Parlando sabato con l'amico Chiapponi si diceva che da oggi all'Epifania il mercato delle obbligazioni high-yield sarebbe andato in letargo invece oggi sono successe diverse cosine interessanti.
Innanzitutto ho incassato la cedola trimestrale di GE CAPITAL CORPORATION TV in $ scad.22.06.2009 (Isin: US36962GJ627) titolo con la maggior esposizione di portafoglio prima di oggi quando ho deciso di entrare con il 7,5% su FIAT FIN & TRADE FIAT 5,625% scad. 15/11/2011 (Isin: XS0253995368) a 74. Poi durante la seduta la possibilità di cambiare cavalli su due emittenti (Banca Intesa e General Electric) da un lato portando a casa qualcosa di più di un tozzo di pane e da un altro ottimizzando il rendimento di portafoglio.
Ecco comunque il consueto riepilogo di acquisti e vendite.
Acquisti:
- 2% di INTESA SANPAOLO CMS FLOOR 12.05.2009 (Isin: IT0003650998) a 107 che rimborserà il 12 maggio 2009 a non meno di 112,5 quindi con un rendimento su base annua, salvo naturalmente il default, di circa il 14,5%
- 3,5% di GECEF TV 25.05.2012 (Isin: XS0219927802) a 84,91 che paga trimestralmente cedole pari a Euribor a 3 mesi +0,125 ed ipotizzando un Eur3m di 2,5 avremmo un rendimento su base annua, salvo naturalmente il default, di circa l' 8%
- 7,5% di FIAT FIN & TRADE FIAT 5,625% scadenza 15/11/2011 (Isin: XS0253995368) a 74 che paga cedole semestrali del 2,8125% per un rendimento su base annua, salvo naturalmente il default, di oltre il 18%
Vendite:
- A 94,19 lo 0,5% di Dexia Crediop Dynamic Pioneer 20 scad. 27.07.09 (Isin: IT0003691208) in carico a 91,86
- A 98,99 tutte le GE CAPITAL CORPORATION TV scad. 15.06.2009 in $ (Isin: US36962GR224) in carico a 94,7
- A 94,3 tutte le INTESA SANPAOLO EUR/USD 29.07.2010 (Isin: IT0003878813) in carico a 90
- A 85 tutte le MORGAN STANLEY CPI 30.03.2010 (isin: IT0006628918) a 82,74
- A 93,86 tutte le DEXIA CREDIOP ARCOBALENO scad. 30.01.2011 (Isin: IT0003974729) in carico a 79,9
Ricapitolando queste le mie posizioni riguardanti il mio portafoglio High-Yield (la % di possesso è espressa sul totale del portafoglio obbligazionario) da me presentate negli ultimi tempi:
1. 5,5% di GE CAPITAL CORPORATION TV in $ scad.22.06.2009 (Isin: US36962GJ627) pmc 93,81 che paga trimestralmente cedole pari a USD Libor a 3mesi+0,14 su base annua e considerando USD LIBOR a 3 mesi intorno al 2,3% per un rendimento, salvo naturalmente un eventuale default ,di circa il 14% annuo
2. 2% di INTESA SANPAOLO CMS FLOOR 12.05.2009 (Isin: IT0003650998) a 107 che rimborserà il 12 maggio 2009 a non meno di 112,5 quindi con un rendimento su base annua, salvo naturalmente il default, di circa il 14,5%
3. . 3,5% di GECEF TV 25.05.2012 (Isin: XS0219927802) a 84,91 che paga trimestralmente cedole pari a Euribor a 3 mesi +0,125 ed ipotizzando un Eur3m di 2,5 avremmo un rendimento su base annua, salvo naturalmente il default, di circa l' 8%
4. 1% di ITHolding cedola 9,875% annua (pagata semestralmente) scad. 15/11/2012 (Isin: XS0203896567) pmc 35 per un rendimento annuo, salvo naturalmente un eventuale default, del 52,5%
5. 1% di FORD MOTOR CREDIT COMPANY 7,25% 25.10.11 in $ (Isin: US345397TY90) in carico a 55 che paga semestralmente cedole del 3,625% con un rendimento su base annua, salvo naturalmente il caso di default, superiore al 35%
6. 0,6% di ITALEASE CPI scad. 10.05.2011 (Isin: IT0004038060) a 66,9 che considerando un'inflazione al 3,2% per il periodo Febbraio 2008-Febbraio 2009, al 2,2% per il periodo Febbraio 2009 ? Febbraio 2010 e all' 1,5% per il periodo Febbraio 2010 ? Febbraio 2011 rende, salvo naturalmente un eventuale default, circa il 20% annuo
7. 7,5% di FIAT FIN & TRADE FIAT 5,625% scadenza 15/11/2011 (Isin: XS0253995368) a 74 che paga cedole semestrali del 2,8125% per un rendimento su base annua, salvo naturalmente il default, di oltre il 18%
8. 1,5% di Dexia Crediop Dynamic Pioneer 20 scad. 27.07.09 (Isin: IT0003691208) in carico a 91,86 che considerato come uno zero coupon che a scadenza rimborsi 100, rende il 12,84% su base annua
9. 1% di DEXIA C-05/10 15 IND scad. 25.03.2010 (Isin: IT0003806434) a 86,25 che considerando paghi la cedola minima garantita dell'1% annuo rende su base annua, salvo naturalmente il default, un 14,08%
10. 1% IKB TV 31.03.09 (Isin: XS0215590240) a 88,5 che paga cedole trimestrali pari a Euribor a tre mesi + 0,075% e, salvo naturalmente il caso di default, dovrebbe rimborsare a 100 il 31 marzo 2009 per un rendimento su base annua > 60%
11. 1% di MORGAN STANLEY TV CAP 30.11.2010 (Isin: XS0205814683) a 81,04 che paga cedole semestrali pari ad euribor a 6 mesi + 0,55 e ipotizzando un euribor a 6 mesi del 3% avremmo un rendimento su base annua, salvo naturalmente il default, di circa il 16%
12. un 1,5% di MERRILL LYNCH CPI 29.09.2011 (Isin: IT0006615246) in carico a 80 e paga annualmente alla variazione del CPI da luglio a luglio successivo aumentate dello 0,9% e ipotizzando un'inflazione all'1,5% rende oltre l'11% annuo
13. 3% di FORD MOTOR CREDIT COMPANY 5,75% 12.01.09 (Isin: XS0176164803) a 88,78 che, salvo naturalmente il default, verranno rimborsate a 100 il 12 gennaio 2009
14. 4% di MERRILL LYNCH ZC scad. 29.06.2009 pmc 97,09 (Isin: XS0301033436) che rimborserà, salvo naturalmente il caso di default, a 104,5 il 29 giugno 2009 e pertanto rende circa il 14,5% su base annua
15. 1% di MERRILL LYNCH ZC 31.08.2009 (Isin: XS0309510260) a 96 è uno zero coupon che rimborserà, salvo naturalmente il default, a 104,9 il 31 agosto 2009 per un rendimento su base annua di circa il 13,7%
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