Mercato obbligazionario di una noia mortale e non è un caso che il sottoscritto abbia ripreso a far trading sull'azionario che, per ora, il tozzo di pane quotidiano lo dispensa.
Sull'obbligazionario ho deciso di vendere la convertibile IGD non perché non la ritenga un buon investimento, ma perché il motivo per cui la inserii in portafoglio fu la variazione dei termini (strike, scadenza e cedola) che pensavo avrebbero portato ad un incremento del prezzo. Mai previsione fu più errata e da quando io la comprai per mesi è solo scesa ed inoltre ho notato che su questo titolo esiste praticamente solo un market maker (Banca Imi) che fa il bello ed il cattivo tempo, allargando e restringendo lo spread denaro-lettera a proprio piacimento. Siccome parliamo di un titolo che ha quantitativo minimo 100000?, quando ho notato che Banca Imi aveva ridotto lo spread alzando il denaro a 95,4 ho deciso di uscire anche in leggero guadagno piuttosto che mantenere questo investimento.
Oltre a questo ho effettuato un cambio di cavallo all'interno di uno stesso emittente vendendo sia la Italease 32 che la perpetual BPVN 6,756% ed acquistando invece la nuova emissione Banco Popolare una LT2 con cedola fissa 6% e scadenza 2020 che, anche se rende meno (ma con grado di subordinazione migliore…), nel breve ha a mio parere maggior spazio di crescita.
Pur in un mercato abbastanza immobile e noioso sono arrivate tre bellissime cedolone (Baca, Bawag e Jaguar) e altre quattro arriveranno da qui a fine mese (Rotschild, Ineos, BCM Ireland, Bancaja) ed ecco spiegato il titolo dell'articolo.
VENDITE:
- Incassata cedola BA-CA FINANCE (BANK OF AUSTRIA)
- Incassata cedola BAWAG 8,765%. Da segnalare che non avendo esercitato la call, dal prossimo 31 gennaio 2011 questo titolo pagherà una cedola pari a Euribor a 3mesi + 470 bp. La prossima cedola sarà del 5,745%. Visto che il mio prezzo di carico è 68,5 siamo su un rendimento immediato dell'8,38% che non mi dispiace affatto.
- Incassata cedola JAGUAR MINING 4,5% 1/11/2014
- A 95,4 tutte le CV IGD 3,5% 28/12/2013 in carico a 94,25
- A 85 tutte le BPVN 6,756% (BANCO POPOLARE) in carico a 77,5
- A 99 tutte le ITALEASE CPI DYNAMIC PIONEER 32 29.11.2011 in carico a 96,96
ACQUISTI:
- A 100,902 un 7,5% della nuova emissione del BANCO POPOLARE 6% 11/05/2020 (Isin: XS0555834984). Questa obbligazione Lower Tier 2 pagherà annualmente una cedola fissa del 6% per un rendimento annuo lordo del 5,89%.
- A 110,27 un altro 1,5% di DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK RF 30.01.2018 (Isin: XS0083585595) portando il mio prezzo di carico a 111,39
rm@remomariani.com
