Poche volte siamo stati piu' convinti di una scelta obbligazionaria. Abbandonare BOT et similia-comprese le azioni piu' speculate- a breve termine per puntare su Banco Popolare-Reload 3 Banco Posta 5/14 IT 0004315047.Una emissione liquidissima(oltre un miliardo di euro),da noi consigliata due/tre settimane fa nell'articolo " la borsa sale ? Allora compero una obbligazione " al quale rimandiamo per una piu' dettagliata e precisa disamina..
Questa obbligazione offre un rendimento dello 0,70% annuale,viene rimborsata a fine maggio a 100, quotava 99,50 al momento del suddetto articolo. Rendeva percio' piu' di un BOT. Ma la chicca di questa obbligazione Banco Popolare Reload 3 è rappresentata dall'eventuale premio di rimborso. Se gli indici di cinque borse mondiali saranno superiori al 90% di quanto segnavano cinque anni fa il rimborso avverra' a 127,40%
Gli indici ,per la nostra obbligazione BP 5/14,sono i seguenti,con relativo traguardo da raggiungere:
DJ Euro 3348,52 quota 2975,31 meno 12% (quando l'abbiamo suggerita era -18%)
S&P 500 USA 1245,64 " 1692 piu' 26%
Nikkei 225 12.478 " 14404 piu' 13%
Swiss Index 6672" " 7755 piu' 16%
Hang Seng 21.937 23.234 piu' 6%
Se- (e' un "se" grande come una casa considerando i rischi che derivano dalla valanga di liquidita',dalla possibile fine del QE, dalle elevatissime quotazioni USA a livello di P/E,,da una totale acritica accettazione dei rialzi di borsa, etc etc)- le borse internazionali extraeuropee rimanessero almeno su questi livelli per fine maggio e l'Europa salisse del 13% faremmo un colpaccio storico. Altrimenti guadagneremmo sempre piu' di avere mantenuto un BOT in portafoglio.E se le borse crollassero non perderemmo niente!
Sul mercato esistono altre tre emissioni similari,oltre a altre che ho eliminato pur essendo molto simili per non disperdermi in troppe proposte simili.. Eccole:
1)BIMI 10/14. Questa,emessa in un momento lievemente diverso,ha;
DJ gia' superiore del 4,5%
S&P superiore del 36%
Nikkei superiore del 24%
Swiss Index superiore del 25%
Hang Seng superiore del 26%
In pratica tutti gli indici sono stati superati. Il rendimento aggiuntivo sarebbe nell'ottobre 2014 del 28,6%….ma l'obbligazione gia' quota 115.
L'isin per chi fosse interessato è IT 0004375736
2)C'è inoltre Mediobanca 3/14 che offre un premio del 27%,quota 104 e ha superato 4 indici escluso,come il caso delle BP da noi scelte,il DJ Eurostoxx 50 che quota ancora il 10% in piu'.
In pratica ,vista l'analoga scadenza e l'analogo premio, questa sembra piu' cara in quanto la paghiamo 4 punti in piu' (con rischio percio' di perdere al momento del rimborso nella peggiore ipotesi) per avere solo un 2% di maggiore vicinanza al livello del DJ( -10% anziché -12%)
3)Esiste anche l'emissione Deutsche Bank 8/14 ,IT66645 MI per reuter,abi 666413 che quota 111 e che vede tutti i quattro suddetti indici ampiamente superati mentre rimane inferiore dell'1% per il solito DJ Europa. In questo caso la barriera e' posta a 3014,30 mentre l'indice e' a 2975.
Tutto questo bailamme di cifre per giungere,per noi,alla seguente conclusione:
meglio la Banca Popolare 5/2014 perchè ci fa sempre guadagnare bene se comperata sotto 100,come scriviamo da due settimane Oppure fino a 100,50,grazie agli interessi,non ci fara' perdere.. Se va male ed è comperata a 100 è meglio di un BOT,se va bene fara' un + 27% in 8 mesi.Lo so che è MOLTO MOLTO difficile che tutti gli indici a FINE MAGGIO siano sopra i livelli richiesti. Consideriamolo percio' un biglietto della LOTTERIA. Ma con le borse ora in salita e con la certezza di non perdere…..
4)Delle altre emissioni si puo' fare un commento sulla Deutsche Bank che quota 111 ed è soltanto lontana,per Euro Stoxx 50, dell1%.Il mercato anticipa i tempi e l'ha spinta a 111. Questo significa che se eurostoxx 50 sale dell'11% avremo probabilmente la quotazione della nostra BP 5/14 a 111.Questo potrebbe accade molto prima di maggio e molti potrebbero essere spinti a liquidare il bond BP con largo anticipo a 111 sulla base della frase….pochi maledetti e subito.
Per l'ennesima volta ripetiamo che il call implicito nella BP 5/14 è UN BIGLIETTO DELLA LOTTERIA CHE IL MERCATO NON PREZZA .Come tutti i biglietti della lotteria solitamente non si è estratti. Percio' non illudiamoci. Ma la speranziella rimane e non costa niente,alimentat dal rialzo delle borse.
Si rimane percio' sul mercato azionario senza rischio. Proprio come la rubrica "investimenti a scarso rischio" del lombardreport consiglia da 15 anni !
Anche perché,non dimentichiamolo,le borse sono in una fase di bolla alimentata dal QE e dalla conseguente marea di liquidita', Cavalcare i mercati sperando di riuscire a scappare in tempo quando la bolla scoppiera' (un mese,?,un anno?)è patetiico. Tutti cercheranno di vendere azioni nello stesso momento con ovvie conseguenze disastrose nelle quotazioni. Meglio percio' cautelarsi con questo bond. Male che vada,se la bolla scoppia prima del maggio 2014,non si perde nulla, Non male…..
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
