Mercato obbligazionario in cui gli scambi, dopo il consueto calo di volumi delle settimane natalizie, stanno tornando alla normalità senza grossi scossoni.
In settimana ho effettuato 3 acquisti due su senior Rbs scadenza 2017 che, a mio parere, ai miei prezzi di acquisto sono decisamente sottovalutati e ho raddoppiato la mia quota sulla perpetual Raiffesen.
Motivo di questa scelta è stata l'annuncio da parte di Raiffesen di ricorrere a un aumento di capitale di circa due miliardi di euro per ripagare gli aiuti di stato. Inutile dire che immediatamente i subordinati del gruppo Raiffesen ne hanno risentito positivamente tanto che, per esempio, la perpetual che io già detenevo in portafoglio è passata in poche ore da 87,5 a 93. Oltre ad essere aumentata il problema è che praticamente nessun market maker espone carta in vendita e io sono riuscito a racimolarne solo un altro 1,5% di portafoglio a 92,76.
E' chiaro che, qualora non ci siano intoppi e l'aumento di capitale vada a buon fine, le probabilità di un richiamo a 100 di questa perpetual (che ricordo può avvenire ad ogni stacco di cedola trimestrale) aumenteranno a dismisura vista anche l'esiguità del flottante in circolazione (circa 44 milioni di euro) e quindi una scommessa in questa direzione a mio parere ci sta tutta anche se, per i non addetti i lavori, ricordo che stiamo parlando di subordinati Tier1 estremamente rischiosi (SNS docet!) e su cui entrare con percentuali non superiori al 3-5% del portafoglio di ognuno.
ACQUISTI:
A 100,46 un altro 3% di RBS fixed floater & cap floor 28/03/2017 (ISIN: IT0006717850) portanto il mio prezzo di carico a 101,07. Questa obbligazione senior paga cedole trimestrali pari a Euribora3m+75bp con un minimo del 3% e un massimo del 5,25%. Considerando quindi una cedola del 3% avremo, al mio prezzo di carico, un rendimento annuo lordo del 2,68%
A 93 un 2% di RBS ST17 (ISIN: NL0009560002). Questa obbligazione senior paga trimestralmente una cedola pari a 1,5 volte l'Euribor a 3m. Considerando i tassi forward avremo un rendimento lordo a scadenza pari a 3,18%.
A 92,76 un altro 1,5% di RZB FINANCE PERPETUAL (ISIN: XS0173287862) portando il mio prezzo di carico a 80,15. Questa obbligazione subordinata Tier 1 paga trimestralmente una cedola euribor a 3 mesi + 270 bp.
