Puntuali come cambiali arrivano i primi problemi su due obbligazioni del mio portafoglio: la ITHolding 2012 che questa settimana ha scambiato in area 13-15 e la General Motors 2013 in $. Sulla seconda ho deciso di ridurre la mia esposizione accollandomi una perdita di circa il 10% nonostante non riesca a spiegarmi perché mai la pari scadenza in euro quoti > 30, mentre sulla prima le voci che si rincorrono sulla stampa specializzata mi fanno sentire una gran puzza di bruciato e, siccome non sono solito usare tanti giri di parole, credo siano elevate le probabilità di cascare dentro al mio primo default. Del resto ho sempre sostenuto e chiarito che questa possibilità era, è e sarà sempre dietro l'angolo e solo attraverso una grande diversificazione e il dovuto peso ad ogni singolo emittente è possibile gestire un portafoglio di obbligazioni high-yield. Su ITHolding la mia esposizione è dell'1% e considerando la situazione in cui ci troviamo firmerei per chiudere il 2009 con una % di default in portafoglio inferiore al 3-4%.
Per tirarmi un po' su il morale penso invece che l'obbligazione Fiat 2013 acquistata a 61 venerdì 31 gennaio oggi scambiava già intorno a 68-69, ma rispetto alle altre due obbligazioni del gruppo Fiat (scadenza 2013 e 2017) trattate sull'euromercato rimane a mio parere ancora sottovalutata.
Per il resto piccoli movimenti non molto significativi:
VENDITE:
A 92,75 tutte le MORGAN STANLEY CPI 31.05.2010 in carico a 84,51
A 99,12 tutte le UNICREDIT MIB30 28.06.2009 in carico a 96,7
A 68,63 tutte le MORGAN ST-MG13VAL AZ in carico a 66,75
A 93 tutte le MORGAN STANLEY CPI 30.03.2010 in carico a 85,81
A 21 un 1,5% di GENERAL MOTORS 7,125% 15.07.2013 in carico a 23,12
A 86,5 tutte le DEXIA CREDIOP ARCOBALENO 30.01.2011 in carico a 82,38
A 87,8 tutte le INTERBANCA DYNAMIC PIONEER24 28.04.11 in carico a 82,36
Incassato la cedola su MERRILL GE10 SC T BU
Incassato la cedola su MOBILE TELESYSTEM 8% scad. 28/01/2012
ACQUISTI:
A 90 un altro 5,5% di INTERBANCA 24.03.2011 IN $ (Isin: IT0003814446) portando la media di carico a 88,95
Grafico a cura di www.esignal.com
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