onestamente non mi sento di entrare ora in un settore sui massimi e adatto solo a chi ha un profilo di rischio assai elevato.
Se comunque qualche abbonato avesse voglia di approfondire questo segmento ritengo che le emissioni più interessanti e, forse (sottolineo forse) leggermente sottovalutate, siano:
Baca (Bank of Austria) Isin: DE000A0DYW70 quotano 69/70
Credit Mutuel Isin: XS0207764712 quotano 70,5/71,5
Rothschild (già presente in portafoglio) Isin: XS0197703118 quotano 72/73
Insomma, come credo abbiate capito, rimango sempre alla ricerca di strade per generare "extra-rendimento", ma per il momento vedo più rischi che opportunità. Per essere poi estremamente sincero nei confronti degli abbonati mi rendo conto che, da almeno due o tre mesi a questa parte, sia molto più divertente e profittevole dedicarsi al trading sui titolini (io per motivi di Tobin Tax nemmeno guardo i titoli ad alta capitalizzazione) tanto caro al nostro direttore sottopesando il mercato dei bond che difficilmente fornirà grandi soddisfazioni anche nel 2014.
VENDITE:
Rimborsate a 100 tutte le Barclays 30/1/2014 in portafoglio a 99,005 con relativo pagamento di cedola
A 133,87 tutte le Depfa 2018 in portafoglio a 129,02
Incassata cedola Raiffesen perpetual
Incassata cedola Barclays 24/07/2014
ACQUISTI:
A 98,57 un altro 2% di Barclays TV 24 luglio 2014 (Isin: XS0436864374) portando il mio prezzo di carico a 98,56. Questa obbligazione senior paga trimestralmente una cedola pari a Euribor a 3 mesi + 50bp per un rendimento annuo lordo di circa il 4,02%
A 126,08 un 2% di DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK REVERSE FLOATER 30.01.2018 (ISIN: XS0083585595). Questa obbligazione senior paga annualmente una cedola pari a 15%-(2*EURIBOR A 12 MESI). La cedola attualmente in vigore è del 13,9131%. Acquistata a 126,08, considerando i tassi forward, avremo un rendimento annuo lordo del 5,7%.
