A totale conferma dell'abulia che il mercato obbligazionario sta attraversando vi basti questo dato: venerdì 19 luglio alle 12,30 sul mercato TLX su 4.200 bond oltre il 75% di questi non aveva ancora effettuato uno scambio e sui restanti bond il 50% aveva scambiato non oltre 50.000.
Non appena ricevuto questo dato la mia mente è andata a quando gestivo una ditta al mercato ortofrutticolo e i più vecchi solevano insegnare ai noi giovani con una frase assai banale ma significativa: "La merce bisogna averla quando i clienti la vogliono!|".
Qui invece sembra i che le obbligazioni non interessino più a nessuno, perchè da due/tre mesi a questa parte il mercato è letteralmente ingessato: chi doveva comprare ha già comprato a prezzi più bassi e nessuno vende perché una volta anche venduto e contabilizzato un guadagno poi non saprebbe più cosa acquistare.
In settimana io ho venduto le Ford 2029 in portafoglio perché a un 4% in meno di 20 giorni non si dice mai di no e poi ho effettuato altri due acquisti una Barclays con scadenza brevissima al 2,52% lordo (come avere cash remunerato al 2,52%) e una Depfa 2018 in lire italiane. Questa banca tedesca rating di Moody's Baa2 ha i CDS senior a 5 anni intorno a 350 e questo titolo senior paga annualmente una cedola pari a 15-2*Euribor12mesi; la cedola attuale è del 14% e considerando i tassi forward io, acquistandola a 126,2, arriverei a un rendimento annuo lordo del 6,3%.
Essendo un reverse floater rimarrebbe penalizzato in caso di forte incremento dei tassi (cosa attualmente non vicinissima almeno in Eurolandia) e comunque considerato l'emittente non eccezionale e la scarsa liquidità del titolo il mio consiglio è di NON andare oltre una quota di portafoglio del 2-3%.
VENDITE:
A 110,24 tutte le FORD 2029 in portafoglio in carico a 106
ACQUISTI:
A 100,72 un 4% di BARCLAYS 3,75% 27/2/2014 (ISIN: XS0408644077). Questa obbligazione senior paga annualmente una cedola del 3,75% per un rendimento annuo lordo a scadenza del 2,52%
A 126,2 un 1% di DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK REVERSE FLOATER 30.01.2018 (ISIN: XS0083585595). Questa obbligazione reverse floater senior paga annualmente una cedola pari a 15-2*Euribor12mesi; la cedola attuale è del 14% e considerando i tassi forward io, acquistandola a 126,2, arriverei a un rendimento annuo lordo del 6,3%
