Settimana alquanto noiosa sul mercato delle obbligazioni high-yield. Volumi in contrazione e soprattutto molta indecisione da parte di tutti gli operatori.
Personalmente valutando ciò che offre il mercato ho deciso, dopo lunga riflessione, di appesantire ulteriormente il titolo su cui ero già maggiormente esposto ovvero INTERBANCA DYNAMIC PIONEER24 28.04.11 in $ che, a mio modesto avviso, rimane una delle obbligazioni più sottovalutate presenti sul MOT.
Non è mia abitudine arrivare a detenere il 10% del mio portafoglio obbligazionario su un'unica emissione, ma, poiché ogni regola ha le sue eccezioni e vista la palese e sfacciata sottovalutazione di questa obbligazione se paragonata alle altre della stessa emittente come risulta meglio dal foglio elettronico mostrato qui sopra (questa acquistata a 91 rende a scadenza il 9,96% annuo mentre le altre dal 3,7% al 6,83%), ho abbandonato ogni remora e ho continuato a comprare. Ricordo per l'ennesima volta che personalmente sono solito coprirmi sempre dal rischio di cambio ogni qualvolta acquisto obbligazioni in valuta diversa dall'euro. Voglio ricordare inoltre che Interbanca è stata rilevata da poco da General Electric le cui obbligazioni hanno rendimenti decisamente lontani dal 10%.
Per il resto ho deciso un cambio di cavallo su Gaz Capital vendendo la scadenza 2014 in mio possesso (portando a casa qualcosa di più di un tozzo di pane) ed entrando con capitale più ridotto sulla scadenza 2017 che offre un rendimento superiore e sono uscito da qualche altra posizione (Mediobanca 2017, Morgan Stanley 2013, Merrill gennaio 2010) per non perdere l'abitudine di sentir suonare il registratore di cassa e mantenere sempre un certo livello di liquidità pronto ad essere impiegato.
Acquisti:
- Tra 90,5 e 91,5 un altro 2,5% di INTERBANCA DYNAMIC PIONEER24 28.04.11 in $ portando la mia media di carico a 89,7 che comporta un rendimento annuo a scadenza, salvo il caso di default del 10,732%
- A 59 un 3% di Gaz Capital 5,44% 2nov2017 che paga cedole annuali del 5,44% per un rendimento su base annua del 13,78%
Vendite:
- A 94 tutte le MERRILL GE10 SC T BU in carico a 89,87
- A 73 tutte le MORGAN ST-ST 13CMS30 in carico a 69
- A 83,5 tutte le MEDIOBANCA TV CAP 21.12.2017 in carico a 79,88
- A 73,5 tutte le GAZ CAP 5.03 02/2014 in carico a 69
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