le lezioni del 2003, A scuola di umilta'


Ancora un piccolo sforzo. Le azioni del Banco di Sardegna risp,nostro cavallo di battaglia  del 2003,sono ormai salite del 93%.La quotazione del titolo inserito nel portafoglio delle situazioni speciali a 7 euro il 1° gennaio 2003,è vicina al raddoppio.

Non possiamo certo lamentarci delle azioni inserite nel portafoglio delle situazioni speciali.Un rialzo corale accompagnato da rischi limitatissimi. "Prima non prenderle".Ma guardare alla fortuna sfacciata che ci ha assistito  nel 2003 non basta.Dobbiamo osservare attentamente le ocacsioni perse.

Tra queste chiariamo che non inseriamo BNL,Capitalia  in quanto i rastrellamenti sui due titoli-che non potevano essere inseriti allora in un portafoglio  azionario a scarso rischio-erano assolytamente imprevedibili.TRoppi rischi percio' per sceglierli.Complimenti per i coraggiosi che hanno  guadagnato,ma la filosofia della rubrica è MINIMIZZARE  il rischio.Per massimizzarlo,oltre alla borsa,c' è il casino'.

Le occasioni perse sono a mio avviso le seguenti:

-Banca Finnat: le comunicazioni alla Consob mostravano un continuo,incessante rastrellamento dei titoli  da parte della stessa banca.Qualcosa doveva covara sotto le ceneri. L'azione era un nostro vecchio "pallino" come ben sanno gli amici abbonati fin dai tempi di Terme Acqui..Peccato

-Locat.Avevamo a lungo puntato sul titolo,spesso inserito nelle situazioni speciali  degli scorsi anni.Non l'avevamo  riproposto nel 2003.E l 'OPA beffarda è scattata  proprio poco dopo.

-Meliorbanca. Abbiamo moltiplicato per 70 il valore dell 'investimento in una settimana. Un record che  inorgoglisce il lombardreport.com.Bastavano altri cinque giorni per moltiplicare l 'investimento per 140.Incredibile.La fretta è una cattiva consigliera.

-Edison.Quando l'azione  è scesa con l'aumento di capitale sotto il nominale siamo stati frenati nell 'acquisto dalla dichiarazione di un  serissimo e stimatissimo luminare nell 'analisi  dei bilanci che testualmente disse " il bilancio Edison è peggio di quello della Cirio".Un professionista conosciutissimo e naturalmente correttissimo. Ma che aveva sbagliato clamorosamente.Nel dubbio  ho riposto l 'acquisto nel cassetto.Senza pensare che di  energia elettrica ne avremo sempre bisogno e che l'aumento di capitale tamponava i debiti…

-warrant Pirelli &C:.Ha esordito a  0,065 mentre la parità teorica  era di 0,055..Troppo caro per acquistarlo. Così è volato oggi a 0,113 euro mentre la parità teorica(confrontate su Il Sole 24 Ore) è 0,07.Non avevo tenuto conto della psicologia degli investitori che amano i warrant e sono disposti a strapagarli. E della sottovalutazione dell 'azione Pirelli &C.

-Brioschi.L 'OPA era prevedibile. la famiglia era disunita. La ragnatela delle immobiliari è impressionante.Il mercato è ai massimi. E la famiglia comunicava alla Consob acquisti di azioni.Bastava trarre le conclusioni.

-Immsi. l'azionista di maggioranza comperava a man bassa tra 0,70 e 0,80 euro. Era chiaro che credeva sul titolo. Bastava seguirlo….

CONCLUSIONE: impariamo dal passato e cerchiamo di essere piu' diligenti.Se qualche mega-amministratore o presidente compera li seguiremo con un pizzico di azioni.Abbiamo iniziato con Datamat.

Siamo francamente  esaltati per gli esiti del maxi-portafoglio obbligazionario convertibile del lombardreport.com suggerito a Capodanno ove il -prevedibile-rimborso anticipato della  CV Pop Milano 4,01%  2008,la cavalcata folle-con successiva vendita-delle Banca Pop. Intra 3% 2006,la continua salita della EnerTAD 5,75% e il buon rendimento di Pop Emilia 2008% 4% hanno provocato una performance onestamente impensabile per questo settore obbligazionario.Un settore ove la maggior parte degli investitore deve convivere con p/t all '1,7% annuale o BTP al 3%. Chiudere l'anno,dopo essere balzati da Pop Milano CV  ad EnerTAD e da Pop Intra su Pop Emilia CV con un progresso del 30%  giustifica l 'abbonamento al lombardreport.com.

Ora stiamo seguendo con interesse le prosisme emissioni.Ma fino a quando Sony emettera' con premio del 50% e Unicredito/Generali sara' emessa con premio del 30% lasceremo agli altri coraggiosi di sottoscrivere.Altre occasioni non mancheranno.

(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)

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