Buonasera Mariani,le volevo chiedere cosa ne pensava dell'obbligaizone MS GN13 TV EUR ISIN IT0006636770 quotata al mot.L'emittente lo considererebbe sostanzialmente affidabile?Avrebbe da consigliarmi dei titoli obbligaizonari sul mot(so che per lei non è il massimo della vita, ma non ho attualmente il conto per operare sull'Eurotlx) per poter compensare eventuali minus?Con rischi medio-bassi?Lo so che chiedo molto………Cordiali salutiGrazie in anticipo.
Lettera Firmata
Questa lettera inviatami da un gentile abbonato, mi permette di sviscerare alcuni problemi tipici dell'investimento obbligazionario evidentemente non chiari anche a molti altri abbonati che mi inviano e-mail dello stesso tenore.
Primo problema: la banca non mi permette di acquistare alcuni titoli
Il problema andrebbe risolto a monte nel senso che prima di iniziare un rapporto con una banca io cerco di chiarire molto bene che voglio essere libero di acquistare qualsiasi tipo di obbligazione essendo maggiorenne, vaccinato e soprattutto consapevole di quello che sto facendo (non è detto che sia il caso di tutti gli abbonati…).
Clamoroso il caso di una famosa banca che pubblicizzava la possibilità di aprire nuovi conti con la frase: ?Per noi sei tu la cosa più importante!? e alla mia richiesta di aprire un conto da 200.000 ? per acquistare una serie dettagliata di titoli mi rispondeva così:
Egregio Sig. Mariani,
Le avevo già anticipato nella nostra telefonata che la nostra banca ha come Business Object la gestione dei patrimoni.
Ne ho avuto ulteriore conferma sottoponendo la Sua specifica esigenza alla mia Direzione locale, e purtroppo ho ricevuto risposta negativa.
Voglia gradire comunque i miei piu' cordiali saluti.
Della serie Tu sarai anche la cosa più importante, ma meglio le commissioni derivanti dalla nostra movimentazione che quelle derivanti da ciò che voglio fare io di testa mia con i miei soldi…
Per chi avesse rapporti già in essere io consiglio ogniqualvolta ci sia un rifiuto ad acquistare un titolo obbligazionario di farsi mettere per iscritto questo rifiuto su carta intestata dalla banca e poi inviare il tutto a un giornale finanziario (Borsa & Finanza, Milano Finanza, Il Sole 24 ore) chiedendo delucidazioni in merito…
Senza voler far alcun tipo di pubblicità, ma esclusivamente per rispondere a molte email in cui mi si chiede con chi opero sull'obbligazionario, rispondo che mi servo di IwBank e Fineco per l'operatività online e di Banca Akros per l'operatività telefonica. Devo dire che anche con questi interlocutori non è sempre stato tutto rose e fiori e per ottenere la possibilità di operare come volevo ho dovuto più volte alzare la cornetta per litigare anche minacciando di chiudere il conto.
Secondo problema: le volevo chiedere cosa ne pensava dell'obbligaizone MS GN13 TV EUR ISIN IT0006636770 quotata al mot.L'emittente lo considererebbe sostanzialmente affidabile?
Le riporto il regolamento dell'obbligazione di cui Lei mi chiede un parere:
A partire dal 29.06.2009, e fino al 29.06.2012, il titolo corrisponde una cedola variabile pari
al 60% del tasso Swap a 10 anni. Alla scadenza, il 29.06.2013, il titolo corrisponde una cedola pari
al 10% del valore nominale, se in data 14.06.2013 il valore dell'indice azionario S&P MIB sarà
superiore a 41,954, altrimenti pari a 0.
Le cedole variabili corrisposte a partire dal 29.06.2009, e fino al 29.06.2012, non potranno essere
inferiori a 3% del valore nominale su base annua.
In particolare, l'importo delle cedole corrisposte a partire dal 29.06.2009, e fino al 29.06.2012,
saranno pari a:
I =VN *[60%*CMS]
se il valore di CMS è maggiore del 5%;
altrimenti saranno pari a:
I =VN *3%
dove:
VN indica il valore nominale dell'obbligazione;
CMS indica il valore dell'Euro Interest Swap a 10 anni.
L'importo della cedola eventualmente corrisposta a scadenza sarà pari a:
I=VN*10%
se FTSE/MIBT è maggiore di 41.954;
oppure sarà pari a:
I=0
se FTSE/MIBT è minore o uguale a 41.954;
dove:
FTSE/MIBT indica il valore dell'Indice FTSE/MIB rilevato il 14.06.2013;
41.954 indica il valore dell'Indice FTSE/MIB rilevato il 29.06.2007.
La cedola verrà determinata 5 giorni antecedenti la data di inizio godimento.
Piano Cedolare
Data di Godimento Data di Pagamento Tasso Cedolare Annuo
29.06.2007 29.06.2008 4.3%
29.06.2008 29.06.2009 3%
29.06.2009 29.06.2010 non ancora determinato
29.06.2010 29.06.2011 non ancora determinato
29.06.2011 29.06.2012 non ancora determinato
29.06.2012 29.06.2013 non ancora determinato
Diciamo innanzitutto che questa obbligazione è trattata anche sul TLX di cui allego il book
e la prima osservazione che faccio è che per nessuna ragione al mondo la acquisterei a 86,05 (miglior lettera sul MOT di cui allego il book),
quando posso mettermi davanti in denaro a 80,5 sul TLX. Riguardo all'obbligazione ipotizzando di acquistarla a 85, che il CMS non salga oltre il 5% e che il FTSE/MIBT non salga sopra 41954 (ipotesi confutabilissime) questa obbligazione avrà a scadenza un rendimento annuo lordo, salvo il caso di default, del 6,75% che, personalmente non mi entusiasma e ritengo che, anche su questo emittente, si possa trovare di meglio (esempio tipico la MORGAN ST-GN13VAL AZ IT0006638057 da me acquistata la settimana scorsa a 81 e che offre un rendimento a scadenza del 7,93%)
Riguardo al fatto di considerare Morgan Stanley emittente affidabile qui si entra nella soggettività della percezione del rischio emittente. Personalmente io sono solito attribuire ad ogni emittente di cui acquisto obbligazioni una % massima di portafoglio. Nel caso di Morgan Stanley in questo momento tale percentuale è del 5-6% e pertanto la mia risposta è che fino ad un 5-6% del Suo portafoglio obbligazionario io ritengo sia possibile immettere obbligazioni di Morgan Stanley, oltre lo ritengo pericoloso (ma nulla vieta che Lei o un altro abbonato la pensino in modo diverso da me).
Terzo problema: Avrebbe da consigliarmi dei titoli obbligazionari sul Mot (so che per lei non è il massimo della vita, ma non ho attualmente il conto per operare sull'Eurotlx) per poter compensare eventuali minus? Con rischi medio-bassi?
Non Le sarà sicuramente sfuggito che il titolo sul quale sono più pesantemente investito nel mio portafoglio High-Yield è un titolo del MOT da me ripetutamente consigliato da mesi ovvero la INTERB-11 $ BG REPL in $ scadenza 24 marzo 2011 (Isin:IT0003814446) e che anche recentemente ho acquistato < 95. Se considera che acquistata a 95 rende oltre l'8,25% annuo quando le obbligazioni di General Electric (detentrice della maggioranza di Interbanca) di pari durata rendono a fatica il 4-4,5% credo di non aver bisogno di aggiungere altro…
