Vendite:
- A 98,98 1,5% di GE CAPITAL CORPORATION TV scad. 15.06.2009 in $ (Isin: US36962GR224) in carico a 93,79. Da segnalare come in questo caso senza la copertura sul cambio un discreto guadagno si sarebbe trasformato in una beffarda perdita.
- A 86,99 tutte le MORGAN STANLEY CPI 31.05.2010 (Isin: IT0006635459) a 80,06
- A 23,49 tutte le GENERAL MOTORS 7,125% 15.07.2013 in $ (Isin: US370442BS34) in carico a 19,01
Acquisti:
- 1% di DAIMLER FINANCE NORTH AMERICA 8% scad. 15.06.10 in $ (Isin: US233835AK38) a 91,3
- Un altro 1% di FORD MOTOR CREDIT COMPANY 5,75% 12.01.09 (Isin: XS0176164803) a 92,11 media di carico 88,74
- 1% IKB TV 31.03.09 (Isin: XS0215590240) a 88,5
- Un altro 2% di MERRILL LYNCH ZC 29.06.2009 (Isin: XS0301033436) a 97 media di carico 97,09
- Un altro 0,25% di GENERAL MOTORS 8,375% CALLABLE 15.07.2033 (Isin: US370442BT17) a 14,51 media di carico 14,77
Ricapitolando queste le mie posizioni riguardanti il mio portafoglio High-Yield (la % di possesso è espressa sul totale del portafoglio obbligazionario) da me presentate negli ultimi tempi:
1. 5,5% di GE CAPITAL CORPORATION TV in $ scad.22.06.2009 (Isin: US36962GJ627) pmc 93,81 che paga trimestralmente cedole pari a USD Libor a 3mesi+0,14 su base annua e considerando USD LIBOR a 3 mesi intorno al 2,3% per un rendimento, salvo naturalmente un eventuale default ,di circa il 14% annuo
2. 1% di DEXIA CREDIOP ARCOBALENO scad. 30.01.2011 (Isin: IT0003974729) in carico a 79,9 che si può considerare uno zerocoupon con rimborso a 105 e rendimento annuo, salvo naturalmente un eventuale default ,del 13,03%
3. 1% di INTESA SANPAOLO EUR/USD 29.07.2010 (Isin: IT0003878813) che paga una cedola minima dell' 1% annuo ed in questo caso avrebbe un rendimento annuo attorno al 7,38%. Se invece il cambio EUR/USD dovesse andare sotto 1,15 il 9,10,11 luglio 2009 o il 9,10,13 luglio 2010 allora le cedole diventerebbero rispettivamente del 6,2% o del 7,2% portando il rendimento annuo a livelli di assoluta eccellenza.
4. 1% di ITHolding cedola 9,875% annua (pagata semestralmente) scad. 15/11/2012 (Isin: XS0203896567) pmc 35 per un rendimento annuo, salvo naturalmente un eventuale default, del 52,5%
5. 1% di CITIGROUP INC TV GBP scad.26.03.09 in sterline (Isin: XS0189377434) a 96,28 che paga trimestralmente cedole pari a GBP Libor + 0,1% per un rendimento su base annua, salvo il caso di default, di circa il 17,5%
6. 0,6% di ITALEASE CPI scad. 10.05.2011 (Isin: IT0004038060) a 66,9 che considerando un'inflazione al 3,2% per il periodo Febbraio 2008-Febbraio 2009, al 2,2% per il periodo Febbraio 2009 ? Febbraio 2010 e all' 1,5% per il periodo Febbraio 2010 ? Febbraio 2011 rende, salvo naturalmente un eventuale default, circa il 20% annuo
7. 2% di GE CAPITAL CORPORATION TV scad. 15.06.2009 in $ (Isin: US36962GR224) a 93,79 che paga cedole trimestrali pari a USD Libor a 3mesi + 0,10% per un rendimento di circa il 14% su base annua
8. 2% di Dexia Crediop Dynamic Pioneer 20 scad. 27.07.09 (Isin: IT0003691208) in carico a 91,86 che considerato come uno zero coupon che a scadenza rimborsi 100, rende il 12,84% su base annua
9. 1% di Merrill Lynch TV 03.09.2009 (Isin: XS0198180985) in carico a 91,85 che paga cedole semestrali pari ad Euribor a 6 mesi +0,75% ma con il tetto che la cedola non può essere più alta di 0,2 rispetto alla precedente. Ipotizzando il pagamento di due cedole (una a marzo 2008 e l'altra a scadenza) del 2,1% abbiamo un rendimento del 16,15% circa
10. 1% IKB TV 31.03.09 (Isin: XS0215590240) a 88,5 che paga cedole trimestrali pari a Euribor a tre mesi + 0,075% e, salvo naturalmente il caso di default, dovrebbe rimborsare a 100 il 31 marzo 2009 per un rendimento su base annua > 60%
11. 2% di Cir International 5,25% scad. 10.03.2009 (Isin: XS0095147673) in carico a 98,46 che scade tra circa 4 mesi per un rendimento annuo, salvo naturalmente il default, di circa l'11,5%
12. 0,5% di GENERAL MOTORS 8,375% CALLABLE 15.07.2033 in $ (Isin: US370442BT17) a 14,77 che paga semestralmente cedole del 4,1875% per un rendimento su base annua, salvo naturalmente il caso di default, di circa il 64,24%
13. 1% di DAIMLER FINANCE NORTH AMERICA 8% scad. 15.06.10 in $ (Isin: US233835AK38) a 91,3 che paga semestralmente cedole del 4% (8% su base annua) per un rendimento su base annua, salvo naturalmente il caso di default, di circa il 15,25%
14. un 1,5% di MERRILL LYNCH CPI 29.09.2011 (Isin: IT0006615246) in carico a 80 e paga annualmente alla variazione del CPI da luglio a luglio successivo aumentate dello 0,9% e ipotizzando un'inflazione all'1,5% rende oltre l'11% annuo
15. 4% di FORD MOTOR CREDIT COMPANY 5,75% 12.01.09 (Isin: XS0176164803) a 88,78 che, salvo naturalmente il default, verranno rimborsate a 100 il 12 gennaio 2009
16. 4% di MERRILL LYNCH ZC scad. 29.06.2009 pmc 97,09 (Isin: XS0301033436) che rimborserà, salvo naturalmente il caso di default, a 104,5 il 29 giugno 2009 e pertanto rende circa il 14,5% su base annua
N.B.: ribadisco che per scelta personale tutti gli acquisti di obbligazioni in valuta diversa dall'euro sono coperti da operazioni sul mercato dei cambi. Esempio molto semplice: se ieri avessi acquistato obbligazioni in USD per 13750 avrei acquistato un contratto mini EUR/USD a 1,3750.
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