Non vogliamo dare l 'impressione di essere il megafono del Credito Valtellinese. Questa rubrica solitamente spazia su una dozzina di valori strettamente monitorati considerati "situazioni speciali". Ma le richieste degli amici abbonati -che mi chiedono quanto stacchera' di diritto il Credito Valtellinese-mi obbligano a ritornare sul titolo già consigliato.
L 'aumento di capitale avverra' mediante emissione di una nuova azione a euro 6,90 ogni 8 possedute e mediante emisisone di una obbligazione convertibile da euro 1000 ogni 200 azioni possedute. La CV potra essere esercitata tra il 2005 ed il 2007 fino alla sottoscrizione di 141 azioni. Nel 2005 si potranno sottoscrivere 43 nuove azioni a euro 6,98; nel 2006 43 azioni a euro 6,98 e nel 2007 55 azioni a euro 7,27.Il prezzo medio sara' di euro 7,09. L 'operazione avverra' in marzo.
Per tornare alla domanda facciamo il calcolo della serva.
Se posseggo 200 azioni del Valtellinese pagate 9,20 euro devo considerare che le nuove azioni e le nuove CV avranno godimento pro-rata. Percio',considerando uno stacco lordo di cts 0,45, le azioni 1/1/04 sono da valutare 8,80 (ricordare la ritenuta).
Percio'sempre empiricamente: costo n° azioni
200 azioni pagate "ex" 8,80 Euro 1760,00 200
sottoscrizione di una azione a euro 6,90 ogni 8 " 172,50 25
sottoscrizione CV " 1000,00 141
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" 2932,50 366
Ogni azione ex sarebbe percio' in carico a 8,01 euro. Percio' l 'azione staccherebbe tra dividendo (0,45 euro circa lordo pari a circa 0,40 netto) e diritto (0,79 euro) circa euro 1,19. Una ptrcentuale che sfiora il 13%.
Questo calcolo della serve prescinde dalle diverse date nelle quali l 'obbligazione CV sara' esercitabile. Non conosciamo neppure il rendimento della CV… Inoltre prevedo un dividendo in ascesa da 0,40 a 0,45 in quanto la semestrale vedeva un utile in crescita del 40%.Serve solo a dare una vaga prima idea dell 'entità dello stacco tra diritto e dividendo del Credito Valtellinese.
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
