Abaxbank ha pubblicato ieri uno studio sulla Banca Popolare di Spoleto SpA fissando il target price a 12,98 euro.
In tal caso abbiamo rifatto i calcoli-su tale valutazione.TEORICI della controllante Spoleto Credito e Servizi. per la quale rimandiamo gli amici lettori ai nostri due precedenti lunghi articoli di luglio e settembre.(Cfr"archivio")Calcoli della serva ovviamente.
Sulla base della valutazione di Abaxbank la Popolare di Spoleto sarebbe valutata 231 milioni di euro. Il 51% in mano alla Spoleto C&S,non quotata, varrebbe 118 milioni…ed è in bilancio a 63,820.
Dividiamo per il numero delle azioni e la plusvalenza è di una ventina di euro da aggiungere al patrimonio netto di ogni azione della Spoleto C&S pari a 38,84 euro. Percio' la teoria ci dice che la Spoleto Credito & Servizi,sulla base della valutazione di Abaxbank,varrebbe oltre 58 euro
E viene trattata tra i soci a 29 euro…
Non abbiamo tenuto conto delle imposte sulla plusvalenza,ma neppure di eventuali plusvalenze presenti nel bilancio e ,MOLTO importante,del fatto che il pacchetto del 51% merita un premio di maggioranza in caso di eventuale cessione.
Manteniamo percio' la Spoleto Credito & Servizi nel portafoglio delle situazioni speciali del lombardreport.com in quanto la farraginosita' degli scambi e la difficolta' di compravendite non giustificano,per una societa' che distribuisce anche un discreto dividendo e potrebbe tornare prima o poi ad essere quotata in borsa una sottovalutazione del 50% rispetto alla parita' TEORICA desunta dallo studio di Abaxbank.
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
