Time-Out: più acquisti (mirati) che vendite…


Una settimana molto intensa di lavoro incentrata sull'operatività intraday sulle perpetual in quanto si sono venuti a creare alcuni disallineamenti tra il mercato regolamentato (Euronext) e il mercato Otc.A livello di posizione il mercato continua a salire imperterrito e io, pur continuando a rimanere incredulo circa la violenza di questo trend rialzista, altro non posso fare che cercare di cavalcarlo.
Detto in altre parole il trader non deve aver ragione (perchè secondo me si dovrebbe scendere), ma guadagnare (ovvero cercare di stare dentro ai trades profittevoli il più a lungo possibile)

In settimana mi son concesso solo due vendite che forse avrei potuto non fare (Unipol e aver dimezzato Unicredit in sterline) solo perché mi necessitava il cash per entrare su un titolo senior che ritengo sia decisamente sottovalutato: Mediobanca 15 febbraio 2016 TV (cedola trimestrale pari a Euribor a 3m) acquistato ieri a 88,16 ha un rendimento annuo lordo a scadenza (considerando i tassi forward) pari al 4,26% difficilmente ottenibile su un emittente di ottimo pedigree come Mediobanca.

Dopo la notizia dell'accordo su Basilea ho deciso, trasgredendo ad una mia regola, di incrementare leggermente la mia esposizione sulle perpetual acquistando un altro 2% di Abbey 6,984% in sterline a 78,5 e una vecchissima conoscenza che tanto mi fece guadagnare a inizio 2012 (acquistata a 32 aderii alla tender offer a 50) la Bank of Austria (leggasi Unicredit) legata all'IRS a 49,95.

Faccio presente che la percentuale di perpetual del mio portafoglio ha raggiunto il 29% cosa mai successa in passato. Voglio ricordare che qualora vedessi importanti segni di cedimento in questo settore di mercato non ci penserei un attimo a ridurre la mia esposizione % che ritengo giustificata solo dal fortissimo trend venutosi a creare in questi ultimi 15-20 giorni.

Infine spero di incontrare sabato prossimo 19 gennaio a Modena (www.risparmiallariscossa.it) molti abbonati e nei prossimi giorni scriverò un articolo per presentare il mio intervento.

ACQUISTI:

• A 88,16 un 13% di Mediobanca TV senior 15 febbraio 2016 (Isin: IT0004313844). Questa obbligazione senior paga trimestralmente una cedola pari a Euribor a 3 mesi (cedola in corso 0,193%). Considerando i tassi forward avrò un rendimento annuo lordo a scadenza pari al 4,26%

• A 78,5 un altro 2% di Abbey 6,984% perpetual in £ (Isin: XS0152838586). Questa obbligazione perpetual Tier 1 ha una cedola semestrale a 6,984/2 fino al 9 febbraio 2018 poi, se non richiamata, pagherà cedole semestrali pari a Euribor a 6 mesi + 186bp.

• A 49,95 un 3% di Bank of Austria perpetual in € (Isin: DE000A0DYW70). Questa obbligazione perpetual Tier 1 paga annualmente cedole pari a CMS10YR + 15 bp. Ricordo che le cedole NON sono cumulative, ma non esiste clausola di loss absorption.

VENDITE:

• A 77 tutte le Unipol 2023 in portafoglio a un prezzo di carico di 59

• A 96,5 un 50% delle Unicredit 16 ottobre 2018 in £ in portafoglio a un prezzo di carico di 93,625

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