Niente meglio di questo ritornello musicale di Orietta Berti rende l'idea della situazione sul mercato obbligazionario high-yield.
Chi ha corporate-bond in portafoglio comprati quando tutti ritenevano i titoli di stato l'unica possibilità di investimento adesso può godersi i frutti, rimanendo inattivo a guardare le quotazioni crescere. A chi mi chiede se sia il caso di entrare ora rispondo molto sinceramente che non lo so, che dipende dall'ottica temporale e che, personalmente, io sto gradatamente abbandonando l'obbligazionario per altre situazioni quali i titoli auriferi, le convertibili estere, alcuni certificati che mai ho guardato prima d'ora e alcuni titolini assolutamente illiquidi che stanno fornendomi grandi soddisfazioni intra-day.
Come operatività durante la scorsa ottava sull'obbligazionario ho fatto veramente poco e per questo devo solo ringraziare i miei ?allarmi?: una scalpata sulla zero coupon Deut Bank 2032 prima venduto completamente a 25,9 (colpendo il denaro) e poi, nei giorni successivi ricomprato a una media di 23,16 (colpendo ripetutamente la lettera); un acquisto di una convertibile come la Sopaf che come convertibile mi piace assai poco (diciamo pure zero…), ma che nella percentuale dello 0,5% del portafoglio high-yield (e comunque non è mia intenzione superare l'1% del portafoglio, perché ritengo l'emittente assai pericoloso), visto che ha un rendimento di poco inferiore al 14% annuo ci può stare; il solito pronti contro-termine questa volta a un mese e mezzo su Abn Amro 30/10/2009 a un rendimento lordo su base annua del 22,73% che di questi tempi è grasso che cola…
Vendite:
- A 25,9 tutte le DEUTSCHE BANK ZC 20.01.32 in carico a 19,59
Acquisti:
- A 23,163 un 7% di DEUTSCHE BANK ZC 20.01.32 in lire italiane (Isin: DE0001892057) per un rendimento su base annua lordo, salvo il caso di default, del 6,77%
- A 77,31 uno 0,5% di SOPAF 2012 CV3,875% (Isin: IT0004227150) per un rendimento su base annua lordo, salvo il caso di default, del 13,97%
- A 100,0067 un 1% di ABN AMRO BORSE MONDIALI CALLABLE 30.10.2009 (Isin: XS0291606860) che alla scadenza del 30 ottobre prossimo pagherà una cedola non inferiore al 2,5% con un rendimento annuo lordo, salvo il caso di default, del 22,73%
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