Seconda settimana di calma piatta sulle obbligazioni high-yield. Se prima durante il giorno mi suonavano allarmi in continuazione adesso compare si e no un allarme al giorno e spesso mi sento come un portiere che non viene mai impegnato, ma deve essere attento a fare l'unica parata della partita che è anche quella che salva il risultato.
Ieri ho un po' rotto gli indugi e sono entrato a 61 sull'obbligazione Fiat 6,625% 15 febbraio 2013 (Isin: XS0244126107) che rende oltre il 22% perché sia la 2017 che la 2011 erano su rendimenti assai inferiori rispettivamente del 18% e del 16%. Per ora sono entrato con il 3% del mio portafoglio obbligazionario e vedrò in seguito se appesantire o meno questa posizione. Certo che il 22% annuo inizia ad essere allettante anche se una simile obbligazione va inserita in un portafoglio opportunamente diversificato e mai la prenderei se così non fosse.
Per il resto ho portato a casa dove potevo qualche tozzo di pane qui e là, ma senza colpi clamorosi.
ACQUISTI:
3 % di FIAT F & T-13 6,625% (Isin: XS0244126107) a 61 che paga semestralmente cedole del 3,3125% per un rendimento annuo, salvo il caso di default, del 22,69%
2% di MORGAN STANLEY CPI 31.05.2010 (Isin: IT0006635459) a 84,51 che paga cedole annuali pari a CPI+1,65% e ipotizzando quindi CPI=1,5% avremmo un rendimento su base annua, salvo il caso di default, del 17,1%
2% di MORGAN ST-ST13 CMS30 (Isin: IT0006646001) a 69 che pagherà la prossima cedola il 28 sett.2009 pari al 4,2% poi cedole annuali pari al 55%del CMS a 30 anni ma con un floor del 3,7% (la cedola non può essere più bassa del 3,7%) per un rendimento su base annua, salvo il caso di default pari a 13,06%
2 % di MERRILL LYNCH BORSE MONDIALI CALLABLE 29.12.2011 (Isin: IT0006621285) a 71,828 si può considerare uno zero coupon che rimborserà 100 a scadenza per un rendimento su base annua, salvo il caso di default, del 12,05%
0,5% di UNICREDIT MIB30 28.06.2009 (Isin: IT0003673149) a 96,7. In pratica un pronti contro termine all' 8,69% con rimborso a 100 il 28 giugno prossimo
2% di DEXIA CREDIOP ARCOBALENO 30.01.2011 (Isin: IT0003974729) a 82,3825 che si può considerare uno zero coupon con rimborso a scadenza a 105 per un rendimento annuo, salvo il caso di default del 12,91%
VENDITE:
A 100,97 tutte le MERRILL LYNCH ZC 29.06.2009 (Isin: XS0301033436) in carico a 97,96
a 76,8 tutte le FORD MOTOR CREDIT COMPANY 7,375% 01.02.2011 (Isin: US345397TS23) in carico a 70,61
A 99,27 tutte le MERRILL LYNCH ZC 31.07.2009 (Isin: XS0305406547) in carico a 97,61
A 89 tutte le GMAC LLC TV 30.06.2009 (Isin: XS0195560262) in carico a 87,08
A 88,04 tutte le MORGAN STANLEY CPI 30.04.2010 (Isin: IT0006632043) in carico a 84,67
A 92,391 tutte le DEXIA C-10 14 SCH AZ (Isin: IT0003806426) in carico a 87
rm@remomariani.com
