Settimana di grande movimentazione sul mio portafoglio high-yield. Ormai la strategia è chiara: quando è possibile portare a casa un tozzo di pane sostituendo l'obbligazione in portafoglio con un altra dalle caratteristiche simili e più sottovalutata lo si fa senza indugi.
A un abbonato che mi chiede se le obbligazioni General Motors e GMAC possano essere opportunità rispondo che su molte di loro sono solito operare intraday finora con discreti risultati, ma all'avvicinarsi delle 18 tendo a chiudermi. In questo fine settimana proprio negli ultimi istanti della seduta di oggi sono stato eseguito su GM 2033 in $ a 11,01 con un capitale abbastanza esiguo e uno 0,25% del mio portafoglio obbligazionario posso permettermi di metterlo a serio rischio default. Di sicuro c'è che tra le General Motors preferisco lavorare molto di più quelle in dollari per il fatto, da me già spiegato tempo fa, del rateo che su quelle in euro è veramente pesantissimo.
Vendite:
- A 75,98 tutte le MORGAN ST-AP13SC TOT in carico a 68,05
- A 87,24 tutte le INTERBANCA DYNAMIC PIONEER24 28.04.11 in carico a 82,74
- A 56,95 tutte le GMAC LLC 06.06.2011 in carico a 63,31
- A 71,75 tutte le FORD MOTOR CREDIT COMPANY 7,25% 25.10.11 in carico a 72,01
- A 90 tutte le MORGAN STANLEY TV CAP 30.11.2010 in carico a 86,33
- A 84,19 tutte le MEDIOBANCA EUROSTOXX50 15.02.2014 in carico a 78,117
- A 110 tutte le DEXIA CREDIOP BULL BRENT LK 27.10.09 in carico a 106,6
- A 93 tutte le MERRILL FB10 SC T BU in carico a 88,51
Acquisti:
- A 68,35 un altro 2,5% di ABN AMRO BANK TV 09.03.15 (Isin: XS0213858243) portando la media di carico a 67,72 che paga cedole trimestrali pari a USD LIBOR a 3 mesi +0,2% fino al 2010, poi USD LIBOR + 0,7%. Pertanto nell'ipotesi di portalo a scadenza avremo, salvo il caso di default un rendimento annuo pari ad USD Libor a 3 mesi + 6,05% circa
- A 86,2 un 3% di DEXIA CREDIOP ARCOBALENO 30.01.2011 (Isin: IT0003974729) che possiamo considerare uno zero coupon con rimborso a scadenza a 105 con un rendimento su base annua, salvo il caso di default, pari al 11,15%
- A 65,5 un 2% di BOMBARDIER 7,25% 15/11/2016 (Isin: XS0273988393) che paga semestralmente cedole fisse del 3,625% per un rendimento su base annua, salvo il caso di default, del 15,54%
- A 83,436 ho ricomprato un 3% di INTERBANCA DYNAMIC PIONEER24 28.04.11 (Isin: IT0004041478) considerandolo uno zero coupon che rimborserà 100 a scadenza avrà un rendimento, salvo il caso di default, su base annua del 9,18%
- A 71,88 un 3% di GOLDMAN SACHS TV 02.02.15 (Isin: XS0211034466) che paga cedole trimestrali pari Ad Euribor a 3mesi +0,45% pertanto avremo un rendimento a scadenza, salvo il caso di default pari a Euribor a 3mesi + 5,27%
- A 70,81 un 3% di MORGAN ST-ST 13 CMS 30 (Isin: IT0006646001) che pagherà una cedola fissa del 4,2% il prossimo 28 settembre 2009 poi a partire dal 2010 fino a scadenza pagherà un cedola variabile pari al 55% del CMS a 30 anni ma mai inferiore al 3,7% e pertanto con un rendimento minimo su base annua, salvo il caso di default, del 12,66%
- A 81,356 un 2% di GOLDMAN SACHS 4,05% 31.03.2014 (Isin: XS0348747865) che paga cedole semestrali fisse del 2,025% per un rendimento su base annua, salvo il caso di default, dell' 8,92%
- A 65,79 un 3% di MERRILL LYNCH LINEA DINAMICA 42 CALL 30.07.2012 (Isin: IT0006640327), ma qui ha già spiegato tutto ?il mio socio-collega? Chiapponi /lr/articolo.asp?id_articolo=23474
- A 64,5 un 1,5% di FORD MOTOR CREDIT COMPANY 7% 01.10.2013 in $ (Isin: US345397TZ65) che paga cedole semestrali fisse del 3,5% per un rendimento su base annua, salvo il caso di default del 20,91%
- A 11,01 un 0,25% di GENERAL MOTORS 8,375% CALLABLE 15.07.2033 in $ (Isin: US370442BT17) che paga, salvo il caso di default, cedole semestrali fisse del 4,1875% per un rendimento su base annua del 94,9%
rm@remomariani.com
