Sei anni con il lombardreport.com.
L 'avventura è iniziata nel novembre 1997 raccogliendo l 'invito del direttore direttore Emilio Tomasini di iniziare una collaborazione e proseguita grazie all 'accoglienza degli amici abbonati ben oltre le primitive previsioni .La rubrica concordata con il direttore doveva segnalare le "situazioni speciali".Situazioni cioè caratterizzate da una marcata sottovalutazione del titolo sulla base dei fondamentali,una buona impostazione grafica e-se possibile- con la presenza di un pizzico di componente speculativa per possibili novita' nell'azionariato.I titoli dovevano essere costantemente monitorati fino al raggiungimento di quotazioni meno sacrificate.
Avevo iniziato a scrivere sui giornali nel lontano 1973,poco dopo l ' universita' ..Non ero- e non sono-un giornalista,ma un semplice analista finanziario che sfoglia con piacere i bilanci aziendali Trent'anni fa il disamore per la borsa era ai massimi .Le quotazioni erano risibili..I passaggi dei pacchetti di maggioranza avvenivano a prezzi quadrupli rispetto alle quotazioni. Ed i piccoli risparmiatori erano beffati.A meno di possedere azioni delle banche popolari incorporate. Da questa osservazione nacque il mio interesse-mai sopito- sui titoli bancari delle banche cooperative,possibili prede. Allorquando l 'editore Rusconi mi chiamo' per la pagina di borsa de"Il Settimanale" colsi al volo l 'occasione. Scrivere sulla stampa di questioni finanziarie è un vizio di famiglia(dal 1920 !). .Dopo poche settimane compilavo anche il commento domenicale sul Globo.
Successivamente ho scritto -per quanto concerne i settimanali- sul Mondo,poi Milano Finanza e-dal primo numero in edicola-con Borsa e Finanza.Ho collaborato per un breve periodo anche alla gestione di un fondo azionario. E ne sono orgoglioso in quanto in tale periodo(1994) il nostro fondo è risultato il migliore sul mercato italiano nel suo settore.
In tanti anni di attività ho trovato molti amici. Rispondo sempre con piacere ai loro quesiti,magari con qualche giorno di ritardo. La mia e-mail -conosciuta da quasi tutti gli abbonati-è guidobellosta@mclink.it. .Spesso sono questi amici che mi danno preziose informazioni.Taluni mi seguono dai tempi del Globo..Li ringrazio pubblicamente da queste colonne per la stima che mi hanno mostrato e per la cordialita'.
Gli dei sono stati sfacciatamente propizi. Le operazioni suggerite in questi decenni sono state in larga maggioranza positive. L 'archivio del lombard-aperto a tutti- lo testimonia.Non abbiamo scheletri di obbligazioni Cirio o azioni Opengate,Gandalf etc nell 'armadio.
Siamo fieri di avere ignorato le follie rialziste dei titoli tecnologici.Abbiamo perso gli ultimi due anni di rialzi(1999-2000) di questo settore,ma la disciplina ha pagato. La regola base è minimizzare i rischi. "Prima non prenderle". Comperare titoli di attività in costante sviluppo ,bene amministrati e stranamente ignorati .
Questo anniversario mi permette di chiarire molti punti controversi sui quali fioccano critiche piu' o meno qualificate.Si tratta di levare taluni "sassolini dalle scarpe".
1)ci criticano perché ultimamente abbiamo suggerito titoli difficili da acquistare.
Rispondo che i titoli piu' gettonati da tutti gli analisti quest'anno erano,all 'inizio di gennaio, ENI e TIM.Le prime perdono l ' 8% e le seconde il 9%.. Il lombardreport.com sta alla larga dai "soliti noti". Su questi valori i "consigli" delle piu' blasonate SIM si sprecano. Per potere operare bisogna scovare NUOVI TEMI A SCARSO RISCHIO. Anche a costo di analizzare azioni difficilmente acquistabili.
Noi abbiamo effettivamente consigliato titoli di difficile acquisizione come MEIEAURORA trattate sul TEMEX e percio' acquistabili solo tramite Gestnord,Centrosim o Iccrea.- Ma come ignorare- o non consigliare- un titolo come Meieaurora che a euro 0,46 rendeva il 14% ? Ora Meieaurora quota oltre 0,72 euro ,dopo lo stacco del dividendo E perché tralasciare le azioni della Banca Popolare di Crotone che,trattata attorno a 15 euro sempre sul TEMEX ,aveva deliberato un aumento di capitale a euro 17,50?Oggi ovviamente ha superato tale livello.Altrimenti come potevano effettuare l 'aumento di capitale con l 'azione trattata sotto il prezzo di emissione dei nuovi titoli ?
Altre difficili prede consigliate sono talune azioni "non quotate"e percio' ignorate anche dal TEMEX,ma circolanti tra migliaia di soci.
Suggeriamo da sei anni l 'acquisto di azioni Veneto Banca,per le quali la banca richiede l 'apertura del conto senza garantire il possesso dei titoli prenotati oppure i titoli della Banca Popolare Puglia e Basilicata (azioni ed obbligazioni convertibili 3,1%) Per tre anni abbiamo cavalcato il rialzo di Banca delle Marche,uscita dalla "recommended list" soltanto da pochi mesi per raggiungimento del target price. Ma si tratta di nicchie di mercato che possono essere sfruttate da pochi investitori.
Tutti gli altri suggerienti del 2003 concernevano valori largamente diffusi ( Banca Popolare Luino Varese,Credito Valtellinese,Credito Artigiano, Bonifiche Ferraresi,Banco di Sardegna risp,EnerTAD CV,Banca Pop. Emilia Romagna 4% CV).
Per la Popolare di Spoleto le trattazioni sono invece effettivamente scarse,ma si tratta di una scommessa sulla quale abbiamo puntato cifre molto limitate. Se il Monte dei Paschi rescindera' il patto stretto con la Spoleto Credito e Servizi entro il 19 novembre avremo vinto.Altrimenti liquideremo.Nel frattempo l 'azione è salita del 12%.
Per le Autostrade Meridionali accettiamo la critica,ma la sottovalutazione è talmente macroscopica rispetto alla controllante da giustificare la nostra testardaggine.Tra l 'altro l 'ascesa del 30% in nove mesi ci conforta nella scelta.
I titoli auriferi Novagold-NRI-TO e Golden Star Resources-GSS- che hanno offerto ottime soddisfazioni agli amici-abbonati - sono anch 'essi molto liquidi in quanto trattati a colpi di centinaia di migliaia di pezzi per seduta sulla borsa di Toronto e di New York.
2)Ci criticano sui vari "forum"perché abbiamo valutato solo 17,2 euro le azioni Banco di Sardegna risp.
Dovevamo tener conto del " consolidato"-che elevava il prezzo a 18,2 e dovevamo tener conto dell 'avviamento.
Noi abbiamo fissato tale prezzo-tra l 'altro facilmente calcolabile da ogni risparmiatore con il bilancio in mano- undici mesi fa quando l'azione quotava 7 euro.Abbiamo volutamente effettuato il calcolo peritale sulla capogruppo anziché sul consolidato in quanto meno scandalosamente elevata. Ed abbiamo "dimenticato" l 'avviamento perché parlavamo di una azione di risparmio solitamente negletta in caso di passaggio di proprieta'(proprio come accaduto per il Banco)
3) Ci criticano perché non fissiamo anticipatamente il target price
Solitamente suggeriamo l'azione segnalandone la sottovalutazione sulla base di taluni parametri-o comparandole ad altri valori similari.
L ' ordine di vendita deve invece essere impartito dal possessore dei titoli sulla base della sua propensione al rischio. C'è chi si accontenta del 10% di guadagno e chi punta al raddoppio. Noi consigliamo solo di"alleggerire" sui forti rialzi.Pronti a rientrare se il titolo cede. Abbiamo un punto di arrivo teorico calcolato sulla base del valore patrimoniale (euro 17 per le Sardegna risp) o sulle quotazioni di azioni paragonabili ( euro 11 per Valtellinese, euro 3,80 per Artigiano, euro 40 per le Meridionali,euro 20 per le Bonifiche Ferraresi , 112 per le CV Emilia Romagna 4%, 114 per le EnerTAD 5,75% 1 euro per Meieaurora) ed aspettiamo pazientemente. Se poi accade una operazione straordinaria,come per la Popolare Luino Varese siamo ben lieti di chiudere la partita anticipatamente. Chi si accontenta-e giustamente vuole rischiare meno-puo' anticipare l 'uscita sugli strappi."Vendi guadagna e pentiti".
4)Ci criticano perché noi stessi -con gli altri amici del lombard-operiamo sugli stessi titoli.
Il lombardreport.com è una delle poche pubblicazioni che CORRETTAMENTE ED ONESTAMENTE scrive in calce che siamo personalmente interessati sul titolo esaminato. Credete che TUTTI gli altri analisti siano senza macchia ? Che TUTTI rispettino il giuramento di non effettuare compravendite sui titoli esaminati ? Noi lo scriviamo a grandi lettere in calce agli articoli per evitare qualsiasi problema,come avviene per i servizi delle newsletter americane ove,nel paragrafo titolato "disclosures" si scrive piu' o meno quanto pubblichiamo correttamente anche noi.
5) Ci criticano perché siamo monotoni e sempre sugli stessi valori
Hanno pienamente ragione,ma il mercato non offre molti altri temi. Nel 2002 ci sono stati i valori auriferi(Newmont Mining,Novagold) per arricchire la nostra rubrica.Quest'anno abbiamo inserito negli ultimi tre mesi prima il Credito Artigiano e poi il Credito Valtellinese depennando la Popolare Luino Varese (incorporata in BPU) e Banca delle Marche per raggiungimento target tra i non quotati. Ora è il turno di cancellare la Popolare di Crotone giunta al livello di emissione delle nuove azioni in quanto la "situazione speciale" di macroscopica sottovalutazione è scomparsa. Ma i temi scarseggiano.E fino a quando le azioni monitorate non toccano i nostri target preferiamo seguirle,senza abbandonarle. Al massimo alleggeriamo sul rialzo per potere avere le "munizioni" necessarie per un eventuale riacquisto.
CONCLUDENDO : GRAZIE ai lettori ed agli amici abbonati per il sostegno e l'amicizia dimostrata in questi sei anni.Senza di voi e senza la vostra sottoscrizione la rivista sarebbe gia' stata chiusa da tempo.Abbiamo passato la piu' grave crisi di borsa dal 1929 senza perdere l ' appoggio dei lettori,chiudendo in attivo praticamente tutte le operazioni effettuate negli ultimi tre anni. Gli dei sono stati molto propizi. Cercheremo di ottenere analoghe soddisfazioni anche nel futuro con il vostro insostituibile appoggio.
guido bellosta
P.S….come terminano in USA: please remember : you are my paying family of subscribers.You pay money for the report.Please don't donate it to others.Thanks!
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
