Settima proficua sull'obbligazionario high essendo riuscito a raggiungere 3 obiettivi:
1) creare un po' di liquidità vendendo qualcosa e portando a casa un tozzo di pane
2) acquistare qualcosa che a mio parere risultasse sottovalutato
3) diversificare ulteriormente gli emittenti
Il primo obiettivo era legato al fatto di riuscire a fare un po' di liquidità onde poter intervenire sui movimenti che seguiranno da lunedì prossimo alla pubblicazione dei risultati dello stress test sulle 91 banche eurpee. Sinceramente speravo di riuscire a fare ancora più cassa, ma siccome non mi piace mai regalare nella vendita ho cercato solo di vendere ciò che io ritenevo sopravvalutato (esempio tipico Interbanca a 100,9 rende meno del 3,5% e a quel prezzo sono certamente venditore poiché ritengo di essere in grado di riuscire a impiegare i soldi a una percentuale più alta del 3,5% a 8-9 mesi).
Il secondo obiettivo era forse il più complicato e comunque qualcosa credo di essere riuscito a trovare: un'emissione di British Telecom in dollari che rispetto alle altre di questo emittente mi sembra sottovalutata, una Barclays sul MOT a tasso variabile in dollari che a 93,01 mi sembra leggermente sottovalutata (mio fair value 96-97) e la Rothschild perpetual in euro (già presente nel portafoglio) che a 56,5 a mio parere per la mia pensione va benissimo, perché se è vero che i tassi a 10 anni sono ulteriormente scesi abbassando le quotazioni dei titoli con cedole collegate, è altrettanto vero che emittenti ed emissioni (questa perpetual è upper tier 2 e non Tier1) di buon pedigree in ottica di medio-lungo termine si possono compricchiare.
Il terzo obiettivo l'ho raggiunto aggiungendo due nuovi emittenti (British Telecom e Barclays).
Infine iniziano a circolare le prime indiscrezioni di una possibile Ipo della nuova General Motors nell'ultimo quadrimestre del 2010 e le obbligazioni 2033 questa settimana hanno scambiato anche sopra 35. Vero che conseguire un grosso utile su un 1% del portafoglio non cambia la vita, ma son proprio curioso di vedere come finirà questo trade…
VENDITE:
- a 100,9 un 10% di INTERB-11 $ BG REPL in carico a 96,11
- a 94,2 tutte le ITALEASE DYNAMIC PIONEER 35 CALLABLE 30.01.2012 in carico a 91. Qui vale un po' lo stesso discorso di Interbanca: chi ha acquistato da me queste obbligazioni Italease si accontenta di un 5,5% di rendimento annuo lordo, fosse stato un po' più accorto si sarebbe dovuto accorgere che c'è un'altra obbligazione Italease con scadenza praticamente simile che acquistata colpendo la lettera rende oltre il 6%. Personalmente, parere assolutamente opinabile, ritengo Italease interessante solo se (ipotizzando che i valori dei vari Dynamic Index rimangano gli attuali) il rendimento annuo lordo è superiore al 6,5% e pertanto per ora su questo emittente rimango flat.
ACQUISTI:
- a 56,5 un altro 2,5% di ROTHSCHILD Var 08/2049 (Isin:XS0197703118) portando la mia media di carico a 60,5. Questa obbligazione perpetual, grado di subordinazione Upper Tier 2, paga trimestralmente una cedola pari a TEC10 + 35bp. Non ci spero assolutamente (diventerebbe l'investimento della vita…) ma l'emittente ha la facoltà di richiamare l'emissione dal 5 agosto 2014.
- A 125,51 un 1,5% di BRITISH TELECOM PLC 2000/15.12. ST scadenza 15/12/2030 (Isin: US111021AE12). Questa obbligazione in dollari paga una cedola del 9,875% attraverso due cedole semestrali del 4,9375% per un rendimento annuo lordo a scadenza del 7,42%
- A 93,01 un 1,5% di BARCLAYS OT19 USD10Y FLOATING RATE NOTES (Isin: IT0006708413). Questa obbligazioni in dollari paga semestralmente una cedola pari a USD Libor a 6mesi +150bp.
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