Edison ha offerto grandi soddisfazioni agli amici del Lombardreport.com l' anno scorso. Le azioni ordinarie, soggette ad opa, con successivo incremento di prezzo e le azioni di risparmio, con mega dividendo, hanno garreggiato nel darci soddisfazioni
Ora torniamo percio' con piacere sul luogo del delitto in quanto la gestione semestrale di Edison è in forte miglioramento.
L'utile semestrale e' stato infatti di 152 milioni a livello consolidato 102 milioni per la capogruppo. La trimestrale, pubblicata oggi, segnala che l' utile dei primi 9 mesi è stato di 174 milioni. Una cifra piu' che sufficiente per prevedere la distribuzione del dividendo alle risparmio.
Ricordiamo che le azioni ordinarie (non piu' quotate) sono 5.181.545.824 mentre le risparmio nc, stranamente ancora quotate per la nostra gioia, sono soltanto 110.154.847 (circa il 2% delle ordinarie).
Non crediamo che EDF abbia fatto l' opa per non incassare dividendi.
Percio' se l' ultimo trimestre dovesse proporre ' un' accelerazione degli utili l' esercizio potrebbe chiudersi con un buon utile, facilitato anche da ulteriori accordi di rinegoziazione dopo Algeria e Qatar.
Le risparmio hanno la prelazione sul dividendo del 5% e percio' gia' rendono ALMENO il 5% abbondante.
Ma se i francesi si staccheranno-dopo un esercizio 2012 deludente- una cedola del 5% per circa 260 milioni,ipotizzando ovviamente un forte miglioramento reddituale nell'ultimo trimestre, saranno costretti PER REGOLAMENTO DELLE RISPARMIO, a remunerarle con un 3% in piu' delle ordinarie e percio' con l'8%.
Inoltre le risparmio hanno sempre quel profumo speculativo non riflesso dalla quotazione. Ricordiamo infatti che nel 2012, all' assemblea delle risparmio, eravamo presenti solo in tre soci. Oltre al sottoscritto, con la sua unica azione depositata, c' era UBS che , abbiamo scoperto ed e' stato confermato, possiede quasi DUE TERZI delle azioni di risparmio in circolazione.
Mi piacerebbe sapere le discussioni che indubbiamente sono intercorse tra UBS e EDF. Non posso non credere che UBS non sia intervenuta al momento dell' opa dell'anno scorso proponendo la partecipazione delle risparmio all'opa. Non ho nessuna prova,ma mi sembra logico.
UBS era gia' intervenuta nel 2008 citando Edison per la fusione Edison-Italenergia ed aveva transato con sua soddisfazione l'anno successivo. Non è un socio che dimentica i propri interessi,specialmente possedendo due terzi delle risparmio.Il numero delle risparmio possedute,come risulta dal verbale assemblea del 2013, è infatti di 70.425.439 azioni su 110.154.847 titoli in circolazione.
E visto che non sono stati accontentati per la recente OPA dai francesi di EDF con un prezzo remunerativo ( anzi le risparmio sono state dimenticate ) prima o poi passeranno all'incasso. Non mi piacerebbe avere come avversario UBS.!
Ma quanto è il valore patrimoniale delle azioni Edison.? E' la stessa societa' che lo comunica nella recente semestrale al 30 giugno 2013 : euro 1,354 un prezzo , molto lontano da quanto offerto l' anno scorso per l' OPA sulle ordinarie (-anche se l' esercizio 2012 era negativo al contrario di quello in corso ) e dalle attuali quotazioni della azione di risparmio quotata. Pur avendo quest' ultima ottimi privilegi che ne salvaguardano la redditivita'.
Nella semestrale spicca un' altra notizia molto importante visto che viene comunicata dalla stessa societa' ed è percio' ufficiale : l' EBITDA 2013 sara' di un miliardo di euro.
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Nel frattempo, comunque vadano le cose nella fanta-ipotesi di discussioni tra UBS e EDF , i portatori di azioni Edison risp incasseranno un bel dividendo forse superiore al 5% minimo garantito ( 0,05 euro ) della quotazione per legge ( in caso di mancanza di dividendo questo viene distribuito l' anno successivo o quello seguente, come accaduto nella scorsa primavera).
Non dimenticate invece di NON accogliere le proposte di Edison di convertire le risparmio in ordinarie, come previsto dal Regolamento. Perdereste un titolo quotato, ad alto rendimento e con una storia speculativa interessante per ricevere una azione ordinaria con dividendo ben inferiore alle risparmio e NON quotata.Cestinate queste richieste.
Rimane l'ipotesi che EDF mantenga quotata le Edison risp in attesa di riquotare le Edison ord Una ipotesi gia' ventilata dal numero 1 di EDF Henry Proglio.Per recuperare parte dell' esborso subito con l' OPA e finanziare investimenti.. In questo caso possiamo scommettere, visto il forte miglioramento reddituale, che EDF non quotera' Edison per questa nuova IPO sugli stessi livelli allora oggetto di OPA,ma su livelli ben superiori,. Magari sui livelli del patrimonio netto per azione di 1,354 euro perché pochi sono disposti a vendere un bene posseduto sotto il valore patrimoniale palese .. Anche con questa ipotesi la conoscenza del prezzo dell' eventuale nuova IPO sulle ordinarie sara' positiva per le risparmio che hanno i ben noti privilegi reddituali e di difesa del capitale fissati dalla legge .
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
