Vendite:
- A 97,5 tutte le Abn Amro Borse Mondiali Callable scad. 30.10.2009 (Isin: XS0291606860) in carico a 93,91
- A 77,5 tutte le DAIMLER-CHRYSLER 6,5% 15.11.2013 in $ ( Isin: US233835AW75) in carico a 75
- A 62,99 tutte le FORD MOTOR CREDIT COMPANY 7,875% in $ scad. 15.06.2010 (Isin: US345397ST15) in carico a 57,53
- A 43,94 tutte le GMAC LLC TV 30.06.2009 (Isin: XS0187751150) in carico a 27,02; della serie poche ma buone!
- A 16,89 tutte le GENERAL MOTORS 8,375% in ? scad. 05.07.2033 in carico a 16,8 (Isin: XS0171943649) per cambio di cavallo come si vedrà nella sezione acquisti
Acquisti:
- 1% di CITIGROUP INC TV GBP scad.26.03.09 in sterline (Isin: XS0095147673) a 96,28
- 0,25% di GENERAL MOTORS 7,125% 15.07.2013 in $ (Isin: US370442BS34) a 19,01
- 0,25% di GENERAL MOTORS 8,375% CALLABLE 15.07.2033 in $ (Isin: US370442BT17) a 15,03
Ricapitolando queste le mie posizioni riguardanti il mio portafoglio High-Yield (la % di possesso è espressa sul totale del portafoglio obbligazionario) da me presentate negli ultimi tempi:
1. 5,5% di GE CAPITAL CORPORATION TV in $ scad.22.06.2009 (Isin: US36962GJ627) pmc 93,81 che paga trimestralmente cedole pari a USD Libor a 3mesi+0,14 su base annua e considerando USD LIBOR a 3 mesi intorno al 2,3% per un rendimento, salvo naturalmente un eventuale default ,di circa il 14% annuo
2. 1% di DEXIA CREDIOP ARCOBALENO scad. 30.01.2011 (Isin: IT0003974729) in carico a 79,9 che si può considerare uno zerocoupon con rimborso a 105 e rendimento annuo, salvo naturalmente un eventuale default ,del 13,03%
3. 1% di INTESA SANPAOLO EUR/USD 29.07.2010 (Isin: IT0003878813) che paga una cedola minima dell' 1% annuo ed in questo caso avrebbe un rendimento annuo attorno al 7,38%. Se invece il cambio EUR/USD dovesse andare sotto 1,15 il 9,10,11 luglio 2009 o il 9,10,13 luglio 2010 allora le cedole diventerebbero rispettivamente del 6,2% o del 7,2% portando il rendimento annuo a livelli di assoluta eccellenza.
4. 1% di ITHolding cedola 9,875% annua (pagata semestralmente) scad. 15/11/2012 (Isin: XS0203896567) pmc 35 per un rendimento annuo, salvo naturalmente un eventuale default, del 52,5%
5. 1% di CITIGROUP INC TV GBP scad.26.03.09 in sterline (Isin: XS0189377434) a 96,28 che paga trimestralmente cedole pari a GBP Libor + 0,1% per un rendimento su base annua, salvo il caso di default, di circa il 17,5%
6. 0,6% di ITALEASE CPI scad. 10.05.2011 (Isin: IT0004038060) a 66,9 che considerando un'inflazione al 3,2% per il periodo Febbraio 2008-Febbraio 2009, al 2,2% per il periodo Febbraio 2009 ? Febbraio 2010 e all' 1,5% per il periodo Febbraio 2010 ? Febbraio 2011 rende, salvo naturalmente un eventuale default, circa il 20% annuo
7. 3,5% di GE CAPITAL CORPORATION TV scad. 15.06.2009 in $ (Isin: US36962GR224) a 93,79 che paga cedole trimestrali pari a USD Libor a 3mesi + 0,10% per un rendimento di circa il 14% su base annua
8. 2% di Dexia Crediop Dynamic Pioneer 20 scad. 27.07.09 (Isin: IT0003691208) in carico a 91,86 che considerato come uno zero coupon che a scadenza rimborsi 100, rende il 12,84% su base annua
9. 1% di Merrill Lynch TV 03.09.2009 (Isin: XS0198180985) in carico a 91,85 che paga cedole semestrali pari ad Euribor a 6 mesi +0,75% ma con il tetto che la cedola non può essere più alta di 0,2 rispetto alla precedente. Ipotizzando il pagamento di due cedole (una a marzo 2008 e l'altra a scadenza) del 2,1% abbiamo un rendimento del 16,15% circa
10. 0,25% di GENERAL MOTORS 7,125% 15.07.2013 in $ (Isin: US370442BS34) a 19,01 che paga semestralmente cedole del 3,5625% per un rendimento su base annua, salvo naturalmente il caso di default, di oltre il 70%
11. un 2% di Cir International 5,25% scad. 10.03.2009 (Isin: XS0095147673) in carico a 98,46 che scade tra circa 4 mesi per un rendimento annuo, salvo naturalmente il default, di circa l'11,5%
12. 0,25% di GENERAL MOTORS 8,375% CALLABLE 15.07.2033 in $ (Isin: US370442BT17) a 15,03 che paga semestralmente cedole del 4,1875% per un rendimento su base annua, salvo naturalmente il caso di default, di circa il 63%
13. un 0,5% di MORGAN STANLEY CPI 31.05.2010 (Isin: IT0006635459) a 80,06 che ipotizzando un'inflazione intorno al 2% rende, salvo naturalmente il caso di default, oltre il 20% annuo
14. un 1,5% di MERRILL LYNCH CPI 29.09.2011 (Isin: IT0006615246) in carico a 80 e paga annualmente alla variazione del CPI da luglio a luglio successivo aumentate dello 0,9% e ipotizzando un'inflazione all'1,5% rende oltre l'11% annuo
15. 3% di FORD MOTOR CREDIT COMPANY 5,75% 12.01.09 (Isin: XS0176164803) a 87,67 che, salvo naturalmente il default, verranno rimborsate a 100 il 12 gennaio 2009
16. 2% di MERRILL LYNCH ZC scad. 29.06.2009 pmc 97,19 (Isin: XS0301033436) che rimborserà, salvo naturalmente il caso di default, a 104,5 il 29 giugno 2009 e pertanto rende poco meno del 14,5% su base annua
N.B.: ribadisco che per scelta personale tutti gli acquisti di obbligazioni in valuta diversa dall'euro sono coperti da operazioni sul mercato dei cambi. Esempio molto semplice: se ieri avessi acquistato obbligazioni in USD per 13750 dollari avrei acquistato un contratto mini EUR/USD a 1,3750.
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