Banca Italease, crollata dal massimo di 58,05 fatto segnare il 9 febbraio 2007, vede i suoi bond trattati praticamente a prezzi da junk-bond.
Prima però di investire su un bond Italease la domanda che un investitore si deve fare è la seguente: secondo me sarà questo emittente in grado di ripagare i suoi debiti e quindi le sue obbligazioni?
E qui casca l'asino, perché il rischio emittente è secondo me un fatto assolutamente soggettivo e non oggettivo. Quindi fatta la debita premessa che ognuno prima di comprare un bond Italease deve rispondere lui a questa domanda fregandosene di cosa pensa Mariani o Bellosta, io questa mattina sono entrato (con circa l'1% del mio portafoglio obbligazionario) sull'obbligazione ?Banca Italease Tre più Tre 30/05/2011? codice Isin: IT0003844518 trattata sull'EuroTLX a 65,61.
Questa obbligazione oltre al rimborso finale a 100 prevede una cedola del 3% il 30 maggio 2008 (praticamente nulla visto che acquistandola oggi si pagherà il rateo) ed una o più eventuali cedole variabili a seconda che il valore di sei indici (SPMIB, AEX Amsterdam, Nasdaq100, Hang Seng, Nikkei 225, S&P/ASX) il 18 maggio 2009, 2010, 2011 non sia inferiore al 90% del valore di partenza (rilevato il 30 maggio 2005) di questi indici.
A seconda poi che questo evento si verifichi il 18 maggio 2009 (4% il 30 maggio 2009 4% il 30 maggio 2010, 4% il 30 maggio 2011), il 18 maggio 2010 (8% il 30 maggio 2010 e 4% il 30 maggio 2011) o il 18 maggio 2011 (12% il 30 maggio 2011 quindi rimborso a 112) si avrà un flusso cedolare. Qualora invece in nessuna delle tra date questo evento si verifichi ovvero almeno un indice sia sempre sotto il 90% del valore di partenza non si incasserà nessuna cedola aggiuntiva ma solamente il rimborso a 100.
Ora acquistando oggi a 65,61 e trattando il titolo come uno zerocoupon (OVVERO TRASCURANDO LE EVENTUALI CEDOLE VARIABILI) avremo un rendimento annuo lordo del 14,45% (netto 12,64%) e la possibilità che si possano aggiungere le cedole variabili.
Ci tengo a ripetere che ho investito l'1% del mio portafoglio obbligazionario e siccome siamo tutti maggiorenni e vaccinati ognuno deve ragionare con la propria testa prima di imbarcarsi in un'avventura che potrebbe presentare rischi elevatissimi, tra cui (in caso di default di Banca Italease) la perdita totale dell'investimento.
Uomo avvisato mezzo salvato!
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